■ 本期嘉賓：

　　孫立堅　復(fù)旦大學經(jīng)濟學院副院長

　　崔新生　中國價值指數(shù)首席研究員

　　謝國忠　獨立經(jīng)濟學家

　　顧海兵　中國人民大學教授

　　高輝清　國家資訊中心戰(zhàn)略規(guī)劃處處長

　　陳 及　北京工商大學産業(yè)經(jīng)濟研究所所長

　　編者按：

　　中國（上海）自貿(mào)區(qū)將於10月1日正式啟動，金融改革將進入深度試驗。浙江省義烏市國際貿(mào)易綜合改革試點金融專項方案近日對外公佈，開始探索貿(mào)易金融新模式。中國地方金融改革持續(xù)發(fā)力，釋放出金融改革由局部向全面推進的提速信號。如何看待當前中國金融改革，下一步中國金融改革將有哪些新看點，又將呈現(xiàn)出怎樣的改革路徑，備受市場關(guān)注。

　　話題一

　　緣何“花落”義烏

　　因為義烏經(jīng)濟活動是圍繞小商品市場和國際貿(mào)易展開的，為全球200多個國家和地區(qū)提供小商品

　　義烏是全球最大的小商品集散中心，曾被聯(lián)合國、世界銀行等國際權(quán)威機構(gòu)確定為“世界第一大市場”。9月17日，義烏又多了個“亮點”——金融改革試點區(qū)域。當天，《義烏國際貿(mào)易綜合改革試點金融專項方案》（下稱“義烏金改”）獲批的消息正式發(fā)佈。

　　據(jù)《浙江日報》報道，義烏金改的主要目標是通過加快金融改革創(chuàng)新，積極推動人民幣跨境業(yè)務(wù)、外匯管理和民間資本管理創(chuàng)新，探索貿(mào)易金融新模式。其具體的任務(wù)包括完善金融組織體系建設(shè)、加快貿(mào)易金融産品創(chuàng)新、完善外匯管理機制、推動人民幣跨境業(yè)務(wù)創(chuàng)新、發(fā)展壯大本外幣兌換業(yè)務(wù)、促進民間資本服務(wù)實體經(jīng)濟和優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境等七個方面。

　　那麼，義烏為什麼會成為金改的又一個對象？其亮點又體現(xiàn)在哪些地方？

　　孫立堅：此次義烏金融改革的定位是以企業(yè)為媒介，讓“義烏市場”走向國際。另外，金改也將為義烏提供便捷性，讓世界最好的企業(yè)能夠聚集在義烏，形成一個核心的平臺作用。

　　最關(guān)鍵的一點是，義烏這次金改不是純粹的為金融而金融，為改革而改革。而是在一定程度上做到了義烏金融管制的放開，也考慮到了針對商業(yè)服務(wù)的金融配套的問題。不過，在金融等方面的管制未完全放開之前，義烏要想做到企業(yè)“走出去”和好的企業(yè)“引進來”，還是很困難的。

　　總之，金融要為實體經(jīng)濟服務(wù)，這也是所有金改的核心。這次金改幾乎都落戶在具體的實體經(jīng)濟活動當中，同時義烏的金改要確保當?shù)氐慕?jīng)濟活動能夠進一步擴大，而不是金改以後企業(yè)家放棄商業(yè)活動轉(zhuǎn)而做金融投資等。

　　崔新生：義烏金融改革是針對中小企業(yè)的改革，也考慮到了産業(yè)轉(zhuǎn)型的問題。之所以選義烏，是因為其經(jīng)濟活動是圍繞小商品市場和國際貿(mào)易展開的，為全球200多個國家和地區(qū)提供小商品。此次公佈的貿(mào)易金融産品、人民幣跨境業(yè)務(wù)等創(chuàng)新，有利於義烏提升貿(mào)易便利化，構(gòu)建新型外貿(mào)格局。

　　義烏此次金融改革是否能夠取得相應(yīng)成效，還要看當?shù)卣賳T是否能作出正確的政策指引，義烏金改最根本的問題是産業(yè)結(jié)構(gòu)引導(dǎo)問題。國家可根據(jù)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略，對不同區(qū)域在經(jīng)濟政策有適當傾斜。

　　話題二

　　金改從何切入

　　“同質(zhì)化”的競爭反而會削弱金改本身的意義，浪費資源，甚至互相搶奪資源，這是下下策

　　事實上，就全國範圍看，目前不止是義烏。就在義烏獲批當天，有報道稱，武漢金融改革創(chuàng)新方案已于9月16日上報至國務(wù)院審批。

　　湖北省政府金融辦主任劉美頻對媒體稱，“武漢金改”主要內(nèi)容包括大力發(fā)展中小金融機構(gòu)，努力構(gòu)建區(qū)域性金融市場體系，發(fā)揮武漢特色科技金融和金融後臺的優(yōu)勢。同時，目前證監(jiān)會所推行的多項改革的試點，全部在湖北進行試點，包括新三板、區(qū)域性股權(quán)市場、中小企業(yè)私募債、券商主導(dǎo)的創(chuàng)新等業(yè)務(wù)。

