證券時(shí)報(bào)記者 程丹

　　近日，證監(jiān)會(huì)連發(fā)多個(gè)行政處罰書，其中，兩起操縱市場(chǎng)案引發(fā)關(guān)注，究其原因，一方面是涉及牛散朱康軍和李健，另一方面則是罰沒金額巨大，一宗被罰沒超5億，一宗罰沒金額3000多萬(wàn)。

　　先來看看被罰沒超5億元的朱康軍操縱市場(chǎng)案。證監(jiān)會(huì)調(diào)查顯示，2013年初至2014年8月，朱康軍先後控制陳某明等42人的49個(gè)賬戶集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)，利用賬戶組，連續(xù)買賣“鐵嶺新城”，並在其控制的賬戶之間交易“鐵嶺新城”，影響“鐵嶺新城”交易價(jià)格和交易量，獲利179790286元；在2013年1月4日至2014年5月26日的332個(gè)交易日中，在實(shí)際控制的賬戶之間交易“中興商業(yè)”獲利88020998元。證監(jiān)會(huì)認(rèn)定朱康軍的行為構(gòu)成了《證券法》所述“操縱證券市場(chǎng)”的行為。

　　對(duì)此，朱康軍提出五項(xiàng)申辯理由，分別是第一，朱康軍是因看好“鐵嶺新城”“中興商業(yè)”的投資價(jià)值而交易該兩隻股票，並不存在意圖通過連續(xù)交易或者自成交來影響股票交易價(jià)格和交易量，進(jìn)而誤導(dǎo)其他投資者決策以獲利的主觀故意。第二，涉案交易行為是正常的連續(xù)買賣而非操縱證券市場(chǎng)行為。因使用的賬戶較多、資金量較大，操作中確實(shí)存在短時(shí)間想要連續(xù)買入股票或者因股價(jià)波動(dòng)而改變申報(bào)方向後發(fā)生不同賬戶之間成交的情況，但這並非刻意為之。第三，“鐵嶺新城”和“中興商業(yè)”在涉案期間的股價(jià)波動(dòng)有其他重要原因，且漲跌幅在合理範(fàn)圍內(nèi)。第四，對(duì)認(rèn)定時(shí)間和金額有異議。第五，即使存在操縱證券市場(chǎng)行為，在確定罰沒金額時(shí)，也只能將使用他人賬戶的盈利作為違法所得予以沒收，但不應(yīng)將他人賬戶盈利中不屬於朱康軍本人所有的部分納入罰款金額計(jì)算的基礎(chǔ)。

　　證監(jiān)會(huì)回應(yīng)，第一，對(duì)是否構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)行為，是以《證券法》的規(guī)定為依據(jù)，而不是以不屬於行政處罰法定依據(jù)的民事司法解釋或者某種學(xué)術(shù)觀點(diǎn)為依據(jù)。第二，朱康軍在涉案交易中的操作手法表明其具有明顯的操縱意圖。第三，朱康軍並未提出可以排除其涉案行為構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)行為的合理解釋或證據(jù)。第四，操縱證券市場(chǎng)行為並不意味著行為人在每個(gè)交易日或者每個(gè)交易日的每個(gè)時(shí)段、每個(gè)時(shí)點(diǎn)都在實(shí)施操縱行為。 第五，證監(jiān)會(huì)在認(rèn)定違法所得時(shí)，已扣除涉案股票的買入成本和交易稅費(fèi)。基於此，證監(jiān)會(huì)決定沒收朱康軍違法所得267811284元，並處以267811284元罰款。

　　而另一份罰單則是開給李健的，他實(shí)際控制並使用“李健”“李某祥”“顧某莎”“趙某華”普通賬戶和“李健”信用賬戶操縱“市北高新”，主要是通過盤中和集合競(jìng)價(jià)階段虛假申報(bào)的方式，影響“市北高新”價(jià)格和交易量，最終被證監(jiān)會(huì)“沒一罰三”，既沒收了9377375元的違法所得，還被處以28132127元罰款。

　　在A股市場(chǎng)上沉浸多年的投資者應(yīng)該知道，朱康軍和李健是“著名”牛散，前者曾介入神開股份的控制權(quán)之爭(zhēng)，豪賭博元投資（現(xiàn)為退市博元）重組，後者則押注福建南紡重組，名噪一時(shí)，此次證監(jiān)會(huì)對(duì)兩人的重罰，表明瞭對(duì)操縱市場(chǎng)的嚴(yán)厲打擊態(tài)度。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，操縱市場(chǎng)行為扭曲了市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，破壞了市場(chǎng)秩序，損害資源配置功能，破壞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，從證監(jiān)會(huì)對(duì)操縱市場(chǎng)行為的相關(guān)行政處罰來看，罰款動(dòng)輒上億，可見操縱市場(chǎng)行為的確會(huì)産生很大影響，而且影響到投資者的切身利益，相信隨著監(jiān)管層打擊力度的加大，市場(chǎng)會(huì)逐步回歸理性。