日本首相安倍晉三12月26日將迎來執(zhí)政週年。其主推的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”登臺(tái)一年來，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，在整體低迷的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中比較搶眼。但是，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”並未從根本上克服日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題。同時(shí)，日本央行的超寬鬆貨幣政策，不斷累加的鉅額政府債務(wù)，給中長(zhǎng)期日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)埋下諸多嚴(yán)重隱患。

　　安倍上臺(tái)後，為夯實(shí)政權(quán)支援率，首先對(duì)經(jīng)濟(jì)政策採取大動(dòng)作。其智囊團(tuán)提出“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”三支箭，即貨幣寬鬆、財(cái)政擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)改革的三大政策方向，旨在克服長(zhǎng)期通縮。

　　今年4月，新任日本央行行長(zhǎng)黑田東彥推出“數(shù)量、品質(zhì)雙寬鬆”的貨幣政策。其最直接效應(yīng)是日元貶值30%以上，由此帶來的出口刺激和資産效應(yīng)使企業(yè)業(yè)績(jī)大幅改善，大量海外資金流入日本股市，富裕層為主的居民消費(fèi)心理改善。今年前三季度日本經(jīng)濟(jì)實(shí)際年率增長(zhǎng)分別為4.1%、3.8%和1.1%，企業(yè)物價(jià)和消費(fèi)物價(jià)指數(shù)也持續(xù)轉(zhuǎn)為正值。

　　但是，從第三季度經(jīng)濟(jì)增幅顯著放緩可以看出，主要依賴貨幣和財(cái)政政策的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”正在顯現(xiàn)局限性。國際貨幣基金組織(IMF)亞太部主管阿努普·辛格10月在東京的一場(chǎng)研討會(huì)指出，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”第一階段成果主要受益於政府主導(dǎo)的貨幣和財(cái)政政策，但日本經(jīng)濟(jì)自發(fā)的可持續(xù)增長(zhǎng)並未確立，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)和主要矛盾繼續(xù)存在，如財(cái)政重建與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾、薪資增加與企業(yè)投資的矛盾、通脹目標(biāo)與央行政策風(fēng)險(xiǎn)等。

　　安倍政權(quán)在7月份參議院選舉獲勝後將施政重心轉(zhuǎn)向安保和軍事方面，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”對(duì)市場(chǎng)的強(qiáng)心針作用正在衰減。僅從日經(jīng)股指表現(xiàn)看，目前股市水準(zhǔn)與今年4月份“黑田寬鬆”剛推出時(shí)幾乎持平。

　　日本政府為衝抵明年4月起消費(fèi)稅上調(diào)後的內(nèi)需不振，可能要求央行明年春夏追加新一輪貨幣寬鬆措施。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，本次寬鬆政策除了利於日元繼續(xù)貶值外，對(duì)市場(chǎng)的刺激效應(yīng)恐怕無法與上次媲美。且日本央行的貨幣寬鬆長(zhǎng)期化趨勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始的收縮政策背道而馳，或?qū)?duì)全球金融和貨幣市場(chǎng)産生複雜的外溢效應(yīng)。

　　日本政府在21日內(nèi)閣會(huì)議上評(píng)估了2014財(cái)年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，預(yù)測(cè)明年實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速為1.4%，其中0.7個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)有賴於新近決定的5.5萬億日元的刺激政策。但市場(chǎng)認(rèn)為日本政府的預(yù)測(cè)過於樂觀，一項(xiàng)針對(duì)41名民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，明年日本經(jīng)濟(jì)增幅平均值為0.8%。瑞信(日本)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家白川浩道在一份報(bào)告中悲觀預(yù)測(cè)，2014年以後，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的金融政策和財(cái)政政策將“完全走進(jìn)死衚同”，2015年日本可能重新出現(xiàn)零增長(zhǎng)。

　　日本經(jīng)濟(jì)另一重大隱患來自央行政策。為壓低長(zhǎng)期利率，日本央行一反常規(guī)操作手法，將長(zhǎng)期國債也納入資産購入清單。這一方面增加了今後“退出策略”的操作難度，另一方面也在客觀上縱容了日本財(cái)政對(duì)發(fā)債的繼續(xù)依賴。據(jù)日本政府預(yù)算案，2014財(cái)年日本國債發(fā)行總額將達(dá)180萬億日元，創(chuàng)史上最大。總規(guī)模780萬億日元的國債餘額也比2013年猛增30萬億日元。

　　瑞穗證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家上野泰認(rèn)為，日本央行的貨幣政策存在若干後患：一是央行資産負(fù)債表持續(xù)膨脹，假如長(zhǎng)期利率大幅攀升，日本央行可能陷入資本不足；二是央行大規(guī)模購入長(zhǎng)期國債，將使日本債券市場(chǎng)蛻化為央行需求主導(dǎo)的行情；三是日元貶值和長(zhǎng)期低息，將損害日元作為國際儲(chǔ)備貨幣的存在感。

　　另外，結(jié)構(gòu)改革是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的成敗關(guān)鍵，卻遲遲未能有效推進(jìn)，市場(chǎng)已對(duì)此流露失望。辛格預(yù)言，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”第二年將迎來真正考驗(yàn)。

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　　安倍外訪預(yù)算中途見底

　　據(jù)日本媒體12月22日?qǐng)?bào)道，日本首相安倍晉三2013年度的出國住宿預(yù)算，受其宣揚(yáng)的“地球儀外交”影響已經(jīng)見底。而2014年1月，安倍還要訪問中東、非洲、印度等地，為此，日本政府不得不縮減其他預(yù)算將其補(bǔ)上。

　　在日本，首相訪問海外産生的住宿費(fèi)從“內(nèi)閣總理大臣海外訪問等經(jīng)費(fèi)”支出。2013年，安倍花掉了約3450萬日元。而首相訪問外國的住宿預(yù)算在第三季度就已經(jīng)見底的情況，這幾年非常少見。

　　2012年12月再度執(zhí)掌政權(quán)的安倍晉三，在2013年伊始便訪問東南亞諸國，共訪問了29個(gè)國家。而前首相野田佳彥在任期間只訪問了16個(gè)國家、菅直人8個(gè)，鳩山由紀(jì)夫11個(gè)。

　　據(jù)悉，就2014年“首相外訪住宿費(fèi)”，日本政府已經(jīng)上調(diào)至4070萬日元。安倍表示，今後還是會(huì)繼續(xù)出訪世界各國。為此，日本媒體分析，2014年的預(yù)算估計(jì)也會(huì)中途就見底。國際金融報(bào)(郭覲)