港交所資料顯示，美圖公司主席蔡文勝兒子、主要股東Cai Rongjia于4月12日在市場(chǎng)上以平均每股11.86港元，減持30萬(wàn)股美圖，套現(xiàn)355.8萬(wàn)港元。且從3月底開(kāi)始，Cai Rongjia就先後兩次拋售美圖公司股份，減持總數(shù)約4600萬(wàn)股，若以上市以來(lái)美圖公司股價(jià)均價(jià)10.4港元計(jì)算，共套現(xiàn)近5億港元。

　　Cai Rongjia前後共減持約4600萬(wàn)股，持股比例已從美圖公司上市初期的7.10%減至5.99%，在主要股東中持股數(shù)墊底。

　　對(duì)兒子大舉減持一事，蔡文勝並未發(fā)表説明和回應(yīng)。不過(guò)此前在美圖公司2016年財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，蔡文勝曾談及自己對(duì)美圖持有股票的態(tài)度，並表示自己並不會(huì)因美圖上市而改變“初心”，美圖公司股票即便過(guò)了6個(gè)月解禁期他也不會(huì)交易。

　　美圖公司自上市以來(lái)引發(fā)大量關(guān)注，上市招股價(jià)8.5港元，在3月6日正式被納入恒生綜合大中型股指成分股，並被納入港股通股票名單後，翌日其股價(jià)上漲11%，此後美圖股價(jià)連續(xù)上漲11日，漲幅高達(dá)77%。

　　然而，3月18日美圖公司終結(jié)連漲，午市開(kāi)盤(pán)後，美圖公司股價(jià)達(dá)到上市以來(lái)最高價(jià)23.05港元，隨後股價(jià)跳水，收盤(pán)報(bào)15.98港元，下挫11%。自此，美圖公司股價(jià)“一瀉千里”，截至4月24日收盤(pán)，美圖公司股價(jià)已跌至10.58港元。

　　對(duì)美圖公司股價(jià)大跌，科技日?qǐng)?bào)報(bào)道稱，“美圖股價(jià)劇烈起伏的主要原因在於美圖自身?yè)碛械挠脩粢?guī)模與其盈利能力不匹配，使得不同投資人對(duì)其未來(lái)前景判斷産生了巨大偏差。”

　　不得不提的是，與股價(jià)一同大跌的，還有美圖公司的市值。數(shù)據(jù)顯示，3月20日該公司市值達(dá)到最高點(diǎn)974億，目前該公司市值僅為448.16億，也就是説，一個(gè)月的時(shí)間裏，美圖公司市值蒸發(fā)逾500億。

　　而以美圖公司自身來(lái)説，真的值448.16億嗎？

　　3月24日美圖公司公佈的IPO後首份財(cái)報(bào)顯示，2016年其總營(yíng)收是15.78億元，智慧硬體為14.73億元，網(wǎng)際網(wǎng)路及其他在同比大增40.1%的情況下，其營(yíng)收仍然只有為1.04億元，只佔(zhàn)總營(yíng)收的6.59%。

　　也就是説，上市並沒(méi)有為美圖公司帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，手機(jī)銷售仍是該公司的主要營(yíng)收來(lái)源。但手機(jī)業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)卻難有一片天下，市場(chǎng)佔(zhàn)有規(guī)模仍然較小，隨著華為、OPPO、vivo等手機(jī)廠商加大在相機(jī)功能上的研發(fā)力度，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)可謂更加激烈。

　　同時(shí)，美圖公司的另一大“痛點(diǎn)”——巨虧——也仍不見(jiàn)改善。年報(bào)顯示，美圖公司2016年的總虧損是62.609億元，經(jīng)調(diào)整後虧損凈額是5.405億元。調(diào)整的部分主要是“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值”等非現(xiàn)金及非經(jīng)常性開(kāi)支。

　　但不論採(cǎi)取何種會(huì)計(jì)演算法，有一點(diǎn)是可以肯定的，即美圖公司虧損的窟窿越來(lái)越大，2013年至2016年，美圖累計(jì)虧損分別為8030萬(wàn)元、19億元、41億元、63億元人民幣。

　　對(duì)2017年的預(yù)期，蔡文勝曾信心滿滿地表示，今年美圖的手機(jī)收入至少會(huì)增加一倍，因?yàn)榻衲赀€會(huì)推出更高端的手機(jī)，毛利率也會(huì)提高。但業(yè)內(nèi)人士卻潑了冷水，稱推出更高端手機(jī)的市場(chǎng)接受度恐怕不樂(lè)觀，“一年幾十萬(wàn)部的銷量，毛利再高，也撐不起美圖如此高漲的市值。”瑞銀分析師預(yù)計(jì)，今年美圖公司收入34億元人民幣，或?qū)⒗^續(xù)虧損。

　　此外，美圖公司還在其財(cái)報(bào)中表示，預(yù)期將於2017年上半年推出聚焦時(shí)尚的社交電子商務(wù)平臺(tái)，以增加電子商務(wù)變現(xiàn)途徑。向電商轉(zhuǎn)型是美圖公司的一個(gè)突破點(diǎn)，可謂機(jī)遇與挑戰(zhàn)並存，如何在眾多電商平臺(tái)中脫穎而出，解決物流問(wèn)題，將會(huì)是美圖公司的下一張考卷。(股民錢(qián)小散)