《經(jīng)濟(jì)參考報》記者28日從財政部獲悉,今年地方政府債務(wù)置換將不限于到期債務(wù),未到期債務(wù)也可定向置換。伴隨著發(fā)債量的增加,財政部鼓勵地方在自貿(mào)區(qū)向外資金融機(jī)構(gòu)發(fā)債以改善流動性。

　　財政部日前印發(fā)《關(guān)於做好2016年地方政府債券發(fā)行工作的通知》(以下簡稱《通知》)指出,定向置換時,如果被置換債務(wù)尚未到期,地方財政部門應(yīng)當(dāng)提前與相關(guān)各方協(xié)商確定原債務(wù)結(jié)息時間、計息方法等。

　　民生證券研究院固定收益組負(fù)責(zé)人李奇霖認(rèn)為,提前置換確定,意味著債務(wù)置換量會大幅增加。“雖然難以預(yù)測準(zhǔn)確的置換債發(fā)行規(guī)模,2016年的債務(wù)置換對象並不限于到期債務(wù),地方政府提前置換非標(biāo)類高息債務(wù)的意願會很強(qiáng),但具體操作還涉及與債權(quán)人的協(xié)商成本。”他説。

　　此外,2016年地方政府債務(wù)置換不再下達(dá)準(zhǔn)確置換規(guī)模,而代以制定置換上限,各地在上限以內(nèi)按照當(dāng)?shù)貍鶆?wù)分佈具體確定置換額度,這意味著2016年地方債供給將會存在較大變數(shù),但總體債務(wù)規(guī)模依然按照限額管理。

　　業(yè)內(nèi)人士稱,2015年6000億元新增地方債的發(fā)行和3.2萬億元置換債的發(fā)行給銀行等金融機(jī)構(gòu)帶來不小的供給壓力。今明兩年地方債發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步增加,急需多舉措緩釋地方債供給衝擊。

　　為了改善地方債流動性,推進(jìn)地方債投資主體多元化。財政部鼓勵具備條件的地區(qū)開展在上海等自由貿(mào)易試驗區(qū)發(fā)行地方債試點(diǎn)工作,在符合有關(guān)規(guī)定的前提下吸引外資法人金融機(jī)構(gòu)參與自由貿(mào)易試驗區(qū)地方債發(fā)行。同時,研究探索面向社會保險基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者發(fā)行地方債。

　　《通知》還要求,地方財政部門應(yīng)當(dāng)積極推動本地區(qū)承銷團(tuán)成員參與地方債二級市場交易,鼓勵承銷團(tuán)成員之間在回購等業(yè)務(wù)中接受地方債作為抵(質(zhì))押品。

　　“雖然《通知》提出要面向境外資金以及社保基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者發(fā)行地方債,但其對接的只能是公開發(fā)行的地方債,供給壓力仍然集中在商業(yè)銀行,加上定向置換債不能在二級市場交易,銀行置換意願低迷,地方政府債券發(fā)行仍然需要必要的流動性支援。”李奇霖表示。

　　《通知》要求,對於置換債券,在滿足到期存量債務(wù)償還需求的前提下,各地每季度置換債券發(fā)行量原則上控制在當(dāng)年本地區(qū)置換債券發(fā)行規(guī)模上限的30%以內(nèi)(累計計算),即截至第一季度末發(fā)行量不得超過30%,截至第二季度末發(fā)行量不得超過60%,截至第三季度末發(fā)行量不得超過90%。

　　“相比于2015年5月才啟動的債務(wù)置換,2016年的地方債供給相對更加平穩(wěn),有利於弱化供給衝擊。”李奇霖表示。(記者 趙婧)