繼準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)備付金、尋求銀行、引入擔(dān)保公司之後，探索與保險(xiǎn)公司合作成為網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)産品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保障投資人權(quán)益的新選擇，招財(cái)寶平臺上線的産品亦不例外。在招財(cái)寶産品層層背書的鏈條中，除了粵股交外，保險(xiǎn)公司也來“站臺”，不僅如此，保險(xiǎn)公司還扮演著風(fēng)險(xiǎn)兜底人的角色。那麼，保險(xiǎn)公司是如何淪為違約墊付責(zé)任人的？其中暗藏的風(fēng)險(xiǎn)敞口有多大？

　　P2P擔(dān)保新通道

　　在違約事件爆發(fā)後，被投資人視做“救命稻草”的擔(dān)保公司頻頻缺位，有風(fēng)控手段、保障實(shí)力雄厚的保險(xiǎn)公司逐漸成為網(wǎng)際網(wǎng)路理財(cái)?shù)膿?dān)保新通道。然而，招財(cái)寶平臺産品違約事件引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，保險(xiǎn)究竟如何兜底引發(fā)輿論熱議。

　　12月20日，因招財(cái)寶平臺上線的僑興電訊和僑興電信私募債違約，牽出對債券本息到期兌付提供保證保險(xiǎn)的浙商財(cái)險(xiǎn)和承保個(gè)人貸部分的眾安保險(xiǎn)。

　　其中，浙商財(cái)險(xiǎn)為僑興私募債本金及收益的到期兌付提供保證保險(xiǎn)，償付但未償還的全部或部分金錢債務(wù)，並且實(shí)行絕對免賠。而對部分投資人在購買了僑興電信和僑興電訊的私募債之後，以類債權(quán)抵押的個(gè)人貸形式進(jìn)行變現(xiàn)的情況則由眾安保險(xiǎn)提供保障。

　　某險(xiǎn)企信用險(xiǎn)負(fù)責(zé)人表示，多數(shù)情況下，在保險(xiǎn)公司承保履約保證保險(xiǎn)之前，會(huì)有銀行來做背書。不然，保險(xiǎn)公司不可能貿(mào)然兜底。而此次違約事件也牽出廣發(fā)銀行惠州分行為僑興集團(tuán)出具保函，但是在真假保函上，浙商財(cái)險(xiǎn)和廣發(fā)銀行惠州分行持有不同意見。近年來，除向P2P機(jī)構(gòu)提供傳統(tǒng)的意外傷害保險(xiǎn)、財(cái)産保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、賬戶資金保險(xiǎn)外，信用保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)則成為創(chuàng)新的重要通道，即借款人投保信用保險(xiǎn)，當(dāng)借款人出現(xiàn)逾期情況時(shí)，保險(xiǎn)公司核保後對投資人進(jìn)行理賠，之後由保險(xiǎn)公司對借款人進(jìn)行催收等違約款項(xiàng)。“這意味著，在網(wǎng)路借貸平臺上，如果借款人無法按規(guī)定還款，則由保險(xiǎn)公司向投資人賠償損失，為平臺起到一定增信作用。”上述人士表示。

　　難抵高利潤誘惑

　　“財(cái)險(xiǎn)市場保費(fèi)增長乏力：車險(xiǎn)費(fèi)改競爭激烈，企業(yè)財(cái)産保險(xiǎn)收入下滑，保證保險(xiǎn)作為新興保險(xiǎn)品種費(fèi)率一般比較高，在沒有違約事件發(fā)生的前提下，可為財(cái)險(xiǎn)公司帶來可觀的收益。”分析人士坦言。

　　以浙商財(cái)險(xiǎn)為例，2015年該公司保證保險(xiǎn)以5672.67萬元的保費(fèi)收入成為該公司第五大險(xiǎn)種，但利潤卻高達(dá)2395.7萬元，是該公司當(dāng)年利潤貢獻(xiàn)比排名第二的險(xiǎn)種。去年浙商財(cái)險(xiǎn)的凈利為5165.67萬元，如此看來，保證保險(xiǎn)為浙商財(cái)險(xiǎn)貢獻(xiàn)了近半的利潤。無獨(dú)有偶，保證保險(xiǎn)也是眾安保險(xiǎn)當(dāng)年度原保費(fèi)收入中排名第二的險(xiǎn)種，保費(fèi)收入為4.53億元。

