自4月10日以來，A股主要指數(shù)均陷入調(diào)整。5月11日，滬深兩市慣性低開，滬指連續(xù)18個(gè)交易日低開，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。午後兩市走出“V型反轉(zhuǎn)”翻紅收盤。

　　2014年重啟IPO以後3股出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象

　　紅蜻蜓盤中破發(fā)，也成為自2014年重啟IPO以後，第三隻破發(fā)的個(gè)股。前兩隻分別是上市三月後即破發(fā)的紐威股份，以及在熔斷期間（2015年8月）破發(fā)的國(guó)泰君安。另外，金誠信、三角輪胎目前股價(jià)較發(fā)行價(jià)的漲幅僅為2成左右。

　　2014年1月17日在上交所上市的紐威股份，發(fā)行價(jià)17.66元/股，成為2014年IPO重啟第一股，但事隔3個(gè)月後，當(dāng)年4月28日即跌破發(fā)行價(jià)。

　　2015年6月26日登陸A股的國(guó)泰君安發(fā)行價(jià)為19.71元/股，但生不逢時(shí)遇上“股災(zāi)”，于同年8月股價(jià)擊穿發(fā)行價(jià)。

　　與國(guó)泰君安上市時(shí)間僅相差三天的紅蜻蜓（2015年6月29日上市），當(dāng)年8月5日達(dá)到最高價(jià)49.12元後便一路走低。總部位於浙江的紅蜻蜓鞋業(yè)股份有限公司，主營(yíng)皮鞋、皮具、兒童用品的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生産和銷售。2017年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.04億元，同比增長(zhǎng)8.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)8873萬元，同比增長(zhǎng)16.88%。此外，公司目前動(dòng)態(tài)市盈率為21.07倍，和上市之初的22.94倍基本持平。

　　有分析指出，作為製鞋企業(yè)，面臨線上網(wǎng)商衝擊、線下百貨店衰落的雙重困局，性價(jià)比，産品迭代等均難以與電商匹敵，經(jīng)營(yíng)困局傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)，投資機(jī)構(gòu)缺乏長(zhǎng)期持有信心，疊加近期市場(chǎng)大幅下跌，造成公司股價(jià)出現(xiàn)下降預(yù)期。

　　次新股破發(fā)是見底標(biāo)誌？

　　回顧A股破發(fā)歷史，在2011年1月到2012年1月期間，出現(xiàn)了A股歷史上時(shí)間最長(zhǎng)、破發(fā)個(gè)股最多的破發(fā)潮。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在此期間，兩市總共發(fā)行了290隻新股，而在60個(gè)交易日內(nèi)跌破發(fā)行價(jià)的就高達(dá)199隻，破發(fā)率高達(dá)68.6%。其中，有83隻新股上市首日就直接破發(fā)，最為典型的是華銳風(fēng)電、龐大集團(tuán)等，當(dāng)時(shí)頂著“風(fēng)電第一股”光環(huán)的華銳風(fēng)電，以90元超高價(jià)格發(fā)行，上市首日就被二級(jí)市場(chǎng)投資者拋棄，收盤至81.37元，大跌9.59%。龐大集團(tuán)更是在上市首日重挫23.16%。

　　而上一輪破發(fā)潮出現(xiàn)在2012年3月到9月，由於當(dāng)時(shí)發(fā)行市盈率普遍比現(xiàn)在要高，半年內(nèi)新股上市首日破發(fā)的有29隻，佔(zhàn)120隻新股的1/4，隨後IPO暫停直至2014年年初。

　　相對(duì)而言，自2014年新股發(fā)行體制改革以來，目前新股破發(fā)仍屬個(gè)案。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，2017年新股破發(fā)概率將明顯增高，即“新股不敗”的神話將隨著IPO市場(chǎng)化、投資理念的成熟而逐步弱化。

　　華林證券認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每次熊市末期（比如2005年、2008年底以及2012年），次新股都有破發(fā)潮，次新股破發(fā)是見底標(biāo)誌，新股、次新股是否會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象，還需要等待新股發(fā)行是否加快的政策信號(hào)，一旦新股市場(chǎng)化發(fā)行，破發(fā)就是大概率。

　　就後市走勢(shì)而言，中信證券認(rèn)為，大跌之後，可能會(huì)觸發(fā)階段性反彈，但考慮本次調(diào)整的主要擾動(dòng)因素，即強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿並未消除，建議投資者控制倉位，耐心等待進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。對(duì)於當(dāng)下市場(chǎng)狀況，更建議投資者關(guān)注主題交易性機(jī)會(huì)，因此近期重點(diǎn)關(guān)注“一帶一路”相關(guān)概念的表現(xiàn)。

　　（原標(biāo)題：又見破發(fā)！？2014年IPO重啟以來第三例，大盤見底了？）

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