原標題：國企改革多路並進 料再掀市場熱潮

　　多路並進 國企改革料再掀市場熱潮

　　二十國集團（G20）領導人第十一次峰會召開在即，中國的改革與發(fā)展進程受到世界矚目。《關於深化國有企業(yè)改革的指導意見》去年出臺以來已滿一週年。一年來，包括《指導意見》在內的17個配套專項改革意見或方案已出臺，目前央企數量已減至104家，多項改革試點全面啟動。截至8月31日，共有70家中央和地方國企上市公司處於停牌狀態(tài)。業(yè)內人士認為，國企改革在時間階段上完成了從頂層設計向施工階段轉變，隨著政策不斷落地，相關上市公司頻頻發(fā)力，國企改革將迎來新一輪高潮，兼併重組、資産證券化、國資投資運營平臺這三方面的力度將進一步加強。

　　央企重組提速

　　三季度以來，央企的改革步伐明顯提速。

　　8月22日，國資委宣佈中國建材與中國中材實施重組。這是繼中國五礦與中冶集團、寶鋼集團和武鋼集團、中遠集團與中國海運、中糧集團和中紡集團、中國國旅和港中旅之後，今年又一對大型央企著手實施資産重組。加上之前的中國南車和中國北車、招商局和長航外運、中電投和國家核電的重組，目前央企數量已減至104家。

　　在改革試點方面，7月14日，國資委公佈新一批國企改革試點名單，新的試點內容集中在國有資本投資公司、國有資本運營公司、央企兼併重組、落實董事會職權、國企資訊公開等方面。截至目前，新一批試點的央企已達22家。

　　在二級市場上，央企上市公司動作頻頻。僅8月就有11家央企所屬上市公司因重大資産重組或資産劃轉等事項而停復牌，包括中國一重、中糧屯河、號百控股、一汽夏利、上海電力、寶鋼股份等。

　　“中國進入‘大企業(yè)時代’，兼併重組是目前這個階段的主要特徵。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，在“大企業(yè)時代”背景下，按照國內外市場競爭與央企瘦身健體的內在需要，央企在2020年組合成80家左右有創(chuàng)新能力、有國際競爭力的“國家公司”將是很有可能出現(xiàn)的局面。在今後一段時期內，重組將成為國企供給側結構調整的中心樞紐，以強強聯(lián)合為龍頭，兼併重組、專業(yè)化整合、拆分重組、內部資源整合、並購重組、混合參股、關停並轉、託管與混合經濟等多種方式運用的案例將不斷涌現(xiàn)。

　　地方積極探路

　　各地在落實中央政策的基礎上，正積極探索出個性化的改革之路。

　　作為國企改革排頭兵的上海，將金融創(chuàng)新與國資改革相結合。8月29日，上海國企交易型開放式指數基金在上海證券交易所上市交易，成為國內首只以上海國企改革為投資主題的ETF，並成為規(guī)模最大的主題指數型股票ETF。上海的國資改革的另一個重要特點是利用國有資産流動平臺，上海國盛與上海國際對國資企業(yè)進行改革。

　　8月5日，上海市政府發(fā)佈《上海市人民政府關於本市推進供給側結構性改革的意見》，提出將以深化國資國企改革為重點，利用國內外多層次資本市場，推動具備條件的國有企業(yè)集團整體上市或核心業(yè)務資産上市，並加快建設面向國際的金融市場，擴大跨境人民幣融資渠道和規(guī)模。截至目前，有18家上海市國資上市公司籌劃資産重組。

　　北京國資改革也邁出新步伐。北京市國資委8月30日宣佈，啟動首發(fā)集團和公聯(lián)公司合併重組。為進一步提高市屬國企運轉效率，北京市國資委近日出臺《關於加快推進劣勢及不符合首都功能定位的國有企業(yè)退出工作的指導意見》，六類不符合首都功能定位的企業(yè)被納入退出名錄。

　　在政策的助力下，東北的國企改革也在推進。瀋陽聯(lián)合産權交易所發(fā)佈的《遼寧發(fā)展混合所有制經濟引入戰(zhàn)略投資者股權轉讓公告》顯示，為引入戰(zhàn)略投資者，積極發(fā)展混合所有制經濟，遼寧省政府決定向省內外戰(zhàn)略投資者首批出售本鋼集團、華晨集團、交投集團、水資源集團、遼寧能源集團、遼漁集團、撫礦集團、沈煤集團和鐵法能源等9家企業(yè)的股權。

　　深圳的亮點在於國企改革基金的設立。深圳市國資委層面將研究設立1500億元的國企改革與戰(zhàn)略發(fā)展基金，支援優(yōu)勢産業(yè)集團圍繞主業(yè)及産業(yè)鏈，下一步力爭基金群總規(guī)模達到3000億元。廣東在國資改革的過程中利用國企改革契機，將廣州友誼變身為越秀金控，打造地方金控平臺。此外，重慶、浙江等地也在努力打造金控平臺。

　　改革多路並進

　　李錦表示，可以期待國企改革年底之前將呈現(xiàn)六個趨勢，首先，國企制度體系將進一步完善，未出臺的文件將加快推出；二是央企試點和地方成功經驗的推出將相互呼應；三是央企、地方國企去産能將加速；四是央企重組將會以多種形式向前推進，年底有望減少至百家以內，並帶動地方國企重組以及混合所有制的推進；五是央企瘦身健體、提高效益將取得積極的效果；六是平臺公司下半年將呈現(xiàn)活躍的狀態(tài)，央企內部多個融資平臺的出現(xiàn)將為央企供給側結構調整提供資金活力，促進資産證券化以及公司上市的進度。

　　方正證券首席經濟學家任澤平表示，預計兼併重組、資産證券化、國資投資運營平臺這三個方面的力度會進一步加強。在兼併重組方面，寶鋼和武鋼已宣佈重組，市場對鋼鐵行業(yè)進一步重組為南北兩大鋼鐵集團産生預期；中煤能源和中國神華也有可能整合。未來，央企在軍工、通信、基建、能源、化工等領域仍有大量企業(yè)存在合併的可能性和必要性，國資委將全面鋪開央企改革試點工作。從地方層面看，地方國企的兼併重組也是重點，多地已設定較為量化的兼併重組目標，要求縮減地方國企數量打造大型企業(yè)集團。資産證券化方面，資産證券化將給國企發(fā)展注入催化劑，央企和地方國企對資産證券化都有濃厚興趣，積極運用多種模式提升資産證券化率，數量眾多的央企和地方國企在排隊爭取上市。國有資本投資運營平臺方面，資本化是國企戰(zhàn)略轉型和産業(yè)結構升級的必由之路，在國資兼併整合的大背景下，爭取成為國資投資、運營平臺涉及到企業(yè)的生死存亡，預計央企層面將有更多企業(yè)作為國資投資、運營公司試點單位。地方在改革試點中也將積極組建和發(fā)展一系列國有金控集團、投控集團。