外來者“兇猛”!從純粹的財(cái)務(wù)投資可能演變成有進(jìn)入管理層的慾望，其中，險(xiǎn)資舉牌上市房企，甚至控股的表現(xiàn)開始浮出水面。

　　西南證券研究發(fā)展中心報(bào)告顯示，三季度險(xiǎn)資持股市值達(dá)到10353.49 億元，環(huán)比增加323.62 億元，增加幅度為3.23%。剔除中國(guó)人壽集團(tuán)所持的中國(guó)人壽和中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司所持平安銀行這兩個(gè)因素，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)三季度所持股票數(shù)達(dá)到687 只，環(huán)比增加77隻，為歷史最高水準(zhǔn)。其中，房地産行業(yè)是險(xiǎn)資重要舉牌對(duì)象。

　　另?yè)?jù)《證券日?qǐng)?bào)》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月28日，136家（按照申銀萬(wàn)國(guó)房地産行業(yè)分類）A股房企中，被險(xiǎn)資進(jìn)入前十大流通股股東的房企為36家，佔(zhàn)比達(dá)到26.47%。

　　廣發(fā)證券指出，險(xiǎn)資舉牌的上市公司行業(yè)上偏好地産、金融和穩(wěn)定增長(zhǎng)類公司；在股權(quán)方面喜歡股權(quán)分散、高分紅、中等市值公司；而在財(cái)務(wù)特點(diǎn)方面偏好現(xiàn)金流充沛、高ROE、低估值公司。

　　險(xiǎn)資兇猛

　　近日，安邦加快舉牌中國(guó)建築的步伐。實(shí)際上，自2015年以來，險(xiǎn)資在二級(jí)市場(chǎng)投資活躍，開始密集性出擊舉牌地産企業(yè)，甚至千億元量級(jí)房企對(duì)外來者的“兇猛”都似乎猝不及防。

　　如今看來，這種現(xiàn)象仍在加劇。西南證券分析師張剛表示，三季度保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股家數(shù)處?kù)稓v史最高水準(zhǔn)，調(diào)倉(cāng)幅度較大。剔除中國(guó)人壽和平安銀行兩個(gè)標(biāo)的後，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍繼續(xù)保持對(duì)金融行業(yè)較高的持倉(cāng)比重，而對(duì)房地産行業(yè)的持倉(cāng)市值連續(xù)四個(gè)季度保持第二名的位置。

　　具體到個(gè)股方面，國(guó)華人壽及中國(guó)人壽三季度新進(jìn)中國(guó)鐵建12615萬(wàn)股，按三季度期末計(jì)算持股市值10.96億元，位居險(xiǎn)資新進(jìn)股市值首位。此外，險(xiǎn)資新進(jìn)金洲管道、梅雁吉祥、山東鋼鐵、深圳惠程、中體産業(yè)、泰禾集團(tuán)等個(gè)股均超過4億元。

　　而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者從Wind獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，136家（按照申銀萬(wàn)國(guó)房地産行業(yè)分類）A股房企中，被險(xiǎn)資進(jìn)入前十大流通股股東的房企為36家，佔(zhàn)比達(dá)到26.47%。

　　其中，萬(wàn)科、金融街、招商蛇口、保利地産、金地集團(tuán)、首開股份、泰禾集團(tuán)、蘇寧環(huán)球、北京城建、華僑城、新城控股等知名房企均在其列。顯然，過去的四強(qiáng)房企“招保萬(wàn)金”全部上榜。

　　除此之外，在香港上市的內(nèi)房股更是險(xiǎn)資的重點(diǎn)舉牌對(duì)象，碧桂園、遠(yuǎn)洋集團(tuán)等房企都在該範(fàn)圍之內(nèi)。

　　東方證券分析師竺勁認(rèn)為，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在舉牌上市公司比較活躍的13家保險(xiǎn)公司及其舉牌的58家上市公司中，地産行業(yè)上市公司有13家，佔(zhàn)22.4%，遠(yuǎn)超過其他行業(yè)。另外，保險(xiǎn)公司中舉牌比較活躍的安邦、前海人壽、生命人壽等保險(xiǎn)公司偏愛高分紅公司，持有上市公司股權(quán)比例都較高，且傾向於獲取董事會(huì)席位。

　　部分險(xiǎn)資有意參與公司管理

　　事實(shí)上，對(duì)於險(xiǎn)資頻繁舉牌上市公司的目的，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，2013年以來，保險(xiǎn)行業(yè)尤其是壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入增長(zhǎng)迅速，資産配置需求增大，無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行使得股票作為資産配置方式相對(duì)於債券更受保險(xiǎn)資金青睞。

　　更重要的是，竺勁稱，目前來看，保險(xiǎn)資金舉牌地産上市企業(yè)將帶來兩波行情，一是資金進(jìn)入推動(dòng)股價(jià)上漲；二是資金進(jìn)入後，市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值重估。另外，部分保險(xiǎn)公司偏好持有上市公司較高股權(quán)，傾向於獲得董事會(huì)席位。

　　正如竺勁所示，保險(xiǎn)公司舉牌上市公司雖多有發(fā)生，但是，通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，部分險(xiǎn)資實(shí)際上開始不滿足於財(cái)務(wù)投資進(jìn)而獲得高收益，而是意在參與被舉牌上市公司的管理。

　　據(jù)平安證券分析師王琳統(tǒng)計(jì)，在2015年底，險(xiǎn)資就開始顯現(xiàn)出參與管理上市公司的意圖。王琳表示，“從我們統(tǒng)計(jì)的目前保險(xiǎn)資金舉牌的地産公司類型來看，當(dāng)前28家被保險(xiǎn)資金持有的公司中25%是以獲得重大影響爭(zhēng)取控股為目的，46%是看好公司一線城市資産價(jià)值和未來發(fā)展，還有29%是佈局中小市值的公司，看好公司轉(zhuǎn)型或者殼資源。”

　　實(shí)際上，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，也有遠(yuǎn)洋集團(tuán)等多家企業(yè)的董事會(huì)席位中有險(xiǎn)資成員，且已參與日常管理。

　　“部分險(xiǎn)資的收購(gòu)重在爭(zhēng)奪上市公司主導(dǎo)權(quán)，股權(quán)分散的上市公司被繼續(xù)增持是大概率事件”，易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，除了雙方有可能在養(yǎng)老地産等方面增加協(xié)同擴(kuò)張的新産業(yè)外，上市公司也要加強(qiáng)對(duì)主動(dòng)權(quán)的控制能力。（王麗新）