今年以來(lái)漲勢(shì)如虹的分級(jí)A近期進(jìn)入回調(diào)通道，短短3個(gè)交易日分級(jí)A指數(shù)值跌幅達(dá)1.03%，短期分級(jí)A指數(shù)值的回調(diào)，或與今年以來(lái)漲幅過(guò)大，以及近期市場(chǎng)對(duì)債市擔(dān)憂(yōu)情緒升溫有關(guān)。不過(guò)，中長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)資産配置荒的市場(chǎng)背景下，分級(jí)A仍然具備一定的投資價(jià)值。

　　集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至到昨日下午收盤(pán)，公司自行發(fā)佈的分級(jí)A指數(shù)從8月19日的1493.97的高點(diǎn)，跌至如今的1478點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，短短3個(gè)交易日分級(jí)A指數(shù)跌幅達(dá)1.03%，跌幅相對(duì)較大。而具體來(lái)看，昨日主流的“+3%”的分級(jí)A品種平均跌幅為0.36%，“+4%”的品種平均跌幅為0.43%，其中，證券A、銀華穩(wěn)進(jìn)、轉(zhuǎn)債A級(jí)等遭遇暴跌，昨日跌幅分別為1.34%、1.15%、1.05%。

　　也有觀點(diǎn)認(rèn)為，今年以來(lái)分級(jí)A指數(shù)漲幅高企，短期分級(jí)A指數(shù)的回調(diào)，或與今年以來(lái)漲幅過(guò)大有關(guān)。華南一位債券基金經(jīng)理對(duì)記者表示，今年以來(lái)市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒濃厚，在資産配置荒的背景下，包括保險(xiǎn)等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)資金，對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的分級(jí)A品種持續(xù)看好，推動(dòng)分級(jí)A指數(shù)走高，今年以來(lái)漲幅高達(dá)10.47%，在前期積累較大漲幅的情況下，分級(jí)A指數(shù)短期回調(diào)也在預(yù)期之中。

　　此外，分級(jí)A具有債券屬性，短期分級(jí)A指數(shù)回調(diào)，也或與近期市場(chǎng)對(duì)債市擔(dān)憂(yōu)情緒升溫有關(guān)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，前天央行啟動(dòng)14天逆回購(gòu)需求詢(xún)量，這或是央行鼓勵(lì)市場(chǎng)降杠桿的有力信號(hào)，加之目前資金面偏緊，短期市場(chǎng)的流動(dòng)性不太樂(lè)觀，可能會(huì)影響到債市的後市表現(xiàn)。歷史數(shù)據(jù)回溯證明，分級(jí)A隱含收益率變化的大趨勢(shì)與債券相當(dāng)，可以説，近期市場(chǎng)對(duì)債市的風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，是影響分級(jí)A指數(shù)回調(diào)的重要原因。

　　值得強(qiáng)調(diào)的是，雖然經(jīng)過(guò)近幾日的大跌，但當(dāng)前無(wú)論是“+3%”還是“+4%”的品種，仍處?kù)度嬉鐑r(jià)的狀態(tài)。

　　分級(jí)樂(lè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前分級(jí)A平均溢價(jià)率為0.03%，其中，主流的“一年期定存+3%”品種平均溢價(jià)率高達(dá)0.54%。這一溢價(jià)率水準(zhǔn)處?kù)稓v史高位，近日的回調(diào)也是對(duì)高溢價(jià)狀態(tài)的糾正。不過(guò)，在許多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，分級(jí)A短期回調(diào)或是上車(chē)機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)資産配置荒的市場(chǎng)背景下，分級(jí)A仍然具備一定的投資價(jià)值。

　　集思錄數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前分級(jí)A總額高達(dá)790.58億份，已經(jīng)連續(xù)10個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，對(duì)於機(jī)構(gòu)投資者而言，相對(duì)於利率債和分級(jí)A隱含收益率較高，相當(dāng)於信用債分級(jí)A又無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)，那些流動(dòng)性較好、收益率較高的分級(jí)A，仍然是不錯(cuò)的選擇。