監(jiān)管大年！這是最近機構(gòu)研報裏大概率提到的一句話。西南證券應(yīng)該體會最深，上週五剛因大有能源被罰沒3000萬，事涉鞍重股份重組的罰單又來了，今天又被罰沒600萬元。

　　事實上，2016年“最嚴監(jiān)管年”即已拉開帷幕，伴隨著IPO、債券、並購重組等多項投行業(yè)務(wù)核查工作的推進，監(jiān)管層已公開對多家券商投行進行了處罰或立案調(diào)查。據(jù)行業(yè)人士透露，隨著更多違規(guī)項目浮出水面，被處罰的券商也會隨之增多。

　　券商中國記者據(jù)證監(jiān)會的公開資訊，對2016和2017年的“罰單”進行了不完全統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)有11家投行遭點名批評或處罰。包括興業(yè)證券、信達證券、中德證券、中投證券、愛建證券、西南證券、新時代證券、國信證券、中泰證券、國泰君安證券、東莞證券等。此外，證監(jiān)會還對一批會計師事務(wù)所、律師事務(wù)開出了罰單。

　　哪些投行項目成為受罰重災(zāi)區(qū)？統(tǒng)計來看，主要包括欺詐發(fā)行、虛假記載、資訊披露存在重大遺漏、盡職調(diào)查不充分、出具含有虛假記載文件、財務(wù)核查存在重大遺漏等

　　從處罰來看，2016年有興業(yè)證券、信達證券、中德證券和中投證券收到了證監(jiān)會的處罰通知，涉及罰沒款共計6848萬元。而2017年新時代證券、西南證券和愛建證券三家就被罰沒6383.92萬元。不到五個月的時間，券商投行被罰沒金額接近去年全年。

　　來聽聽投行業(yè)務(wù)人士的説法吧（應(yīng)被採訪投行人士需求，我們這裡略去實名）！

　　投行人士A：現(xiàn)在監(jiān)管越來越嚴格，投行業(yè)務(wù)是越來越難了。

　　投行人士B：是呀，經(jīng)過這幾次的檢查和處罰，我們有好些個老投行就徹底不幹了。

　　投行人士A：做得越多，風(fēng)險越大，業(yè)務(wù)生態(tài)環(huán)境也大不如前，關(guān)鍵還心累。

　　投行人士B：現(xiàn)在監(jiān)管部門還特別關(guān)注投行的績效問題，上次監(jiān)管部門來檢查的時候，主要問的就是這一塊。

　　投行人士A：如果真的連投行如何發(fā)放獎金都要制定統(tǒng)一標準，那真是要傷了大多數(shù)投行人的心啊。

　　投行人士B：分時間按比例下發(fā)獎金到不稀奇，只是現(xiàn)在項目標準高，且各種檢查，自然打擊了一大片人的積極性。

　　投行人士A：對，收入和貢獻也不成正比了。

　　投行人士B：沒看今年的罰金已經(jīng)快趕超去年全年了麼？

　　11家投行遭點名批評或處罰

　　除了新三板，券商投行的股權(quán)業(yè)務(wù)成為違規(guī)高發(fā)區(qū)。據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，2016年至今，有15家券商因投行業(yè)務(wù)違規(guī)而遭到證監(jiān)會點名批評或處罰，遭罰名單中不僅有興業(yè)證券、西南證券、國信證券等大型綜合券商，也不乏新時代證券、中泰證券、東莞證券等中小型券商。

　　興業(yè)證券：事涉欣泰電氣欺詐發(fā)行

　　2016年7月25日，興業(yè)證券因欣泰電氣涉嫌欺詐發(fā)行領(lǐng)到了券商有史以來的最重罰單。興業(yè)證券不僅被罰沒5700余萬元，同時還自掏5.5億元設(shè)立先行賠付專項基金，賠償因*欣泰欺詐發(fā)行而受損的投資者。

　　信達證券：涉及振隆特産IPO造假

　　同樣因IPO造假被處罰的還有信達證券。據(jù)證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果顯示，信達證券存在未審慎核查振隆特産與主要客戶銷售情況、未審慎核查振隆特産生産情況、未審慎核查振隆特産存貨情況等違法事實。

　　隨後證監(jiān)會開出罰單，沒收信達證券業(yè)務(wù)收入160萬元，並處以320萬元罰款。並對尋源、李文濤給予警告，並分別處以30萬元罰款。

　　與此同時，證監(jiān)會還對尋源、李文濤分別採取5年證券市場禁入措施，在禁入期間內(nèi)，不得從事證券業(yè)務(wù)或者擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員職務(wù)。

