距離5月27日證監(jiān)會發(fā)佈《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（以下簡稱《若干規(guī)定》）已滿月，新規(guī)的實(shí)施，對過去減持亂象起到了一定的抑製作用。

　　從監(jiān)管範(fàn)圍來看，《若干規(guī)定》指出除持股5%以上股東以及董監(jiān)高外，IPO發(fā)行前股東和持有非公開發(fā)行股票的股東也被列入監(jiān)管範(fàn)圍。從減持?jǐn)?shù)量和頻率看，要求非公開發(fā)行股份在限售期滿後12個(gè)月內(nèi)，減持不得超過定增認(rèn)購的50%；90日內(nèi)通過集中競價(jià)交易減持不得超過1%，通過大宗交易減持不超過2%。

　　國開證券一位分析師表示，本次新規(guī)擴(kuò)大了受監(jiān)管的股東範(fàn)圍，同時(shí)對減持節(jié)奏提出了更嚴(yán)格的要求，意在打壓大規(guī)模集中減持行為，引導(dǎo)上市公司及股東注重長線投資。新規(guī)短期內(nèi)或?qū)?dǎo)致計(jì)劃參與定增的資金進(jìn)行重新規(guī)劃，長期來看，有望引導(dǎo)資金進(jìn)入真正有成長性的領(lǐng)域，緩解集中減持壓力。

　　雖然，減持新規(guī)對市場的監(jiān)管保持高壓態(tài)勢，但仍有一些公司頂風(fēng)作案。華安證券首席宏觀分析師徐陽在接受《證券日報(bào)》記者採訪時(shí)表示，監(jiān)管層應(yīng)關(guān)注打政策“擦邊球”的行為。而且，在新規(guī)發(fā)佈後，仍有一些董監(jiān)高存在一些違規(guī)減持行為，這從側(cè)面反映出部分董監(jiān)高人員沒有從意識上提高對於減持新規(guī)的重視，為了有效貫徹減持新規(guī)的執(zhí)行，對於仍存在違規(guī)減持的人員應(yīng)加強(qiáng)再教育，有效防範(fàn)相關(guān)人員的減持行為。

　　徐陽表示，協(xié)議轉(zhuǎn)讓成為快速減持新通道。雖然減持新規(guī)對董監(jiān)高的減持行為進(jìn)行了有效的規(guī)範(fàn)，但由於相比集中競價(jià)和大宗交易，協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式由於不存在轉(zhuǎn)讓數(shù)量、轉(zhuǎn)讓比例的限制，因此成為目前較多上市公司股東減持的重要方式。由於目前對於協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式還沒有具體規(guī)定出臺，協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持較為寬鬆。但大規(guī)模協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)也會對市場産生一定的衝擊，很多次新股大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)減持甚至實(shí)現(xiàn)清倉，協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式逐漸成為大股東減持的法外之地。

　　“此外，部分企業(yè)大股東通過精準(zhǔn)減持，比如實(shí)現(xiàn)減持比率為4.99%，來鑽政策漏洞，實(shí)現(xiàn)合法減持。這些行為其實(shí)依然對市場穩(wěn)定性及普通者産生影響，但由於在政策允許範(fàn)圍內(nèi)，成為很多大股東分倉退出的手段。”徐陽告訴記者。