　　與此同時，市場傳來消息，從證監(jiān)會主席位置上赴任山東省副省長的郭樹清，同樣在高舉金融改革的大旗。而此前，麗水農(nóng)村金融改革也已確定，泉州也成為了全國第三個國家級金融改革試驗區(qū)。去年，溫州金改方案的出現(xiàn)，更讓市場歡呼雀躍。

　　但在大家叫好的同時，各地金改到底該怎麼做？是不是該借鑒一些試點良好城市的優(yōu)秀經(jīng)驗？同時，又該如何避免“同質(zhì)化”，結(jié)合自身特色發(fā)展呢？

　　謝國忠：首要的還是明確定位。上述金改城市，是全國金融改革整體佈局中的重要棋子，帶有實驗性質(zhì)。中國經(jīng)濟改革三十年之前是搞特區(qū)，如今的金融改革和特區(qū)也是有相似點的。

　　其次，要注意的是，地方金融改革的目的不是為了解決金融問題，而是要為地區(qū)經(jīng)濟和産業(yè)升級服務(wù)指導(dǎo)思路，這同樣應(yīng)該為地方金改城市所重視。

　　大家認為，希望通過金改來解決根本問題的可能性很小，且金改能産生的效果依目前現(xiàn)階段來看只能是增加杠桿、刺激貨幣流通。事實上，這恰恰是不少城市要避免的。至於對市場是否能産生相應(yīng)的“正能量”，還需觀察各地金改進一步的發(fā)展。

　　孫立堅：就拿義烏金改來説，實際上有值得借鑒的地方。義烏金改的一大亮點就是國家對金融管制的放開，其他省市一定程度上可以複製。但至於金融改革的具體操作內(nèi)容，各地的情況不同，不能隨便複製，還是要結(jié)合自身的發(fā)展實際。一旦進行複製，“同質(zhì)化”的競爭反而會削弱金改本身的意義，浪費資源，甚至互相搶奪資源，這是下下策。

　　話題三

　　是否全盤放開

　　金改鑼聲雖敲得響亮，但還要看實際的實施效果。更大面積的全國性改革不太可能，還要根據(jù)小面積先行試點地區(qū)情況而定

　　對於目前全國如火如荼的金改，中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，“下一階段改革需要從全局的角度出發(fā)，統(tǒng)一考慮制度、市場等，我們的金融市場應(yīng)該是完整和健全的。”

　　不過，一位私募投資人士此前告訴《國際金融報》記者，以溫州金改為例，更多的還是出於“政治層面”的考慮。怎麼真正打破金改遇到的最實際問題，如讓民營銀行出現(xiàn)在市場中，真正做到利率、匯率市場化等，暫時都要打上問號。

　　那麼，從現(xiàn)狀來看，是不是真的會如市場預(yù)期的那樣，形成倒逼機制，真正為全國範圍的金融改革助力？

　　顧海兵：個人不持樂觀態(tài)度。一方面，市場尚沒有監(jiān)察等完善的標準；另一方面，值得注意的是，部分地區(qū)的試點是存在缺陷的。就大環(huán)境看，不可忽視的因素是，國內(nèi)的金融市場是誰在做主體？還是五大行佔據(jù)了45%的資源，且民營銀行在中國還沒有。另外，較真到法律層面，部分地區(qū)的試點可能還不合法。

　　因此，現(xiàn)在首要的還是先制定規(guī)則，再行動。比如，銀監(jiān)會等部門不完全獨立，不脫離行政管理機構(gòu)的約束，市場化的方向無從説起。而且，客觀來説，中國總體的金融改革有很遠的路要走，同時一些地區(qū)的官員不懂金融，一些地區(qū)的金融觀念也比較滯後。

　　高輝清：金融改革是複雜的，涉及國內(nèi)外，牽涉的方面較多。只能説放鬆監(jiān)管是積極的信號，規(guī)範化金融市場是中國需要的，金改鑼聲雖敲得響亮，但還要看實際的效果。更大面積的全國性改革不太可能，還要根據(jù)小面積先行試點地區(qū)情況而定。

　　值得一提的是，農(nóng)村金融改革可能成為一些地區(qū)金融改革的關(guān)注點。可以預(yù)計，一旦農(nóng)村市場打開，大量中小微企業(yè)的融資渠道擴大了，新機遇到來。

