對於網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)來説，被迫遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)去上市的格局將會(huì)發(fā)生改變，國內(nèi)資本市場大門的開放將會(huì)使更多的優(yōu)質(zhì)網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)留下來。

　　30日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人明確表態(tài)，正在研究在創(chuàng)業(yè)板建立單獨(dú)層次，支援尚未盈利的網(wǎng)際網(wǎng)路和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年後到創(chuàng)業(yè)板上市。這意味著國內(nèi)A股的大門正在對網(wǎng)際網(wǎng)路和高新技術(shù)企業(yè)開放，國內(nèi)投資者未來也可以分享到網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)的“成長盛宴”。

　　近日，國內(nèi)自營電商企業(yè)京東以17.8億美元的融資額成為中國企業(yè)赴美上市的最大一單IPO，其市值也隨之達(dá)到了近300億美元。即將上市的阿里巴巴的募資規(guī)模則在150億美元以上，有望成為美國歷史上最大的IPO。據(jù)了解，國內(nèi)網(wǎng)際網(wǎng)路行業(yè)傳統(tǒng)的三大門戶——新浪、搜狐、網(wǎng)易，現(xiàn)在的三巨頭——阿里巴巴、騰訊、百度，未來的三小巨頭——京東、小米、奇虎360目前都沒有在國內(nèi)上市，多數(shù)已在美上市或者計(jì)劃在美上市。

　　為何中國的消費(fèi)者用自己的消費(fèi)，創(chuàng)造了阿里巴巴集團(tuán)和騰訊集團(tuán)這樣的商業(yè)奇跡，但卻沒有機(jī)會(huì)成為其股東，分享其成長性？為何內(nèi)地的優(yōu)質(zhì)公司，尤其是高成長型的科技企業(yè)頻頻到海外資本市場上市？嘆息之餘，很多人也開始反思，像阿里巴巴這樣的優(yōu)質(zhì)公司為何不能留在A股上市？

　　究其原因，一個(gè)重要的因素就是國內(nèi)上市門檻高，大多數(shù)處於創(chuàng)業(yè)成長階段的網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)很難達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。例如，根據(jù)A股的上市標(biāo)準(zhǔn)，連續(xù)三年虧損的京東就不符合A股上市要求。對於很多還處於創(chuàng)業(yè)成長階段的新興産業(yè)來説，凈資産往往達(dá)不到傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，盈利要求也較難滿足，這也成為了很多優(yōu)質(zhì)網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)國內(nèi)上市的壁壘。

　　可喜的是，在網(wǎng)際網(wǎng)路行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，監(jiān)管部門也開始反思，如何讓優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)留在A股。監(jiān)管層在近期已多次表態(tài)，要改革現(xiàn)行上市制度，在A股市場改善創(chuàng)業(yè)型公司的投融資環(huán)境。如淡化持續(xù)盈利能力標(biāo)準(zhǔn)、積極引導(dǎo)國內(nèi)資本積極扶持高科技高成長企業(yè)等措施將逐步推進(jìn)。

　　今年5月16日，證監(jiān)會(huì)宣佈，創(chuàng)業(yè)板IPO辦法將取消盈利持續(xù)增長的要求，不再局限于九大行業(yè)。新規(guī)降低了盈利門檻，取消了凈利潤不少於五百萬元和最近兩年?duì)I收增長率均不低於 30%的附加條件，規(guī)定只要在最近一年中營收不少於五千萬元且盈利的企業(yè)即可上市；同時(shí)，新規(guī)取消了企業(yè)營收或凈利潤至少滿足一個(gè)持續(xù)增長的硬性要求，刪除了關(guān)於持續(xù)盈利能力的條款，擴(kuò)大了對企業(yè)業(yè)績波動(dòng)的容忍性。

　　筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)門檻的降低，意味著企業(yè)更容易上市，為那些還沒開始盈利的創(chuàng)新型企業(yè)提供了更大的空間，或許可以留住一部分“阿里巴巴們”。但是，若要留住更多的“阿里巴巴們”，讓他們在A股市場中茁壯成長，降低門檻只是一個(gè)方面，更重要的還是要儘快完善各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)打違法違規(guī)行為，完善中小投資者利益保護(hù)制度。