2017年一季度，全球經(jīng)濟(jì)呈總體加速?gòu)?fù)蘇的態(tài)勢(shì)，以品質(zhì)、效率、結(jié)構(gòu)優(yōu)化為特徵的新一輪全球性增長(zhǎng)啟動(dòng)在即。而在政策層面，中國(guó)的“穩(wěn)中求進(jìn)”、“供給 側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”受到世界的廣泛關(guān)注。一季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已運(yùn)作至“L”型底部，宏觀調(diào)控宜採(cǎi)取防風(fēng)險(xiǎn)和促發(fā)展並重的措施。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)已在“L”型底部形成企穩(wěn)態(tài)勢(shì)

　　穩(wěn)中求進(jìn)成為經(jīng)濟(jì)工作的方法論。一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)順利地實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門紅，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)搶眼，且指標(biāo)間的協(xié)同關(guān)係良好，有效反映了指標(biāo)的真實(shí)性和經(jīng)濟(jì)發(fā)展 行穩(wěn)致遠(yuǎn)的基礎(chǔ)較為堅(jiān)實(shí)。一季度國(guó)內(nèi)生産總值180683億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.9%，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。從總體上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng) 的四條主線已經(jīng)基本具備：

　　（一）固定資産投資增速回升，內(nèi)在結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

　　一季度，全國(guó)完成固定資産投資（不含農(nóng)戶）93777億元，同比增長(zhǎng)9.2%，增速比1-2月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比2016年提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。制 造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地産開(kāi)發(fā)三大領(lǐng)域投資佔(zhàn)全部投資的比重為72.2%，對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為86.2%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)8個(gè)百分點(diǎn)。民間投資的回暖較 為明顯，增速搶眼。一季度，民間投資57313億元，比去年同期增長(zhǎng)7.7%，增速比1-2月份提高1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高2個(gè)百分點(diǎn)，民間投資增速 為2016年以來(lái)最高，企業(yè)投資信心逐漸增強(qiáng)。

　　（二）居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，消費(fèi)平穩(wěn)運(yùn)作。

　　一季度全國(guó)居民每人平均可支配收入7184元，比上年同期名義增長(zhǎng)8.5%，雖比上年同期回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但比上年全年加快了0.1個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因 素影響，實(shí)際增長(zhǎng)7.0%。居民收入略快於經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而扣除人口總量自然增長(zhǎng)因素，按2016年人口自然增長(zhǎng)率推算後的每人平均GDP增速為6.4%左右。全 國(guó)居民每人平均可支配收入實(shí)際增速高於GDP增速0.1個(gè)百分點(diǎn)，高於每人平均GDP增速0.6個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　消費(fèi)繼續(xù)保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一動(dòng)力的地位。一季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為77.2%，高於上年同期2.2個(gè)百分點(diǎn)，高於同期資本形成總額貢獻(xiàn)率58.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　（三）産業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)實(shí)支撐。

　　一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.8%，增速較上年全年回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，為2015年以來(lái)季度最高增速，回升態(tài)勢(shì)有所加快。工業(yè)轉(zhuǎn)型升 級(jí)步伐加快。在大力發(fā)展新興産業(yè)的同時(shí)，傳統(tǒng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)也在穩(wěn)步進(jìn)行。一季度，工業(yè)技改投資和設(shè)備投資均呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)，其中工業(yè)技改投資增長(zhǎng)9.8%， 增速比全部工業(yè)投資高4.9個(gè)百分點(diǎn)；佔(zhàn)工業(yè)投資的比重為41.7%，比去年同期提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)設(shè)備投資增長(zhǎng)11.5%，增速比全部工業(yè)投資高 6.6個(gè)百分點(diǎn)；佔(zhàn)工業(yè)投資的比重為35.5%，比去年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　在工業(yè)、製造業(yè)取得穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，服務(wù)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)也在不斷優(yōu)化和完善。一季度，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要支撐，引領(lǐng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。其增速 較上年同期提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，高出第二産業(yè)1.3個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)增加值佔(zhàn)GDP比重為56.5%，比第二産業(yè)高出17.8個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)對(duì)國(guó)民 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到61.7%，比第二産業(yè)高出25.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　（四）金融形勢(shì)保持平穩(wěn)，金融資源脫實(shí)向虛的環(huán)境總體改善。

