大智慧不務(wù)正業(yè)巨虧17億今起ST 曾經(jīng)的老大緣何淪落至此？

　　大智慧一年大手筆打賞主播14億 去年再虧17億今戴*ST

　　這年頭人人都在蹭直播這個熱點，過去幾年接連虧損的股票行情軟體大智慧去年也花了血本搞起了直播，並打出了財經(jīng)的特色，不惜花重金請來胡潤、羅傑斯、李大霄、葉檀等眾多財經(jīng)界的大咖人物助陣，期盼通過網(wǎng)際網(wǎng)路直播新道路來扭虧為盈，結(jié)果卻悲劇了：去年花了近14億元給主播們發(fā)“工資”，自己年度卻巨虧17億元，今天直接被ST了，一字跌停。

　　近年來越來越多上市公司切入直播領(lǐng)域，有人歡喜有人愁，未來長路漫漫，上市公司搞直播，先要撐下去，扭虧為盈才是王道了。

　　*ST智慧今日跌停 都是搞直播惹的禍

　　今天大智慧開盤直接跌停，報收4.55元，跌幅5.01%，因為2015年、2016年連續(xù)兩年的凈利潤為負值，大智慧被實施“退市風(fēng)險警示”，自5月2日起名字變更為“*ST智慧”。股災(zāi)後一路下跌，如今大智慧的總市值僅為90.4億元，與同行業(yè)的東方財富471億元的市值、同花順301億元的市值相比，相去甚遠。

　　曾經(jīng)想要斥資85億元收購湘財證券，在股價如日中天的2015年大智慧市值也一度逼近700億元關(guān)口。但現(xiàn)在大智慧的市值不到100億元，並且在前十大流通股東中已被諸多機構(gòu)拋棄，在上市6年後面臨“披星戴帽”的窘迫境地，不禁引來投資者嘆息。

　　大智慧暴跌的主因，是其剛公佈的年報，業(yè)績虧損超過17億元。

　　大智慧近期公佈2016年年報，數(shù)據(jù)顯示，2016年歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損17.6億元，比上年同期減293.34%；實現(xiàn)營業(yè)收入為11.31億元，較上年同期增72.82%；基本每股虧損0.89元，上年同期虧損0.23元。

　　同時，2017年一季報也顯示，大智慧凈虧損7652.4萬元，上年同期虧損1.68億元；營業(yè)收入為1.45億元，較上年同期增22.78%；基本每股虧損0.038元，上年同期虧損0.085元。

　　屋漏偏逢連夜雨，是什麼導(dǎo)致大智慧去年再度發(fā)生大幅虧損，從曾經(jīng)備受青睞的小甜甜，變成如今的牛夫人？答案是現(xiàn)在火到爆的直播業(yè)務(wù)。大智慧本想靠著網(wǎng)際網(wǎng)路娛樂轉(zhuǎn)型，從財經(jīng)直播切入，沒想到剛切入該領(lǐng)域，為了打名氣，一年付給主播的薪酬就達到近14億元，如今面臨窘境。

　　*ST智慧的直播之路近14億給主播付薪酬

　　2015年1月大智慧拋出重組計劃，將斥資85億元收購湘財證券100%，市場關(guān)注度很高，也推動其股價上漲。但在關(guān)鍵時刻，因資訊披露涉嫌違反證券法律規(guī)定遭證監(jiān)會立案調(diào)查，導(dǎo)致大智慧最終沒有拿到監(jiān)管層的批文，反而在2015年11月等來了《行政處罰及市場禁入事先告知書》。2016年3月，大智慧宣佈，鋻於重組相關(guān)的股東大會決議因逾期已經(jīng)失效，且重組面臨的障礙基本無法消除，決定撤回申請文件並終止相關(guān)事宜。

　　重組券商不成，大智慧進軍了這幾年火到爆的“直播”領(lǐng)域，並打出財經(jīng)直播的旗號，啟動了“視吧”直播業(yè)務(wù)，也是做得風(fēng)生水起。據(jù)公告，“視吧”靠著大智慧的資源優(yōu)勢，曾在2016年9月成為直播行業(yè)排名第三。

　　但是，尚在燒錢階段的直播業(yè)務(wù)，卻成了2016年大智慧大幅虧損的來源，導(dǎo)致公司被ST的一大因素。大智慧表示，報告期內(nèi)公司總計確認“視吧”收入僅有人民幣 5.53 億元，遠遠小于公司投入的各項成本，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)報告期內(nèi)嚴重虧損。

