臨近年末，各家公募基金紛紛發(fā)力衝刺年終排名。11月A股整體收紅，偏股基金亦有不小斬獲，其中指數(shù)基金拔得頭籌，業(yè)績(jī)居前，大盤(pán)藍(lán)籌類(lèi)基金錶現(xiàn)突出。綜合全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，由於一季度股混基金大面積虧損，全年能否扭虧尚存懸念。

　　11月各類(lèi)型基金整體收漲

　　11月A股市場(chǎng)節(jié)節(jié)攀升，滬指一度重新站上3300點(diǎn)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，上證綜指上漲4.82%，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板單月漲跌幅分別為1.21%和1.08%。行業(yè)方面，建築表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上漲14.27%左右。煤炭和餐飲旅遊表現(xiàn)居後，出現(xiàn)小幅下跌。

　　基金市場(chǎng)方面，凱石金融産品研究中心數(shù)據(jù)顯示，11月97%指數(shù)股票基金為正收益，平均收益為3.92%，股票基金平均收益為3.22%，QDII基金、混合基金小幅上漲，分別上漲1.24%、0.57%。僅債券基金小幅下跌，跌幅為0.28%。

　　從11月收益率排名來(lái)看，大盤(pán)藍(lán)籌類(lèi)股票基金、高鐵、基建指數(shù)基金和一帶一路分級(jí)基金收益居前。

　　指數(shù)型基金中，信誠(chéng)中證基建工程指數(shù)、南方小康ETF和博時(shí)上證超大盤(pán)ETF月收益均在10%以上，成為11月最大贏家。

　　長(zhǎng)盛中證申萬(wàn)一帶一路分級(jí)、南方中證高鐵産業(yè)分級(jí)、鵬華一帶一路分級(jí)也均以10%以上的月度收益成為最賺錢(qián)的分級(jí)基金。

　　股票型基金方面，前海開(kāi)源優(yōu)勢(shì)藍(lán)籌股票A以10.03%的收益率月度排名第一，匯豐晉信大盤(pán)股票A以7.98%的月度收益率緊隨其後，華安新絲路主題股票以6.48%的收益率排名第三。

　　匯豐晉信大盤(pán)基金基金經(jīng)理丘棟榮認(rèn)為，上市公司三季報(bào)顯示，受益於供給側(cè)改革和價(jià)格上漲，週期性行業(yè)盈利顯著改善，三季度凈利增速靠前的行業(yè)為有色金屬、煤炭、鋼鐵等。

　　在丘棟榮看來(lái)，供給端的收縮短期效果顯現(xiàn)，其中包括政府行政推動(dòng)下的供給側(cè)改革，也包括純粹市場(chǎng)化的産能退出。在需求企穩(wěn)、庫(kù)存偏低的背景下，供給端的收縮對(duì)供需再平衡、産品價(jià)格的上漲以及企業(yè)盈利能力的回升幫助很大。因此更看好石油石化、化工、建築、建材等週期類(lèi)行業(yè)板塊。

　　QDII基金成今年基金市場(chǎng)最大贏家

　　綜合公募基金全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，多數(shù)偏股基金離年終實(shí)現(xiàn)正收益的目標(biāo)尚有一段距離。好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，公募市場(chǎng)各偏股型基金平均收益分別為：主動(dòng)股票型下跌6.99%，指數(shù)型下跌5.16%，混合型下跌4.27%。而同期QDII型基金以7.07%的正收益穩(wěn)居榜首。

　　在港股估值修復(fù)、美元持續(xù)走強(qiáng)、大宗商品轉(zhuǎn)牛的市場(chǎng)環(huán)境下，QDII基金今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)稱(chēng)雄各類(lèi)基金。其中排名前三位的中銀標(biāo)普資源等權(quán)重指數(shù)、華寶興業(yè)油氣、上投摩根天然資源混合QDII今年以來(lái)的收益率均在40%以上。

　　各大基金公司今年QDII發(fā)行也不遺餘力，截至12月1日，今年以來(lái)成立的QDII基金多達(dá)36隻(各份額分開(kāi)計(jì)算)，僅今年四季度就先後成立了10隻QDII基金。歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2007年成立首批4隻基金開(kāi)始，在2011年和2016年前後出現(xiàn)過(guò)QDII基金成立的小高峰。

