• <tr id="mmmmm"><small id="mmmmm"></small></tr>
    • <noscript id="mmmmm"></noscript>
      <nav id="mmmmm"></nav>
    • <tr id="mmmmm"></tr>
      <nav id="mmmmm"><sup id="mmmmm"></sup></nav>

      婷婷色婷婷开心五月,一夲道岛国无码不卡视频,日韩人妻无码bd,亚洲另类无码专区首页

      ad9_210*60
      關(guān)鍵詞:
      臺(tái)灣網(wǎng)  >  經(jīng)貿(mào)  >   今日推薦

      多重監(jiān)管發(fā)力 券商資管謀出路

      2017年08月17日 15:44:18  來源:中國證券報(bào)
      字號(hào):    

        在日漸趨嚴(yán)的監(jiān)管下,證券公司資産管理業(yè)務(wù)規(guī)模二季度出現(xiàn)回落。央行明年一季度將對同業(yè)存單實(shí)施新規(guī),也會(huì)給券商部分資管業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),三季度券商資管業(yè)務(wù)規(guī)模將繼續(xù)下降,券商資管業(yè)績或經(jīng)歷短期陣痛,回歸主動(dòng)管理是唯一齣路。

        通道業(yè)務(wù)受影響最大

        中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,證券公司資産管理業(yè)務(wù)規(guī)模18.1萬億元。一季度末,這一規(guī)模達(dá)18.77萬億元,較去年底增長6.77%,創(chuàng)歷史新高。

        券商資管單項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,除直投子公司的直投基金之外,集合計(jì)劃、定向資管計(jì)劃、專項(xiàng)資管計(jì)劃的資産規(guī)模二季度均有不同程度的回落。其中,以通道業(yè)務(wù)為主的定向資管計(jì)劃的資産規(guī)模下滑最劇烈,環(huán)比減少6194億元。

        從月均規(guī)模排名看,6月末,中信證券、華泰證券資管公司、國泰君安資管公司依舊佔(zhàn)據(jù)前三位。一季度末位列第四位的海通證券資管公司目前跌落至行業(yè)第六位,月均規(guī)模從8520億元縮減至6527億元,降幅超過20%。申萬宏源以8036億元的月均資管規(guī)模上升兩個(gè)名次,升至第四位。中信建投雖規(guī)模小幅回落,但仍以7753億元位列第五位。

        “引發(fā)券商資管規(guī)模波動(dòng)的主要原因是通道業(yè)務(wù)的規(guī)模變化。”業(yè)內(nèi)人士表示,以海通證券資管公司為例,一季度末其通道業(yè)務(wù)佔(zhàn)比近90%。到二季度末,其月均資産管理規(guī)模環(huán)比減少近2000億元,同期的主動(dòng)管理規(guī)模僅下降近60億元。

        “從某種意義上講,部分資管業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)發(fā)揮著‘影子銀行’的作用,産生的問題不僅僅局限于金融系統(tǒng),已影響了貨幣政策調(diào)控和監(jiān)管政策意圖的實(shí)現(xiàn)。如果監(jiān)管不到位,可能造成風(fēng)險(xiǎn)積聚。”川財(cái)證券研究所所長陳靂對中國證券報(bào)記者表示,從這個(gè)角度看,去通道化是大勢所趨,短時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

        “各項(xiàng)監(jiān)管政策出臺(tái)後,公司資管産品受到不同程度的影響。”一家券商資管業(yè)務(wù)人士表示,下一步,大集合産品不會(huì)繼續(xù)增長。大部分券商在申請公募牌照,希望用公募牌照彌補(bǔ)這部分缺失。之前小集合産品受到熱捧,但今年以來杠桿較低,融資人不願(yuàn)通過這一渠道融資,加上二級(jí)市場比較低迷,産品銷售比較困難。

        該人士表示,券商資管固收産品也受到一定影響。一方面,市場利率變化較快,給産品造成衝擊;另一方面,監(jiān)管部門嚴(yán)控監(jiān)管套利,固收類産品萎縮。目前多數(shù)券商致力於發(fā)展零售業(yè)務(wù),但客戶維護(hù)和銷售成本較高,改善業(yè)績的效果不佳。

