聯(lián)通混改方案出臺的腳步已經(jīng)越來越近。

　　在3月6日國務(wù)院新聞辦公室舉行的政策吹風(fēng)會上，中國聯(lián)通總經(jīng)理陸益民表示，目前中國聯(lián)通的混改方案正在國家有關(guān)部門審批之中。

　　而有不願具名的分析人士告訴《證券日報(bào)》記者，據(jù)他預(yù)計(jì)，聯(lián)通混改方案應(yīng)該在“兩會”中間或“兩會”後不久就會出臺。

　　分析人士預(yù)計(jì)

　　混改方案或于“兩會”期間出臺

　　資料顯示，2016年中國聯(lián)通被列入第一批試點(diǎn)的混合所有制改革項(xiàng)目實(shí)施方案。2016年9月份，中國聯(lián)通集團(tuán)參加了國家發(fā)改委召開的國有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)專題會。之後，聯(lián)通集團(tuán)按照會議精神和國家相關(guān)政策精神，研究和討論了混合所有制改革實(shí)施方案。

　　此次兩會，陸益民透露了混改的最新進(jìn)展：方案正在國家有關(guān)部門審批之中。

　　國信證券研報(bào)認(rèn)為，“方案正在國家有關(guān)部門審批之中”的説法，説明本次聯(lián)通混改的方案基本已定，接下來是等待批復(fù)的過程。

　　另有不願具名的分析人士告訴《證券日報(bào)》記者，“因?yàn)檫@個(gè)方案不是工信部、發(fā)改委、國資委這些部門審批，而是已經(jīng)進(jìn)入最上面的流程，流程走到這裡，就是排隊(duì)上會審批。”

　　該分析人士表示，從目前各方面來看，方案的出臺應(yīng)該是越來越近了，其個(gè)人預(yù)計(jì)應(yīng)該在“兩會”中間或“兩會”後不久就會出臺。

　　體制突破

　　才是實(shí)質(zhì)性利好

　　在混改投資方方面，該分析人士在與《證券日報(bào)》記者交流時(shí)認(rèn)為，方案中不可能會提到明確的具體的公司名字，應(yīng)該會提出一些對投資方屬性等方面的要求，“比如是資源協(xié)調(diào)型的公司、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)合作者等。像此前傳的廣電，因?yàn)閺V電有視頻，將來可以有大的合作。”

　　該分析人士還表示，此前國家也成立了相關(guān)的網(wǎng)際網(wǎng)路産業(yè)發(fā)展基金，其宗旨也在於此。另外，也不排除純財(cái)務(wù)戰(zhàn)略投資者。

　　而此前盛傳的BAT，他認(rèn)為，最終可能會有一兩家進(jìn)入，在他看來，騰訊和阿裏可能性更大。

　　而在其看來，聯(lián)通混改最值得期待的，是機(jī)制體制上的突破。如果聯(lián)通A股做股權(quán)轉(zhuǎn)讓，如何讓戰(zhàn)略投資者進(jìn)入運(yùn)營公司管理？該分析人士認(rèn)為，可以採取類似于穿透機(jī)制，讓戰(zhàn)投真正參與到運(yùn)營公司的決策。這才是較大的實(shí)質(zhì)性利好，如果僅僅是入股，不具有管理決策權(quán)，是沒有意義的。

　　聯(lián)通總經(jīng)理陸益民日前表示，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是中央深化國有企業(yè)改革的重要戰(zhàn)略舉措。中國聯(lián)通希望通過混改，深化落實(shí)電信企業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)現(xiàn)“完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率”，為國企改革提供經(jīng)驗(yàn)與借鑒，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)繁榮，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　中長期增長趨勢

　　需混改帶來實(shí)質(zhì)性變化

　　可以説，2016年是聯(lián)通業(yè)績觸底的一年。

　　從公司的分季度業(yè)績情況來看，2016年業(yè)績單季度同比下滑較大。國信證券研報(bào)指出，按照業(yè)績預(yù)減公告的情況估算，2016年全年歸屬於母公司凈利潤只有1.74億元，相比于2015年減少95%。

　　聯(lián)通到了必須變革的關(guān)鍵時(shí)期。在全年寬頻業(yè)務(wù)用戶數(shù)被中國移動超越後，變革的動力進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　國信證券研報(bào)認(rèn)為，聯(lián)通未來短期業(yè)績能否重拾增長還看資本開支的增減、頻段重耕的效應(yīng)、4G用戶的爭奪以及電信行業(yè)競爭力度大小的變化；但是中長期的增長趨勢還需要本次混改帶來實(shí)質(zhì)性的變化。結(jié)合聯(lián)通自身在創(chuàng)新業(yè)務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)際網(wǎng)路應(yīng)用上的拓展，“潛在股東”若能在對應(yīng)領(lǐng)域帶來用戶資源或提高ARPU值才是改變業(yè)績長期趨勢的驅(qū)動。

　　未來，聯(lián)通有望通過調(diào)整投資支出，加大創(chuàng)新優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。變革層面，公司微信沃卡範(fàn)圍逐步擴(kuò)大、流量銀行打造平臺優(yōu)勢提升客戶黏性，語音經(jīng)營向流量經(jīng)營數(shù)據(jù)經(jīng)營成為必然趨勢，並且公司以“營改增”為契機(jī)深化行銷模式轉(zhuǎn)型，促進(jìn)業(yè)務(wù)和客戶品質(zhì)的持續(xù)提升。雖然短期收入和用戶數(shù)增長面臨一定的壓力，但公司積極推進(jìn)集中化、專業(yè)化、扁平化運(yùn)營管理體系，帶來經(jīng)營效率提升，國企改革預(yù)期不斷升溫，看好公司變革預(yù)期。