　　中德證券：事涉再融資項目

　　而去年，中德證券則是因為再融資項目領(lǐng)了罰單。

　　2016年8月11日早間，山西證券發(fā)佈公告稱，公司控股子公司中德證券收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》，因涉嫌未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會決定對中德證券立案調(diào)查。

　　2016年9月20日，山西證券公告稱，控股子公司中德證券未取得並核查沈機集團和紫光卓遠正式簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，未發(fā)現(xiàn)紫光卓遠披露的《詳式權(quán)益變動報告書》資訊披露存在重大遺漏，其出具的財務(wù)顧問核查意見存在重大遺漏。對其財務(wù)顧問主辦人李慶中、王鑫給予警告，並處並分別處以5萬元罰款。同時，責(zé)令中德證券改正，沒收業(yè)務(wù)收入300萬元，並處以300萬元罰款。

　　中投證券：資産重組項目遭罰

　　與前述三家券商相比，中投證券去年領(lǐng)的這一張罰單分量明顯輕了很多。證監(jiān)會決定對中投證券責(zé)令改正，並處以30萬元罰款，對直接負責(zé)的主管人員曾新勝、任民給予警告，並分別處以5萬元罰款。

　　據(jù)了解，福建金森在2014年5月開展並購福建連城蘭花股份有限公司部分股權(quán)的工作，中投證券在本次重大資産重組立項盡職調(diào)查工作中未勤勉盡責(zé)，違反了依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則，沒有履行對並購重組活動進行充分、廣泛、合理調(diào)查的職責(zé)，未取得連城蘭花有關(guān)銀行賬戶資金流水，未發(fā)現(xiàn)連城蘭花虛構(gòu)對蔡某某等7家經(jīng)銷商的銷售業(yè)務(wù)，虛增營業(yè)收入的事實，所出具的文件存在虛假記載。

　　愛建證券：涉及重大資産重組項目

　　2017年1月9日，愛建證券收到了今年證監(jiān)會開出的首張投行業(yè)務(wù)罰單。愛建證券作為步森股份與康華農(nóng)業(yè)重大資産重組項目獨立財務(wù)顧問，因為未勤勉盡責(zé)，被證監(jiān)會予以處罰。

　　經(jīng)證監(jiān)會查明，愛建證券未審慎核查康華農(nóng)業(yè)的銀行存款情況、未審慎核查康華農(nóng)業(yè)營業(yè)收入和應(yīng)收賬款情況，同時，在盡職調(diào)查中未保持應(yīng)有的職業(yè)謹慎。因此，證監(jiān)會責(zé)令愛建證券改正違法行為，並處以30萬元罰款；對王建輝、彭娟娟給予警告，並分別處以10萬元罰款；對廖標穩(wěn)給予警告，並處以8萬元罰款。

　　西南證券：一波未平一波又起

　　時隔近一年，西南證券因大有能源項目被立案調(diào)查終於有了結(jié)果。上週五，西南證券發(fā)佈公告稱，該公司因涉嫌未按規(guī)定履行職責(zé)，證監(jiān)會擬決定對西南證券違法行為責(zé)令改正，給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入1000萬，並處以2000萬罰款。而大有能源直接負責(zé)的三位主管和業(yè)務(wù)人員也被給予了警告，及相應(yīng)的罰款。

　　西南證券另一單立案調(diào)查今日也有了結(jié)果。

　　西南證券今日收到證監(jiān)會《行政處罰事先告知書》，西南證券作為鞍重股份 2016 年重大資産重組財務(wù)顧問，公司在對標的公司浙江九好辦公服務(wù)集團有限公司 （以下簡稱九好集團）的盡職調(diào)查過程中涉嫌未勤勉盡責(zé)。

　　根據(jù)《證券法》第二百二十三條規(guī)定，中國證監(jiān)會擬決定：

　　一、責(zé)令公司改正違法行為，沒收業(yè)務(wù)收入100萬元，並處罰款 500萬元；

　　二、對童星、朱正貴分別給予警告，並分別處以10萬元罰款。

　　據(jù)公告顯示，九好集團的財務(wù)造假行為導(dǎo)致了九好集團、鞍重股份所披露的資訊含有虛假記載、重大遺漏。公司 2016 年 4 月出具的獨立財務(wù)顧問報告存在虛假記載、重大遺漏。

　　今年三月初，九好集團因忽悠式重組被證監(jiān)會點名批評，3月17日該項目的財務(wù)顧問西南證券就收到立案調(diào)查通知書，稱該公司因在從事上市公司並購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)活動中涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查。

　　據(jù)3月10日證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會準備對九好集團、鞍重股份及主要負責(zé)人員做頂格處罰。主要是因為九好集團與鞍重股份在資訊披露上存在虛假記載和重大遺漏，兩者企圖以此重組成功，謀求借殼上市。