        同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管平穩(wěn)推進(jìn)

        央行日前宣佈,從明年一季度起,部分同業(yè)存單納入MPA考核。對此,陳靂認(rèn)為,我國的金融體系決定了銀行的核心地位,銀行同業(yè)存單膨脹是券商資管業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的一個(gè)源頭。此次央行將同業(yè)存單納入MPA考核,對於遏制券商資管監(jiān)管套利而言無疑是釜底抽薪,從源頭上約束了資管業(yè)務(wù)的不良發(fā)展傾向,既是金融去杠桿的重要一步,也為重塑資本市場創(chuàng)造了有利條件。

        陳靂表示,即便在監(jiān)管重壓之下,二季度同業(yè)存單發(fā)行量仍在上升,6月同業(yè)存單新發(fā)行量再破2萬億元,7月新發(fā)1.3萬億元,部分銀行對同業(yè)存單依賴性仍較大。當(dāng)然,央行僅將資産規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA考核,而國有大行歷來負(fù)債規(guī)模龐大,同業(yè)負(fù)債佔(zhàn)比不大,

        考核壓力主要還是集中在中型銀行。目前距離考核開始實(shí)施還有一段時(shí)間,監(jiān)管部門各銀行留下了較為寬裕的調(diào)整時(shí)間,預(yù)計(jì)同業(yè)存單的壓縮過程將以較為平穩(wěn)的方式推進(jìn)。

        中投證券分析師張鐳認(rèn)為,今年以來,一行三會(huì)統(tǒng)籌監(jiān)管的意味越來越濃。根據(jù)“軟著陸”的處理風(fēng)格,預(yù)計(jì)同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)施新老劃斷等過渡性安排的概率較大。

        加強(qiáng)主動(dòng)管理能力

        業(yè)內(nèi)人士表示,下半年監(jiān)管去通道化的決心不會(huì)出現(xiàn)任何鬆動(dòng),資管業(yè)務(wù)規(guī)模仍將繼續(xù)下降。信託在引導(dǎo)金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)方面較券商資管和基金專戶擁有先天優(yōu)勢,更符合當(dāng)前監(jiān)管指向,預(yù)計(jì)資管“搬家”的現(xiàn)象也將持續(xù)。

        陳靂表示,對於券商資管而言,在去通道大趨勢下最明智的應(yīng)對舉措就是重管理。回顧歷史,2012年券商受託管理客戶資産為1.89萬億元,至2016年膨脹至17.82萬億元,年複合增速高達(dá)75%。券商資管規(guī)模迅速擴(kuò)張很大程度上來自於券商在通道業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢,但過分依賴通道業(yè)務(wù)的發(fā)展模式直接決定了券商資管的主動(dòng)管理能力被大大削弱。實(shí)際上,券商作為最早參與中國金融市場的幾類角色之一,主動(dòng)管理經(jīng)驗(yàn)豐富,主動(dòng)管理也是券商資管業(yè)務(wù)的真正核心。

        “對於整個(gè)券商資管業(yè)務(wù)而言,這一輪監(jiān)管加強(qiáng)既是挑戰(zhàn),更是機(jī)遇,更應(yīng)該以此為契機(jī),找準(zhǔn)客戶定位,重拾主動(dòng)管理,重新建立自己的核心競爭優(yōu)勢。”陳靂説。

        海通證券總經(jīng)理瞿秋平認(rèn)為,券商資管業(yè)務(wù)要強(qiáng)調(diào)回歸主動(dòng)管理:一是培育資管擁抱投行這樣一個(gè)大的資管新模式,二是去通道,三是大投入,四是服務(wù)市場需求。

        (原標(biāo)題:多重監(jiān)管發(fā)力 券商資管謀出路)

      [責(zé)任編輯:孫伊靜]

      特別推薦
      點(diǎn)擊排名
      聚焦策劃
      婷婷色婷婷开心五月
    • <tr id="mmmmm"><small id="mmmmm"></small></tr>
      • <noscript id="mmmmm"></noscript>
        <nav id="mmmmm"></nav>
      • <tr id="mmmmm"></tr>
        <nav id="mmmmm"><sup id="mmmmm"></sup></nav>