在剛剛過去的2016年，種種意外令投資者措手不及。英國公投選擇“脫歐”，特朗普意外當(dāng)選美國總統(tǒng)，醞釀已久的資金大挪移在股市和債市之間上演，商品市場也隨之起起落落。

　　步入2017年，一些懸念即將漸次揭曉。外資投行認(rèn)為，儘管今年仍有一些風(fēng)險(xiǎn)存在，投資者依然可以找到機(jī)會。特朗普新政以及歐洲政局等將成為今年受關(guān)注的決策主題，投資者需要以多元化配置來對衝金融市場的風(fēng)險(xiǎn)。而在央行走向緊縮週期的趨勢下，美元或繼續(xù)成為贏家。

　　股市或小幅上揚(yáng) 多元化投資為王

　　在2016年的交易中，追蹤46個國家主要股指表現(xiàn)的明晟MSCI世界股指漲幅為5.6%，創(chuàng)下3年來的最佳表現(xiàn)。一些外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年股市仍有小幅上漲空間，背後的支撐因素來自企業(yè)利潤增長及地區(qū)經(jīng)濟(jì)改革等。

　　花旗策略師Robert Buckland等人在報(bào)告中寫道：今年全球每股盈餘增幅將從2016年的3%增長兩倍至9%，從而加劇股市上漲。他們預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)改善與大宗商品價(jià)格上漲將推動企業(yè)利潤加速上升。花旗建議，基於美元表現(xiàn)強(qiáng)勢，建議投資者超配日本股市。

　　瑞銀亞太區(qū)投資銀行研究部主管Damien Horth本週在上海出席“第十七屆瑞銀大中華研討會”時表示，亞太區(qū)證券市場今年會實(shí)現(xiàn)適度上漲，原因是全球經(jīng)濟(jì)增長在不斷加速，同時，整個亞太地區(qū)也在不斷進(jìn)行改革。Damien Horth説，投資者對改革的關(guān)注度很高，並對此保持興趣。

　　除了股市，新興市場債市也受到一定關(guān)注。富達(dá)國際多元資産部環(huán)球首席投資總監(jiān)James Bateman便表示：預(yù)計(jì)2017年經(jīng)濟(jì)增長和通脹將同時上升，但利率升勢可能較市場預(yù)期溫和，因?yàn)楦鲊赡軙颉蔼?dú)立”央行施壓，使其接受以短暫高通脹換取提振呆滯經(jīng)濟(jì)體的效果。他表示，雖然存續(xù)期可能于一段時間內(nèi)成為不利因素，但固定收益領(lǐng)域仍存在價(jià)值，尤其是新興市場本幣債券。該種資産能提供新興市場股票的大部分上行潛力，但下行風(fēng)險(xiǎn)較小，而且本身有著可觀的收益可以作為緩衝。

　　盛理達(dá)資産管理集團(tuán)CEO兼聯(lián)合創(chuàng)始人畢世傑(Gerard J.F. Bichon)週一則對上證報(bào)記者表示，針對目前的市場局面，首先要做的就是讓資産投資分散化，做多元化配置，而不能僅僅依賴於股市。他解釋稱，美國經(jīng)濟(jì)可能會因?yàn)楹蛉慰偨y(tǒng)特朗普的一些決策和政策路線而局部好轉(zhuǎn)，但一些公司股價(jià)也會因此波動，投資者需要謹(jǐn)慎行事。

　　畢世傑建議，投資者可以在投資組合中配置部分黃金資産，建議投資比例為10%，因?yàn)楫?dāng)人們感到焦慮和擔(dān)憂時，黃金可以起到安撫恐懼心理的作用。

　　還有一些機(jī)構(gòu)關(guān)注起了另類投資。差價(jià)合約券商IG集團(tuán)的金融評論員認(rèn)為，2017年，技術(shù)顛覆將大行其道。跨地域業(yè)務(wù)將通過區(qū)塊鏈技術(shù)得以實(shí)現(xiàn)，並獲得上至政府高層下至街頭小販的廣泛興趣。當(dāng)技術(shù)與大數(shù)據(jù)結(jié)合，物聯(lián)網(wǎng)將成為熱詞。在醫(yī)療健康領(lǐng)域，監(jiān)控患者健康狀況並反饋給醫(yī)療服務(wù)團(tuán)隊(duì)技術(shù)的應(yīng)用，將推動該領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展。

　　警惕市場脆弱性 美元或成為贏家

　　不過，在樂觀的展望中，也有部分警惕的聲音。外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行政策緊縮、歐洲政壇動蕩以及美國新政府的政策或是主要的風(fēng)險(xiǎn)來源。

　　畢世傑指出，在特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)以後，政策存在不確定性。而在歐洲，英國人選擇“脫歐”，德國及法國都將舉行大選。因此，各種不確定因素較多。投資者應(yīng)當(dāng)多留一些現(xiàn)金在手上，要保證自己可以抵禦這樣的不確定性。

　　瑞銀投資銀行環(huán)球經(jīng)濟(jì)研究主管Arend Kapteyn認(rèn)為，歐洲地區(qū)的不確定性主要來自於政治層面，如荷蘭、法國及德國等國的大選。此外，油價(jià)在去年的下跌空間已經(jīng)被彌補(bǔ)了回來，所以通脹上漲，這減少了央行的行動空間。因此，金融市場的脆弱性之一來自央行方面可能會收緊政策。

　　在一些投行看來，這種環(huán)境或使美元再度成為贏家。2016年，美元指數(shù)連續(xù)第4年上漲，全年漲幅為3.8%。

　　FXTM富拓首席市場策略師Hussein Sayed認(rèn)為，如果美國候任總統(tǒng)特朗普的政策措施獲得通過，經(jīng)濟(jì)增長加快，美聯(lián)儲的選擇並不多，要麼加大力度收緊貨幣政策，要麼落後於曲線，讓固定收益市場做指引，但2017年三次加息是最基本的。無論哪種情況，美元預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁，因?yàn)槊缆?lián)儲與其他國家的貨幣政策背離繼續(xù)擴(kuò)大。2017年上半年，匯市可能向歐元美元平價(jià)水準(zhǔn)進(jìn)發(fā)。

　　以Ian Gordon為首的美國銀行策略師也在研報(bào)中稱，2017年美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖的上調(diào)、可能的財(cái)政刺激及經(jīng)濟(jì)增速的加快，可能支撐美元以強(qiáng)勢表現(xiàn)跨入新的一年。

　　高盛集團(tuán)以全球宏觀和市場聯(lián)席主管Francesco Garzarelli為首的團(tuán)隊(duì)則在報(bào)告中寫道：在美國，情況在朝著有利於美元的方向發(fā)展，財(cái)政刺激的可能性加大、貿(mào)易保護(hù)主義和移民管控加強(qiáng)，所有這些加在一起都是會導(dǎo)致通脹的組合，此外還存在貨幣政策進(jìn)一步收緊的環(huán)境。高盛策略師預(yù)估，相對於等權(quán)重的歐元和英鎊貨幣籃子，美元將上漲10%。