　　看看搞“財經(jīng)直播”的邏輯並沒有什麼錯，帥哥美女搞直播能火，炒股大牛們教人賺錢，豈不更火，因為畢竟誰不愛賺錢呢？

　　所以，大智慧就在去年大力拓展了“視吧”直播業(yè)務(wù)，以全民直播為目標，著重于開發(fā)及探索財經(jīng)直播平臺發(fā)展方向，以“財經(jīng)直播”為特色，力爭將直播生態(tài)與投資理財相結(jié)合，為每一位客戶提供多樣化視頻內(nèi)容。

　　我們來看看大智慧的“視吧”直播業(yè)務(wù)究竟有哪些特色？

　　去年大智慧花大手筆請了眾多牛人前來助陣，有玉樹臨風(fēng)、戲稱為“榜爺”的英國人胡潤，著名的《胡潤百富》創(chuàng)刊人，編排第一份中國大陸首富排行榜，在“視吧”搞起直播來簡直迷倒萬千少女。

　　還有，和索羅斯共同創(chuàng)建量子基金的華爾街風(fēng)雲(yún)人物、世界知名投資家吉姆·羅傑斯，在“視吧”直播看線上人數(shù)就知道人氣了。

　　還有呢，就是提出嬰兒底、鑽石底一言成名，財經(jīng)界“網(wǎng)紅”、萌萌噠英大證券研究所所長李大霄，第一大嘴的魅力也難擋，在“視吧”人氣也不差。

　　去年7月7月，大智慧旗下的“視吧”搞了一次“7.7明星直播紅包節(jié)”，聲勢浩大，不僅在外灘做了很大的廣告，還請來了羅傑斯、胡潤、葉檀等眾多財經(jīng)界大咖，還有王子文、徐崢等明星來助陣。

　　大智慧“視吧”開啟主播狂歡模式，人氣前五百名均有獎勵，最高可獲得100萬的獎勵，前1萬明有效播出的主播也有高值福利。但這背後都是赤裸裸的、大把大把的燒錢。

　　這麼不惜重金請人，大把砸錢下去，效果是有的。大智慧稱，根據(jù)獵豹全球智庫2016年中國直播類APP年度排行榜顯示視吧直播APP周活躍滲透率0.108%、周每人平均打開次數(shù) 44.2 次排名第十三。

　　大智慧還表示，“視吧”靠著大智慧的資源優(yōu)勢，9 月成為直播行業(yè)排名第三，成為騰訊應(yīng)用寶 10 大明星 APP 之一。

　　但是，2016年以來，“視吧”直播業(yè)務(wù)卻搞得大智慧虧損纍纍。

　　大智慧2016年的年報裏稱，“視吧”目前的主要收入來源為用戶的充值，報告期內(nèi)公司總計確認“視吧”收入人民幣 5.53 億元。然而 2016 年在廣告宣傳、市場推廣、從業(yè)人員配置、系統(tǒng)開發(fā)維護、平臺網(wǎng)路運作成本和主播勞務(wù)報酬等進行了巨量投入，其中主播勞務(wù)報酬總計發(fā)放人民幣 13.96 億，廣告宣傳投入總計 2.1 億元，因視吧 APP 充值慧幣而産生蘋果、財付通、支付寶充值渠道手續(xù)費1100 萬元。

　　大智慧表示，2016 年度歸屬於母公司凈利潤為-176，002.49萬元，經(jīng)營利潤出現(xiàn)鉅額虧損，虧損原因主要是 2016 年度新增的視吧直播平臺業(yè)務(wù)，收入未達到預(yù)期且 2016 年在廣告宣傳、市場推廣、從業(yè)人員配置、系統(tǒng)開發(fā)維護、平臺網(wǎng)路運作成本和主播勞務(wù)報酬等進行了巨量投入。

　　關(guān)於以後如何繼續(xù)，大智慧在年報裏稱，“對此，管理層進行了深刻反思，這個經(jīng)營結(jié)果説明公司對新項目的風(fēng)險認識不足，投資的管控能力不高，成本控制意識不強，這些都需要在今後的公司經(jīng)營中得到改進。”

　　具體怎麼做？大智慧表示，“視吧”目前的主要收入來源為用戶的充值，未來逐步拓展到金融類場景廣告等其他增值服務(wù)。公司為用戶提供視頻服務(wù)，用戶可購買虛擬道具以供打賞主播。

　　大智慧也表示，主播在獲得用戶打賞的同時，公司還按排名順序（排名順序主要根據(jù)主播所獲得的用戶打賞金額、主播的播出時間等系數(shù)計算得出）向主播發(fā)放對應(yīng)的勞務(wù)報酬。但目前主播補貼政策具有不可持續(xù)性，2017 年，公司將調(diào)整優(yōu)化“視吧”業(yè)務(wù)的補貼政策；同時，積極增加外部合作及收入來源，爭取早日實現(xiàn)收支平衡，使“視吧”業(yè)務(wù)得以良性發(fā)展。