　　從貨幣市場(chǎng)來(lái)看，3月末，廣義貨幣（M2）餘額159.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨 幣（M1）餘額48.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.8%，增速分別比上月末和上年同期低2.6個(gè)和3.3個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）餘額6.86萬(wàn)億元， 同比增長(zhǎng)6.1%。一季度凈投放現(xiàn)金301億元。

　　從信貸市場(chǎng)來(lái)看，一季度人民幣貸款增加4.22萬(wàn)億元，外幣貸款增加510億美元。3月末，本外幣貸款餘額116.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.3%。月末人民幣貸款餘額110.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和2.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　財(cái)政收入保持較快增長(zhǎng)但受到減稅政策影響

　　收支矛盾仍較突出。一季度，我國(guó)財(cái)政收入實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，並有效實(shí)現(xiàn)了生産性減稅。受到宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向更加積極財(cái)政政策的影響，財(cái)政支出規(guī)模迅速擴(kuò)張，收支矛盾較為突出，導(dǎo)致了較為罕見(jiàn)的第一季度“赤字”現(xiàn)象。

　　（一）公共財(cái)政收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，生産性減稅效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

　　一季度，全國(guó)一般公共預(yù)算收入44366億元，同比增長(zhǎng)14.1%。其中，中央一般公共預(yù)算收入20159億元，同比增長(zhǎng)17.1%；地方一般公共預(yù)算本 級(jí)收入24207億元，同比增長(zhǎng)11.7%。中央收入增幅高於地方5.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是屬於中央收入的進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收保持快速增長(zhǎng)，拉動(dòng)同期中央收入增幅 提高約7個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)一般公共預(yù)算收入中的稅收收入37793億元，同比增長(zhǎng)14.7%；非稅收入6573億元，同比增長(zhǎng)10.6%，收入結(jié)構(gòu)有所改 善。

　　一季度財(cái)政收入較快增長(zhǎng)是多重因素共同作用的結(jié)果。一是價(jià)格上漲因素。今年以來(lái)，工業(yè)生産者出廠價(jià)格（PPI）和部分大宗商品價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)以現(xiàn)價(jià)計(jì) 算的財(cái)政收入快速增長(zhǎng)。二是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好因素。受價(jià)格回升等帶動(dòng)，企業(yè)生産趨於活躍、利潤(rùn)明顯增加、投資信心增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中積極因素增加，帶動(dòng)了工業(yè)和 服務(wù)業(yè)稅收增長(zhǎng)。三是一般貿(mào)易進(jìn)口價(jià)量齊升，進(jìn)口總額大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收同比增收較多，拉動(dòng)全國(guó)收入增長(zhǎng)3個(gè)多百分點(diǎn)。上述因素大多屬於外部因 素，波動(dòng)大，穩(wěn)定性差，要做好全年財(cái)政收入增速持續(xù)下降的心理準(zhǔn)備，仍須按照5%左右的收入增速做好預(yù)算管理工作。

　　（二）一般預(yù)算支出增長(zhǎng)較快，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)特徵明顯。

　　一季度，全國(guó)一般公共預(yù)算支出45917億元，同比增長(zhǎng)21%。其中，中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出5767億元，同比增長(zhǎng)14.2%；地方一般公共預(yù)算支出 40150億元，同比增長(zhǎng)22%。一季度罕見(jiàn)地出現(xiàn)了首季赤字，規(guī)模為1551億元，佔(zhàn)當(dāng)季財(cái)政收入的比例為3.5%，佔(zhàn)當(dāng)季GDP的比重為0.9%。

　　（三）政府性基金收支均快速增長(zhǎng)，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入保持盈餘。

　　1．政府性基金收入情況：一季度，全國(guó)政府性基金收入11473億元，同比增長(zhǎng)27.5%。分中央和地方看，中央政府性基金收入1062億元，同比增長(zhǎng) 28.6%；地方政府性基金本級(jí)收入10411億元，同比增長(zhǎng)27.4%，其中國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入9486億元，同比增長(zhǎng)29.9%。

　　2．政府性基金支出情況：一季度，全國(guó)政府性基金支出8090億元，同比增長(zhǎng)18.6%。分中央和地方看，中央政府性基金本級(jí)支出155億元，同比下降 31.3%；地方政府性基金相關(guān)支出7935億元，同比增長(zhǎng)20.3%，其中國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入相關(guān)支出7043億元，同比增長(zhǎng)18.7%。