　　目前，民營企業(yè)在中國發(fā)展較為艱難，而這方面改革恰恰給了民企一定的機會，使他們能得到實體投資的可能。

　　陳及：中國金融改革的方向是更好的市場化，加快實體經(jīng)濟的成長。一些原因致使中國金融長期處於抑鬱狀態(tài)，導(dǎo)致市場資源錯配、産能過剩、經(jīng)濟泡沫的産生。此次改革想要正確引導(dǎo)和優(yōu)化市場格局。但這個要看實際的情況，各地側(cè)重不同，都有自己的經(jīng)驗。就全局看，目前各地實際上進行的都是短期的措施，全局性的改革或不會出現(xiàn)。

　　不過，客觀上的好處是，今年表現(xiàn)出全局的放鬆管制，在總體上深化改革，對於中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整是個機會，將會促進實體經(jīng)濟發(fā)展。同時，也會為農(nóng)業(yè)、流通業(yè)等帶來發(fā)展空間。

　　崔新生：金改切忌盲目而行。因為，金融改革涉及多方面內(nèi)容，要素、組織、監(jiān)管等缺一不可，具體包括積極穩(wěn)妥地推進利率、匯率化市場，逐步推進人民幣資本項下可兌換，推進金融機構(gòu)改革，加快培育多層次資本市場和加強金融監(jiān)管。

　　就目前而言，各省市都可以做金融改革，對自身省市的金融結(jié)構(gòu)做一個強化和調(diào)整。

　　話題四

　　能否助力經(jīng)濟

　　各地區(qū)可能會根據(jù)長期和短期目標的不同來改革，目前也處在試驗階段，各地區(qū)經(jīng)濟情況不同，有些地區(qū)政府迫不得已去做的改革，長遠的道路還需要探索

　　金融行業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展的核心行業(yè)之一，一直是經(jīng)濟向前推進不可忽視的動力，而如何用好金融、結(jié)合好金融與實體經(jīng)濟的發(fā)展，也一直是市場討論的重點。目前，中國是全球第二大經(jīng)濟體，廣義貨幣M2也突破了百萬億元，外匯規(guī)模更有3.5萬美元之巨。在這種情況下，金融改革似乎變成了牽一髮而動全身的行動。而一旦各地的金融改革試點得到廣泛認同，並在全國展開試點，是不是真的會從正面助力中國經(jīng)濟？對各地的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展是不是又會産生帶動作用？除了上述專家談到的問題，未來的金改，還要注意哪些要點？

　　孫立堅：根據(jù)國務(wù)院出臺的一系列金改政策和各個城市金改發(fā)展的特色，往往涉及資金支援、金融改革、金融創(chuàng)新方面，而不是以前通過財政扶持，甚至是央行的貨幣政策來扶持。更重要的是，這麼多城市的金改確實會充分調(diào)動社會的資源，甚至推動城鎮(zhèn)化的建設(shè)。

　　值得思考的是，最近的“錢荒”問題也看到了很多機構(gòu)貸款結(jié)構(gòu)的錯配。如果用應(yīng)該進行長期投資的資金進行短期的投資，一些金融機構(gòu)脫離實體經(jīng)濟來進行資金空算，那麼就要為此付出代價。

　　一方面，要打通金融、實體經(jīng)濟的渠道，例如城鎮(zhèn)的建設(shè)，不靠財政和貨幣政策，而是靠金融改革將社會資金調(diào)動起來。另一方面，不進行金改的話，或會進一步加劇金融脫節(jié)現(xiàn)象，一味玩資金空算遊戲，將會影響中國經(jīng)濟的發(fā)展。

　　崔新生：金融改革一定要打通政治金融、市場金融和企業(yè)成長之間的通道。金融改革最根本的問題就是當?shù)卣谄髽I(yè)轉(zhuǎn)型方面要給企業(yè)指明方向，並且根據(jù)國家量化的標準來規(guī)範投資安全。同時，地方政府應(yīng)該正確引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展方向，不能讓企業(yè)盲目相信市場經(jīng)濟，要將金融與産業(yè)正確結(jié)合。

　　高清輝：各地區(qū)可能會根據(jù)長期和短期目標的不同來改革，目前也處在試驗階段，各地區(qū)經(jīng)濟情況不同，有些地區(qū)政府迫不得已去做的改革，這些金融改革若是對經(jīng)濟增長有效果，也可能是暫時的，長遠的道路還需要探索。

　　陳及：之前地方的盲目擴張，增加了金融風險。市場化是金融市場化改革的核心。

　　金改有利於經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，對地方的投資衝動，有抑製作用。地方政府利用金融手段，刺激區(qū)域産業(yè)的合理髮展，環(huán)境的合理髮展。但個人覺得，地方政府還是應(yīng)該少用金融手段，不要盲目地去運用，這樣不僅會誘導(dǎo)地方金融具有某一傾向性，將會出現(xiàn)政府手段去綁架金融、企業(yè)等不好的情況。