　　不過(guò)基金公司內(nèi)部人士也表示，QDII基金在對(duì)衝人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)突出，但目前QDII額度有限，QDII産品預(yù)留的申購(gòu)空間不大，該類(lèi)産品規(guī)模短期內(nèi)難以擴(kuò)張。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理劉亦千認(rèn)為，今年QDII基金收益亮眼，主要受益於美元升值、港股強(qiáng)勁美股向好，原油價(jià)格上漲、黃金的避險(xiǎn)效應(yīng)等因素。

　　“由於多數(shù)QDII基金不做匯率對(duì)衝，所以受益於美元升值，收益率漲幅顯著。今年初以來(lái)港股走出一波牛市行情，QDII基金持有的資産大部分比例在香港市場(chǎng)，所以港股也對(duì)今年的QDII行情貢獻(xiàn)了巨大力量。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇中走出，美國(guó)股市的持續(xù)向好也提升了大量持有美股標(biāo)的的QDII業(yè)績(jī)。另一大收益來(lái)源則是原油和黃金。”劉亦千説，大宗商品Q(chēng)DII中持有大比例原油資産，今年原油價(jià)格反彈近乎翻倍，拉動(dòng)了大量QDII凈值上漲。海外市場(chǎng)出現(xiàn)的英國(guó)脫歐、特朗普當(dāng)選下屆美國(guó)總統(tǒng)等事件也給避險(xiǎn)的黃金QDII帶來(lái)機(jī)會(huì)。

　　偏股基金全年扭虧尚存變數(shù)

　　2016年行將結(jié)束，12月偏股基金錶現(xiàn)成為投資者最為矚目的焦點(diǎn)，由於一季度的大面積虧損，許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)偏股基金全年扭虧為盈尚存疑慮。

　　劉亦千表示，目前尚難判斷全年偏股型基金業(yè)績(jī)能夠由負(fù)轉(zhuǎn)正。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值處?kù)稓v史平均水準(zhǔn)，但是創(chuàng)業(yè)板估值仍高，面臨壓力。“當(dāng)前的市場(chǎng)趨勢(shì)焦點(diǎn)移至大盤(pán)藍(lán)籌，這也代表了全球資本市場(chǎng)的風(fēng)向，銀行消費(fèi)類(lèi)板塊受到資金歡迎，網(wǎng)際網(wǎng)路等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)則面臨資金流出壓力。”

　　凱石金融産品研究中心分析師桑柳玉也認(rèn)為，每年年末市場(chǎng)風(fēng)格多變，近期拉動(dòng)指數(shù)上漲的主要是藍(lán)籌股，中小板和創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)較弱，出現(xiàn)這種分化的原因是月中表現(xiàn)較好的債轉(zhuǎn)股、PPP+基建、券商、險(xiǎn)資舉牌、煤炭等主題大多涉及主機(jī)板股票，因此，此輪的結(jié)構(gòu)行情性質(zhì)明顯。展望12月，最大負(fù)面變數(shù)將是流動(dòng)性趨緊是否會(huì)持續(xù)並影響到股市，而正面支撐因素方面，則需要觀察市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好能否經(jīng)得起海外加息、匯率壓力、監(jiān)管趨緊等衝擊。投資方向上，可以繼續(xù)關(guān)注改革和財(cái)政政策發(fā)力的受益板塊，如PPP+、一帶一路、國(guó)企改革、債轉(zhuǎn)股等。

　　摩根士丹利華鑫基金指出，展望今年餘下一段時(shí)間乃至明年初，A股市場(chǎng)將面臨內(nèi)外部諸多不確定因素的擾動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的強(qiáng)預(yù)期或?qū)⒔o人民幣匯率帶來(lái)壓力，結(jié)合國(guó)內(nèi)短期通脹回升，資産泡沫仍在的情況，年底資金面可能難有較大改觀。此外，未來(lái)近兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)A股將迎來(lái)約8000億元的解禁潮，這對(duì)於市場(chǎng)的資金面和風(fēng)險(xiǎn)偏好均可能産生較大負(fù)面衝擊。在短期指數(shù)震蕩波動(dòng)加劇的情況下，投資者可保持耐心，靜待風(fēng)險(xiǎn)釋放，在調(diào)整中尋找中長(zhǎng)線佈局良機(jī)。