中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：今日（12月9日），中信建投證券(06066)將登陸H股市場(chǎng)，繼東方證券(03958)、光大證券(06178)、招商證券(06099)之後，成為今年第四家登陸港股的中資券商。

　　此次中信建投原計(jì)劃發(fā)行11.3億股，招股價(jià)6.36港元至7.26港元，集資額約為71.87億港元至82.04億港元。鏡湖控股有限公司、國(guó)企調(diào)整基金、太平人壽10名基石投資者將認(rèn)購(gòu)約六成股份。

　　在此前的招股過(guò)程中，中信建投H股公開(kāi)發(fā)售部分獲得97%認(rèn)購(gòu)，國(guó)際配售部分獲得超額認(rèn)購(gòu)，公開(kāi)發(fā)售及國(guó)際配售股份佔(zhàn)比調(diào)整為8.21%及91.79%。因此將按每股6.81元的中間價(jià)定價(jià)，集資凈額70.97億元。

　　儘管今年港股和A股市場(chǎng)回暖明顯，但在港上市的幾家券商都沒(méi)有逃過(guò)破發(fā)命運(yùn)。東方證券發(fā)行價(jià)為8.15港元，掛牌當(dāng)天即破發(fā)，在9月30日甚至跌至最低每股7.68港元。8月18日上市的光大證券，上市第四日就跌破發(fā)行價(jià)12.68港元。招商證券發(fā)行價(jià)為12港元，但在10月28日跌至最低11.58港元。

　　目前招商證券股價(jià)已反彈到發(fā)行價(jià)上方，但光大證券和東方證券股價(jià)仍在發(fā)行價(jià)附近徘徊。因此中信建投此番H股掛牌上市，能否挺過(guò)破發(fā)是市場(chǎng)關(guān)心的重點(diǎn)。

　　十家基石投資者護(hù)航

　　中信建投前身為中信建投證券有限責(zé)任公司，于2005年11月獲批成立，由中信證券和中國(guó)建設(shè)銀行共同設(shè)立，分別持有60%及40%的股權(quán)。

　　此後中信建投證券曾進(jìn)行多此股權(quán)轉(zhuǎn)讓，上市前，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為北京國(guó)資委旗下北京國(guó)管中心持有45%的股權(quán)，中央?yún)R金持股40%，中信證券持股7%。

　　中信建投證券招股文件顯示，股票將於12月2日起開(kāi)始招股，此次發(fā)售股份包括社保基金出售5382.35萬(wàn)股舊股，最多套現(xiàn)3.9億港元。其中，10%用於香港公開(kāi)發(fā)售，90%用於國(guó)際發(fā)售。

　　此次中信建投證券IPO共有十家基石投資者“保駕護(hù)航”，鏡湖控股認(rèn)購(gòu)3.51億股、中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金認(rèn)購(gòu)1.127億股、太平人壽保險(xiǎn)認(rèn)購(gòu)5693.8萬(wàn)股、Daiwa Securities Group Inc. 認(rèn)購(gòu)2277.5萬(wàn)股等。

　　不過(guò)中信建投在香港公開(kāi)發(fā)售中只獲97%認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)不足，公開(kāi)發(fā)售最終股數(shù)為9284.25萬(wàn)股，佔(zhàn)全球發(fā)售股份總數(shù)8.21%。重新分配後，國(guó)際發(fā)售獲大幅超額認(rèn)購(gòu)，相當(dāng)於全球發(fā)售股份總數(shù)約91.79%（于超額配股權(quán)獲行使前）。

　　公司管理層透露，此次所募集的資金中，約35%將用於財(cái)富管理業(yè)務(wù)，擴(kuò)大營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)及完善網(wǎng)際網(wǎng)路業(yè)務(wù)平臺(tái)；20%用於交易及機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)投資及做市能力；其餘20%、15%、10%則分別用於投資管理業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)及營(yíng)運(yùn)資金。

　　不過(guò)中信建投今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)並不算好。上半年公司證券營(yíng)業(yè)收入合計(jì)86.31億元，較上年同期減少26.7%。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金收入減少19.97億元，投資收益減少7.79億元，利息收入減少4.24億元。歸屬於股東凈利潤(rùn)為27.77億元，同比下降約34.8%。