　　事實(shí)上，保證保險(xiǎn)是監(jiān)管力推的“普惠”險(xiǎn)種之一，保險(xiǎn)業(yè)“新國十條”明確提出積極發(fā)展保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；去年2月，保監(jiān)會(huì)也聯(lián)合多部委下發(fā)文件，提出以信用保證保險(xiǎn)産品為載體，發(fā)揮信用保證保險(xiǎn)的融資增信功能，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題。對此，某財(cái)險(xiǎn)公司保證險(xiǎn)負(fù)責(zé)人表示，通道業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)比業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大很多，所以大部分險(xiǎn)企都持謹(jǐn)慎態(tài)度。對於一些經(jīng)營該項(xiàng)目的保險(xiǎn)公司而言，多數(shù)抱著“站臺”心理，想利用牌照為機(jī)構(gòu)增信來賺取保費(fèi)，沒有考慮會(huì)真正發(fā)生兜底的情況。

　　另有財(cái)險(xiǎn)公司信用保險(xiǎn)負(fù)責(zé)人透露，保證險(xiǎn)的費(fèi)率一般在1%-2%，保費(fèi)高低具體要看發(fā)債方的信用情況而定。而保險(xiǎn)公司的介入也的確給平臺增加收益，根據(jù)投資項(xiàng)目的不同，保險(xiǎn)公司介入後，對於平臺投資收益的影響在1%-8%不等。

　　風(fēng)險(xiǎn)敞口不容忽視

　　部分中小險(xiǎn)企對此趨之若鶩，但高利潤的背後，高風(fēng)險(xiǎn)也逐漸浮出。“信貸業(yè)務(wù)人為因素非常重要，往往依賴於員工風(fēng)險(xiǎn)意識的培養(yǎng)和對風(fēng)控程式的嚴(yán)格執(zhí)行。保險(xiǎn)公司是否有能力通過週邊評估和監(jiān)控，對P2P平臺上的海量交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理有待考量。”某外資財(cái)險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人如是表示。

　　北京商報(bào)記者採訪多家財(cái)險(xiǎn)公司信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，有2/3的人士表示，目前由於基礎(chǔ)數(shù)據(jù)缺乏，風(fēng)險(xiǎn)難以管控，公司輕易不敢涉足。的確，目前國內(nèi)保險(xiǎn)公司沒有信用保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，保險(xiǎn)公司承擔(dān)大部分甚至全部風(fēng)險(xiǎn)，易使銀行放鬆資信審查。地方政府超賠補(bǔ)償基金規(guī)模不大，保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，難以有效擴(kuò)大承保規(guī)模。

　　同時(shí)，保證險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)審核及後續(xù)跟蹤管理難度大，存在逆選擇風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。此外，保險(xiǎn)公司理賠後追款能力也有待考察。有數(shù)據(jù)顯示，目前各主體追償成功率僅在8%-15%之間，通過追償挽回?fù)p失的覆蓋率很低。為扼制其他金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)蔓延到整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)，保監(jiān)會(huì)擬出臺《保監(jiān)會(huì)關(guān)於進(jìn)一步加強(qiáng)網(wǎng)際網(wǎng)路平臺保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》，其中，規(guī)定保險(xiǎn)公司開展網(wǎng)際網(wǎng)路平臺保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，累計(jì)承保的保險(xiǎn)責(zé)任餘額不得超過保險(xiǎn)公司凈資産的3倍。

　　目前，經(jīng)營保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司存在過度超標(biāo)的情況。以浙商財(cái)險(xiǎn)為例，2015年末該公司保證保險(xiǎn)保額為74 .92億元，其凈資産為13.83億元，如此來看，保額是其凈資産的5.42倍。