海航集團(tuán)“買(mǎi)遍全世界” 旗下兩A股公司虧損

　　證券時(shí)報(bào)記者 劉凡

　　在資本市場(chǎng)的各種係中，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的海航集團(tuán)及旗下公司是一支不可忽視的力量。一面是海外頻繁並購(gòu)高歌猛進(jìn)；一面是國(guó)內(nèi)參控股A股上市公司爆出虧損，海航集團(tuán)高杠桿並購(gòu)模式也備受質(zhì)疑。

　　高歌“造夢(mèng)”

　　自上世紀(jì)90年代創(chuàng)業(yè)至今的海航集團(tuán)，已不再是單純意義上的地方交通運(yùn)輸類(lèi)企業(yè)，而是成了總資産逾萬(wàn)億元的“航母式”企業(yè)。

　　據(jù)海航集團(tuán)官網(wǎng)介紹，集團(tuán)囊括航空、酒店、旅遊、地産、商品零售、金融、物流、船舶製造、生態(tài)科技等多個(gè)業(yè)態(tài)，總資産逾萬(wàn)億元，2016年實(shí)現(xiàn)收入逾6000億元，為社會(huì)提供就業(yè)崗位逾41萬(wàn)個(gè)。

　　海航集團(tuán)近年來(lái)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了整合，主要分為旅業(yè)、科技物流、海航資本、海航實(shí)業(yè)以及其他部分共五大板塊。記者注意到，海航集團(tuán)參控股的公司總計(jì)96個(gè)，5個(gè)業(yè)務(wù)板塊又分為若干個(gè)小的板塊，呈現(xiàn)“龍頭企業(yè)或品牌公司+非龍頭公司”分佈的局面。

　　海航集團(tuán)董事局主席陳峰的“夢(mèng)計(jì)劃”是2020年要讓海航集團(tuán)進(jìn)入世界500強(qiáng)的前100強(qiáng)左右。而在2016年中期，海航集團(tuán)曾以295億美元的營(yíng)收再次入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)，位列353位，並在“2016中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”中排名第85位。按照陳峰的規(guī)劃及海航目前的速度來(lái)計(jì)算，實(shí)現(xiàn)這個(gè)計(jì)劃，可能僅需要2年左右的光景。

　　為實(shí)現(xiàn)這一夢(mèng)想，海航集團(tuán)頻繁海外並購(gòu)，大有“買(mǎi)遍全世界”的氣勢(shì)。最新一起是4月9日：海航實(shí)業(yè)股份發(fā)佈公告稱(chēng)，擬以13.9億新加坡元（約合68.72億元人民幣）收購(gòu)新加坡物流公司CWT全部股份。

　　還有自2011年通過(guò)借殼的方式成為海航集團(tuán)下屬的融資租賃上市平臺(tái)——渤海金控的頻繁並購(gòu)。自2012年開(kāi)始渤海金控就頻繁進(jìn)行全球租賃業(yè)務(wù)的並購(gòu)，曾接連完成對(duì)Avolon 100%股權(quán)、GECAS下屬45架附帶租約的飛機(jī)資産等多起飛機(jī)租賃領(lǐng)域的收購(gòu)。今年3月初，渤海金控發(fā)佈重大資産收購(gòu)報(bào)告書(shū)，宣佈擬以現(xiàn)金支付的方式收購(gòu)紐交所上市公司CIT下屬商業(yè)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，交易作價(jià)約為100.57億美元，折合人民幣超670億元。

　　有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，今年年初以來(lái)，海航集團(tuán)至少參與了12宗交易並購(gòu)。

　　外界對(duì)海航集團(tuán)的高歌猛進(jìn)褒貶不一。興業(yè)證券交運(yùn)團(tuán)隊(duì)曾在研報(bào)中稱(chēng)，海航集團(tuán)把財(cái)務(wù)杠桿用到了極致。該機(jī)構(gòu)以2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例指出，總資産4687億元由以下幾部分支撐：付息債務(wù)佔(zhàn)66%，非付息貢獻(xiàn)10%，少數(shù)股東權(quán)益20%，規(guī)模所有者權(quán)益佔(zhàn)5%。但高杠桿背後是負(fù)債高企，蘊(yùn)含的高風(fēng)險(xiǎn)也引起了外界的質(zhì)疑。

　　頻生波折

　　與海航集團(tuán)在海外的一擲千金形成鮮明對(duì)比的，是旗下公司的虧損。4月24日晚間，海航投資發(fā)佈了2016年年報(bào)。其中，營(yíng)業(yè)收入為2.87億元，同比下降76.72%；凈利潤(rùn)為-4.35億元，同比2015年下降近300%。

　　海航投資稱(chēng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降主要係報(bào)告期內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)房地産銷(xiāo)售收入減少所致，凈利潤(rùn)下降主要係公司報(bào)告期內(nèi)房産銷(xiāo)售收入大幅減少、財(cái)務(wù)費(fèi)用支出大幅增加、資産減值損失大幅增加所致。

　　另一家公司海航創(chuàng)新的業(yè)績(jī)也不樂(lè)觀。海航創(chuàng)新發(fā)佈的2016年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2016年歸屬於上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.97億元左右，較2015年的2799.17萬(wàn)元的凈利潤(rùn)有明顯的下降。

　　海航創(chuàng)新稱(chēng)，2016年業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因是來(lái)自公司與原實(shí)際控制人相關(guān)訴訟影響，公司主要資産處?kù)侗环ㄔ簝鼋Y(jié)狀態(tài)，導(dǎo)致公司主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到較大影響。且原實(shí)際控制人控制的景區(qū)物業(yè)公司對(duì)公司景區(qū)對(duì)外招商及開(kāi)發(fā)運(yùn)作進(jìn)行暴力阻擾，使得景區(qū)的業(yè)務(wù)開(kāi)展不力，並對(duì)資産處置等相關(guān)交易産生影響。

　　此外，海航集團(tuán)此前擅長(zhǎng)的定增擴(kuò)張的方式也屢屢出現(xiàn)波折。就在4月24日晚間，海航投資發(fā)佈了《關(guān)於提請(qǐng)公司股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士辦理公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票相關(guān)事宜的議案》。

　　根據(jù)此前公佈的非公開(kāi)發(fā)行股票的方案，海航投資擬發(fā)行不超過(guò)18.83億股，募集資金總額不超過(guò)74億元，用於收購(gòu)華安保險(xiǎn)19.63%的股權(quán)、新生醫(yī)療100%股權(quán)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。不過(guò)，該定增方案在2016年5月已經(jīng)獲得了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)，但是至今未收到相關(guān)書(shū)面文件。因此，海航投資董事會(huì)兩次向股東大會(huì)申請(qǐng)延長(zhǎng)非公開(kāi)發(fā)行股票有效期。

　　最新公告顯示，海航投資的非公開(kāi)發(fā)行股票的有效期已從2017年5月27日再度順延至2018年5月27日。