　　上市公司搞直播成流行盈虧情況不一樣

　　這幾年，中國視頻直播行業(yè)快速發(fā)展，2016 年移動端泛娛樂類直播平臺用戶增長迅猛，其中花椒、觸手、映客及全民直播用戶規(guī)模均有飛躍式發(fā)展。此外，較早進入移動直播領(lǐng)域的鬥魚、視吧、映客、YY 月活均超千萬，已形成一定的市場規(guī)模。移動時代來臨，但 PC 端仍然保持相當?shù)挠脩粑Γ吓浦辈ブ性禄畛f平臺有天鴿互動、鬥魚、六間房、龍珠、YY 及直播吧等。

　　目前上市公司參與直播平臺領(lǐng)域的方式主要包括自建平臺、參與投資、提供基礎(chǔ)服務(wù)三大類別。自營直播平臺的公司包括愷英網(wǎng)路、華策影視、宋城演藝等；同時，亦有崑崙萬維、遊久遊戲、奧飛娛樂等公司分別參與了映客、龍珠、鬥魚等知名直播平臺的投資。

　　多家上市公司涉水直播領(lǐng)域的原因，仍然與該類平臺所積累的流量效果有關(guān)。據(jù)艾媒諮詢《2016年中國線上直播行業(yè)專題研究》稱，截至去年底國內(nèi)線上直播平臺數(shù)量已近200家，其中網(wǎng)路直播的市場規(guī)模約為90億。

　　基金君最後帶小夥伴們來看幾個上市公司的直播平臺。

　　宋城演藝——石榴直播

　　宋城演藝2016年年報稱，將宋城六間房移動端品牌全新升級為“石榴直播”，豐富業(yè)態(tài)內(nèi)容，服務(wù)更多體驗場景，提升六間房直播業(yè)務(wù)的整體競爭力。

　　宋城演藝對直播顯得比較樂觀，宋城演藝認為，優(yōu)秀的産品能力與成熟的業(yè)務(wù)模式，推動公司的娛樂直播業(yè)務(wù)進入高速的利潤釋放期。公司將持續(xù)加大在用戶獲取、品牌建設(shè)等領(lǐng)域的投入，提升六間房直播業(yè)務(wù)線的整體競爭力。

　　2016年宋城演藝實現(xiàn)營業(yè)收入26.44億元，比上年同期增長56.05%，歸屬上市公司股東的凈利潤為9.02億元，比上年同期增長43.1%。

　　華策影視——貓空直播

　　2016年5月，華策影視發(fā)佈了貓空直播App，貓空直播是一個全民造星真人秀平臺軟體，通過華策影視為主播提供影視劇演藝出口，主播可在貓空平臺展示才藝、顏值等個人魅力凝聚自己的粉絲圈，進入華策影視的藝人直升通道，出演華策影視旗下電影、綜藝、SIP網(wǎng)劇。貓空直播是集造星選秀、偶像養(yǎng)成、明星直播等功能為一體的明星養(yǎng)成及直播社區(qū)。

　　為了吸引更多粉絲的入駐，華策影視引入了300多位中韓藝人，如韓國偶像團體GirlsDay、B1A4等等。貓空直播發(fā)佈後多個以此為平臺的選秀劇目也接踵而來，其中不乏萬人矚目的SIP項目，據(jù)悉《玄門大師》、《古劍奇譚2》都將陸續(xù)進行選秀活動。

　　愷英網(wǎng)路——板栗直播

　　愷英網(wǎng)路完成重大資産重組，主營業(yè)務(wù)由原來的生産各種鞋及鞋材轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)路遊戲的開發(fā)及運營與移動應(yīng)用産品分發(fā)。愷英網(wǎng)路旗下娛樂直播平臺——“板栗娛樂”PC版于2016年3月測試上線。定位為打造國內(nèi)先進的VR內(nèi)容輸入平臺，未來核心將聚焦在娛樂視頻/直播和VR直播上，産品定位獨特，結(jié)合愷英遊戲業(yè)務(wù)優(yōu)勢和已有VR佈局，板栗娛樂APP版的上線進程值得密切關(guān)注。2016年3月，板栗娛樂獨家冠名“國際旅遊小姐冠軍總決賽”，賽況在板栗娛樂平臺全程直播。

　　去年愷英網(wǎng)路表示，板栗直播平臺為PUGC模式，目前運營情況良好，但在2016年年報中基金君並未發(fā)現(xiàn)太多關(guān)於板栗直播方面的描述。