　　年度第四家H股上市券商 面臨破發(fā)“魔咒”

　　中信建投是目前唯一國(guó)內(nèi)排名前十而尚未上市的券商。營(yíng)收前十大券商中，已完成A+H兩地登陸的有5家，分別是中信證券、海通證券、廣發(fā)證券、華泰證券和招商證券，僅A股上市的有3家，分別是國(guó)泰君安、國(guó)信證券、申萬(wàn)宏源，而銀河證券只在H股上市。

　　今年香港上市的東方證券、光大證券、招商證券此前都沒(méi)能逃過(guò)破發(fā)魔咒。

　　東方證券發(fā)行價(jià)為8.15港元，掛牌當(dāng)天即破發(fā)，在9月30日跌至最低每股7.68港元。而東方證券在香港公開(kāi)招股時(shí)獲認(rèn)購(gòu)6868.3萬(wàn)股，佔(zhàn)公開(kāi)發(fā)售股份的96%，未獲得足額認(rèn)購(gòu)。

　　8月18日上市的光大證券，上市第四日就跌破發(fā)行價(jià)12.68港元，在10月14日，更是跌至最低每股11.38港元。而招商證券發(fā)行價(jià)為12港元，在10月28日跌至最低11.58港元。

　　除了面臨港股市場(chǎng)券商新股交投相對(duì)冷淡的窘境，中信建投面臨著行業(yè)激烈的融資挑戰(zhàn)。

　　目前眾多券商都在抓緊IPO進(jìn)程，中原證券本月拿到A股IPO批文，浙商證券、銀河證券、財(cái)通證券、天風(fēng)證券、中泰證券、東莞證券、華西證券、長(zhǎng)城證券和華林證券等9家券商仍在證監(jiān)會(huì)的排隊(duì)企業(yè)資訊名單中。

　　值得一提的是，眾多尚未登陸資本市場(chǎng)的券商均在抓緊搶灘IPO。11月25日，中原證券拿到了本月第四批A股IPO批文，目前已經(jīng)申購(gòu)結(jié)束，上市工作正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，很快將成為完成A+H佈局的券商。

　　業(yè)務(wù)違規(guī)屢次被罰

　　在加快上市進(jìn)程的同時(shí)，中信建投卻在各項(xiàng)業(yè)務(wù)上都收到“罰單”。

　　11月16日晚間，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)佈監(jiān)管公告，決定對(duì)中信建投出具警示函、要求其提交書面承諾，原因是“作為速達(dá)科技的主辦券商兼獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，中信建投未能在資訊披露事前審查中發(fā)現(xiàn)速達(dá)科技對(duì)重組行為存在誤判，也未能在明知公司交易行為構(gòu)成重大資産重組的情況下督導(dǎo)公司規(guī)範(fàn)旅行相關(guān)程式”。

　　這是中信建投今年因新三板業(yè)務(wù)違規(guī)第二次被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)處罰，今年8月份，中信建投證券為3328名投資者違規(guī)開(kāi)戶而被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具警示函、責(zé)令改正。

　　不僅於此，7月29日，證監(jiān)會(huì)對(duì)4宗案件作出行政處罰和市場(chǎng)禁入決定，其中，中信建投證券望京營(yíng)業(yè)部員工王向遠(yuǎn)因違規(guī)代客炒股也在處罰之列。

　　中信建投在兩融業(yè)務(wù)中也陷入糾紛，8月21日，有投資者向香港聯(lián)合交易所舉報(bào)中信建投兩融業(yè)務(wù)嚴(yán)重違規(guī)；違規(guī)操作客戶證券賬戶做T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)套現(xiàn)9000余萬(wàn)元；以及違規(guī)強(qiáng)制平倉(cāng)等不法行為，同時(shí)認(rèn)為其不具備上市條件。

　　上述問(wèn)題後被香港聯(lián)交所受理並且予以回復(fù)，不過(guò)目前看來(lái)，並未影響中信建投的上市進(jìn)程。