　　新時代證券：登雲(yún)股份違規(guī)信披

　　2015年10月20日，登雲(yún)股份因涉嫌資訊披露違法違規(guī)被中國證券監(jiān)督管理委員會立案調(diào)查。2017年5月5日登雲(yún)股份公告披露了新時代證券的處罰結(jié)果。

　　經(jīng)查明，新時代證券在為登雲(yún)股份首次公開發(fā)行股票並上市提供服務(wù)過程中未勤勉盡責(zé)，出具含有虛假記載的文件。中國證監(jiān)會擬決定責(zé)令新時代證券改正，給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入1676.96萬元，並處1676.96萬元罰款；同時，對程天雄和王瑋給予警告，並分別處以30萬元的罰款；對郭紀林給予警告，並處以15萬元的罰款。

　　國信、國泰君安、中泰等收警示函

　　2016年底，證監(jiān)會通報了證券公司投行類業(yè)務(wù)專項檢查請，並開出了一批罰單。

　　一是對新時代、國信、國泰君安、中泰和東莞證券等5家證券公司分別採取責(zé)令限期改正，同時增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)並提交合規(guī)檢查報告、出具警示函的行政監(jiān)管措施。對18名相關(guān)責(zé)任人採取出具警示函的行政監(jiān)管措施。以上行政監(jiān)管措施均計入誠信檔案。

　　二是對其他在投行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制、執(zhí)業(yè)行為等方面存在一般性問題的證券公司，由派出機構(gòu)談話提醒，督促其及時整改。

　　根據(jù)證券公司分類監(jiān)管規(guī)定（2010年修訂），上述券商將被扣1~1.5分，但降級與否則需要看有沒有加分項。

　　會所、律所一併遭處罰

　　當然，除了券商外，證監(jiān)會還對一批會計師事務(wù)所、律師事務(wù)開出了罰單。

　　據(jù)證監(jiān)會公佈的2016年行政處罰情況綜述中顯示，仲介機構(gòu)違法案件中，北京興華會計師事務(wù)所、立信會計師事務(wù)所、原國富浩華會計師事務(wù)所、利安達會計師事務(wù)所、北京中同華資産評估有限公司、開元資産評估有限公司、北京市中銀律師事務(wù)所等多家機構(gòu)因在保薦、承銷、財務(wù)顧問、審計、資産評估、法律服務(wù)等業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)依法受到相應(yīng)處罰。

　　據(jù)了解，證監(jiān)會之所以切實加大了對仲介機構(gòu)的監(jiān)管執(zhí)法力度，是為了全方位督促仲介機構(gòu)承擔(dān)起資本市場“看門人”角色，發(fā)揮完善市場化約束機制、改善上市公司治理的積極作用。

　　處罰力度加重

　　“檢查是越來越嚴格，罰款也是越來越多。”某上市券商投行部相關(guān)人士透露，而這也將成為常態(tài)。

　　“做的越多，風(fēng)險越多，誰能保證自己項目都超過平均水準。”某資管係券商投行部負責(zé)人稱，發(fā)行人如果要想故意隱瞞，投行就算去調(diào)查也難有重大發(fā)現(xiàn)。

　　據(jù)該投行負責(zé)人透露，券商去做企業(yè)做盡調(diào)，通常都會向企業(yè)説明調(diào)查內(nèi)容，“畢竟項目都是千辛萬苦投標‘搶’來的，你不想幹，還有大把的券商排隊等著接手。”因此，如果發(fā)行人要想刻意隱瞞，定會與供應(yīng)商串通，仲介機構(gòu)也往往有力不從心的情況。

　　“當然，券商投行必須要堅守基本職業(yè)操守，服務(wù)資本市場。”深圳某中型券商投行部總經(jīng)理稱，券商作為資本市場的重要參與主體，應(yīng)積極引導(dǎo)客戶開展有利於上市公司以及投資者的融資行為，而不是推動或參與跟風(fēng)式、忽悠式重組。

　　“強監(jiān)管，不出事，這是我們對目前監(jiān)管的理解。”深圳一家中型券商投行負責(zé)人告訴券商中國記者，在監(jiān)管不斷加強的背景下，我們必須精選項目才能有效控制犯錯率。同時，也需要我們的投行人員更專業(yè)、更細緻，認真梳理底稿的之餘，勤跑項目現(xiàn)場。

　　“精選項目可避免由於一個項目拖累整個投行業(yè)務(wù)，並影響整個公司的業(yè)績。”某上市券商內(nèi)核部負責(zé)人稱。

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