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　　融資規(guī)模合理增長 “定向降準”加大力度

　　貨幣供應充足 不會再現(xiàn)“錢荒”(熱點聚焦)

　　本報記者 周小苑

　　隨著6月份銀行迎來年中考核，市場再次引發(fā)“錢荒”的擔憂。國務院日前召開常務會議指出，要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，並加大“定向降準”措施力度，對符合結(jié)構(gòu)調(diào)整、滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行適當降低準備金率，同時擴大支援小微企業(yè)的再貸款和專項金融債規(guī)模。專家認為，在“定向降準”提出後不久，此次國務院再次強調(diào)對此加大力度，再加上當前銀行間市場資金利率持續(xù)走低，顯示出貨幣供應充足，今年將難再現(xiàn)“錢荒”。

　　融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

　　去年6月金融市場發(fā)生的“錢荒”讓外界擔憂今年貨幣信貸增長或?qū)⒎啪彙５珜嶋H上，各金融部門堅決貫徹穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。截至今年4月末，廣義貨幣供應量(M2)增速為13.2%；前4個月，社會融資規(guī)模達7.18萬億元，人民幣貸款新增3.79萬億元。

　　不僅社會融資規(guī)模穩(wěn)步增長，金融市場的融資結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，服務業(yè)中長期貸款餘額同比增長15.5%，增速較去年末增長1.8個百分點；相比之下，産能過剩行業(yè)的中長期貸款餘額同比增長只有5.9%，增速較去年末回落1.6個百分點。

　　針對市場對“錢荒”的擔憂，央行在5月份連續(xù)三周向市場凈投放貨幣，為防止“錢荒”再現(xiàn)打下預防針。統(tǒng)計顯示，5月份公開市場央票和正回購合計到期資金為5630億元，央行累計回籠3890億元，當月實現(xiàn)凈投放1740億元。而4月份央行在公開市場的凈投放規(guī)模僅為10億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前銀行流動性較為充裕，市場利率保持較低水準。在央行主動引導流動性供給的作用下，曾在去年困擾銀行間市場的“錢荒”事件在今年發(fā)生的概率明顯走低。

　　引導資金投向?qū)嶓w

　　儘管再次發(fā)生“錢荒”的風險已經(jīng)不大，但仍要積極預防“錢荒”向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。對此，國務院常務會議指出，在落實好已有政策的同時，深化金融改革，用調(diào)結(jié)構(gòu)的辦法，適時適度預調(diào)微調(diào)，疏通金融服務實體經(jīng)濟的“血脈”。要降低社會融資成本，規(guī)範同業(yè)、信託、理財、委託貸款等業(yè)務，清理不必要的資金“通道”、“過橋”環(huán)節(jié)，縮短融資鏈條。還要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，堅持有扶有控，加大對國家重點建設(shè)、企業(yè)改造、服務業(yè)等的支援。

　　“當前融資難、融資貴已成為困擾企業(yè)發(fā)展的重要問題。除了與企業(yè)自身有關(guān)，也與金融市場發(fā)展的不規(guī)範有關(guān)，其中一些同業(yè)、信託、理財?shù)茹y行業(yè)務演變成錢生錢的遊戲，導致企業(yè)融資水準的水漲船高。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，此次國務院會議明確規(guī)範同業(yè)、信託等業(yè)務，意在打通融資通道，拉低融資成本，讓金融服務實體經(jīng)濟的血脈更加通暢。

　　“金融服務實體經(jīng)濟，必須要堅持‘總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化’的取向。”央行金融市場司司長紀志宏説，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級需要穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境做支撐，央行接下來將從總量和結(jié)構(gòu)兩方面著手，首先穩(wěn)定融資總量，同時加強信貸政策引導，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，對“三農(nóng)”、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興産業(yè)、棚戶區(qū)改造、保障性住房建設(shè)等重點領(lǐng)域和行業(yè)著重支援。

　　“定向降準”瞄準“三農(nóng)”

　　事實上，針對實體經(jīng)濟的資金扶持，此次國務院常務會議提出，加大“定向降準”措施力度，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)適當降低準備金率。與央行在4月25日宣佈的“定向降準”相比，此次“定向降準”的結(jié)構(gòu)、導向政策更加明確。

　　“‘定向降準’屬於金融支援實體經(jīng)濟的正向激勵舉措，與‘全面降準’相比，它更具有針對性，有利於將金融資源更好地投放到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)，從而促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”紀志宏表示，此舉既能增加金融機構(gòu)的可貸資金，又能降低“三農(nóng)”、小微企業(yè)的融資成本，同時也能起到一定的穩(wěn)增長作用，從而在調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生協(xié)同並進中穩(wěn)增長。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，“定向降準”政策的初衷很好，如果能把資金流向定在農(nóng)村和中西部地區(qū)，同時確保資金不外流或流向樓市等，將會給實體經(jīng)濟帶去利好，不過這要靠進一步出臺政策和細則來保障。