近期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、行情活躍度增加，券商對A股市場的看法趨於樂觀，隨著慢牛格局一再確認(rèn)，資金入市使得投資機(jī)會開始增多。短期來看深港通開通在即，相關(guān)題材板塊有望成為本週資金關(guān)注的重點(diǎn)。

　　震蕩市演變?yōu)槁Ｊ?/p>

　　方正證券 任澤平指出，微觀調(diào)研表明，當(dāng)前供給側(cè)的恢復(fù)並沒有那麼簡單，進(jìn)展十分緩慢， 銀行 對産能過剩行業(yè)限貸、行政化去産能、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格、企業(yè)擴(kuò)大産能投資信心不足、傳統(tǒng)行業(yè)資産負(fù)債表仍待修復(fù)、庫存仍在歷史低位，而且補(bǔ)庫週期啟動、明年中美財政共振預(yù)期等將部分對衝地産投資需求下滑，使得供求的天平仍然在向供給側(cè)傾斜，支援週期品價格的繼續(xù)上漲和企業(yè)業(yè)績改善。展望未來，維持對股市中性偏樂觀的判斷：從盈利的角度看，“經(jīng)濟(jì)L型”軟著陸與溫和通脹的宏觀環(huán)境對股票和商品十分有利，企業(yè)盈利繼續(xù)改善；從估值的角度，近期房市債市大漲之後受到政策調(diào)控，股市性價比提升，大類資産輪動再度從債市房市轉(zhuǎn)向股市和商品；從風(fēng)險偏好的角度看，經(jīng)濟(jì)L型軟著陸消除失速尾部風(fēng)險；從資金的角度看，房市調(diào)控債市去杠桿增加 資金流入預(yù)期，潛在的增量資金來自銀行、 保險 、私募、産業(yè)資本等，近期保險頻頻舉牌，房市債市調(diào)控後明年資産更荒，銀行保險資産配置壓力加大。

　　展望2017年， 海通證券 認(rèn)為，2017年大類資産配置轉(zhuǎn)向股票，上市公司業(yè)績將逐步改善，改革和轉(zhuǎn)型加速提高風(fēng)險偏好，市場有望從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ小?016年投資主線是週期反轉(zhuǎn)、價值重估，2017年切換為改革發(fā)力、成長回歸。週期股結(jié)束“0-1”進(jìn)入“1-N”，階段彈性下降，絕對收益資金入場，價值股配置意義仍在。 國企改革 進(jìn)入混改的新階段，實質(zhì)性的突破將修正市場對改革的悲觀預(yù)期；成長股相對估值不斷消化，以三季報數(shù)據(jù)推算2017年中相對估值回到2013年初水準(zhǔn)。投資方面建議以價值股為底倉， 國企改革 和真成長進(jìn)攻，細(xì)分如上海國改、影視娛樂、消費(fèi)電子、光通信、物聯(lián)網(wǎng)，下半年加配券商。

　　東北證券 認(rèn)為，在財政發(fā)力和通脹回升的推動下，名義增速回升有利於企業(yè)財務(wù)指標(biāo)改善；樓市快速上漲期結(jié)束帶來股市對增量資金的吸引力增加。A股有望衝破前期震蕩區(qū)奮力前行，上證綜指運(yùn)作于2800-3800區(qū)間，結(jié)構(gòu)上關(guān)注對通脹線索、財政線索和政策主題的配置。

　　深港通投資機(jī)會多

　　11月25日，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會聯(lián)合公告，深港通將於12月5日正式開通。 長江證券 指出，此次深股通涵蓋了約880隻合資格A股(其中約610隻為中小創(chuàng))，港股通涵蓋了約417隻合資格港股(新增滿足市值要求的95隻小盤股以及深港同時上市的AH股)，滬港深三地互聯(lián)互通市場更進(jìn)一步，給內(nèi)地和香港投資者提供了自由跨境多元化的投資選擇。

　　恒生指數(shù) 基於其低估值和高股息的特徵，同樣受到內(nèi)地投資者的青睞，小盤股作為此次港股通的新增亮點(diǎn)，投資者態(tài)度更為謹(jǐn)慎，仍需重點(diǎn)考慮其基本面；另一方面，深市AH溢價仍有收斂空間，值得關(guān)注。對港股的配置建議，主要包含四個方面：1、AH價差收斂且估值合理的H股；2、基本面紮實且估值合理的小盤股；3、直接受益於深港通開通的券商及交易所；4、基於高股息策略帶動的其他非港股通標(biāo)的。

　　光大證券 指出，整體而言，對圍繞深港通開通概念進(jìn)行短期交易持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，因為股價波幅加大的風(fēng)險給短期交易帶來了較多的不確定性。但中期來看，仍對新增標(biāo)的保持樂觀。相較于滬港通，深港通新開放標(biāo)的估值存在進(jìn)一步擴(kuò)張的潛力；基於AH差價的交易性機(jī)會仍然值得注意；有望進(jìn)入下一批深港通名單的個股也具有關(guān)注價值。