　　堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)和方法論

　　實(shí)現(xiàn)“L”型底部運(yùn)作和企穩(wěn)工作的重大突破。2017年，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)作上的核心表現(xiàn)是進(jìn)入到“L”型的底部，經(jīng)濟(jì)探底企穩(wěn)的形勢(shì)不斷好轉(zhuǎn)，各項(xiàng)調(diào)控目標(biāo)和調(diào)控政策也將根據(jù)經(jīng)濟(jì)的新特徵而有序地展開(kāi)。

　　（一）應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的“L”型底部運(yùn)作壓力與風(fēng)險(xiǎn)是2017年宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。

　　從“L”型底部運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)與壓力情況來(lái)看，無(wú)外乎是生産和資産兩個(gè)方面。生産方面表現(xiàn)出産出增速放緩，轉(zhuǎn)型動(dòng)力不足，企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)裹足等壓力；而資産方面 則表現(xiàn)出資産價(jià)格大幅上漲和資産收益率明顯下滑的“耗散”型風(fēng)險(xiǎn)，並疊加了匯市、債市和股市等領(lǐng)域的問(wèn)題。從主要矛盾結(jié)點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)作來(lái)看，生産方面的 壓力錶現(xiàn)為轉(zhuǎn)型期的生産性固定資産折舊風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高杠桿風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值形態(tài)轉(zhuǎn)換中的鏈條斷裂風(fēng)險(xiǎn)；資産方面的問(wèn)題表現(xiàn)為房地産風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

　　（二）以加快轉(zhuǎn)型升級(jí)為核心，夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一發(fā)展根基。

　　1．正確應(yīng)對(duì)生産性固定資産的折舊壓力，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型與企業(yè)生産激勵(lì)的有效協(xié)調(diào)。生産性固定資産折舊加速是當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面對(duì)的潛在矛盾。生産性固定 資産的折舊加速問(wèn)題呈現(xiàn)出典型的“二分性”。生産性固定資産的加速折舊將導(dǎo)致該類資産的內(nèi)在價(jià)值減損，也將導(dǎo)致生産性固定資産作為價(jià)值鏈轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)的中斷。 在十分敏感的“L”型底部運(yùn)作階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的融資安排和拓展速度都將受到明顯的影響。如何既能有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展，又將企業(yè)的內(nèi)在需求和承 受力考慮在內(nèi)，就成為宏觀調(diào)控的關(guān)鍵角度。

　　在體系上，宏觀調(diào)控應(yīng)將思路和政策重點(diǎn)整合為三個(gè)方面：第一，給予設(shè)備更新和技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)以更好的發(fā)展空間，從而使其能夠以自身的能力盡可能快地拓展市 場(chǎng)，最大化地實(shí)現(xiàn)收益。第二，使創(chuàng)新活動(dòng)和生産性固定資産的價(jià)值得到更加充分的體現(xiàn)，特別是實(shí)現(xiàn)智慧財(cái)産權(quán)的價(jià)值，並促進(jìn)智慧財(cái)産權(quán)的交易和流轉(zhuǎn)。第三，也是 最重要、最關(guān)鍵的安排，即推動(dòng)企業(yè)以資産的抽象價(jià)值形態(tài)（資本）而不是以其具體價(jià)值形態(tài)（某類固定資産）去面向市場(chǎng)和開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，考慮到表達(dá)的便利，將其稱 為“資産資本化”。

　　2．有序處置非金融企業(yè)的高杠桿壓力，防範(fàn)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、資産穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。截至2015年年末，我國(guó)非金融企業(yè)杠桿率（含政府融資平臺(tái)債 務(wù)）為156%，在國(guó)際上處?kù)遁^高的水準(zhǔn)。高杠桿與經(jīng)濟(jì)底部運(yùn)作相疊加，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，並由此而引發(fā)因資産處置不當(dāng)而導(dǎo)致的資産穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，以 及因信用不足和定價(jià)能力減退而形成的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)等。宏觀調(diào)控“要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重”，重點(diǎn)採(cǎi)取以下三項(xiàng)舉措：第 一，全面推進(jìn)降杠桿措施，有效防範(fàn)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。第二，有效釋放産權(quán)價(jià)值，防範(fàn)企業(yè)資産價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，堅(jiān)持管疏結(jié)合，有效抑制宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　3．綜合運(yùn)用財(cái)政金融政策，支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資自迴圈，並實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資産市場(chǎng)的深入融合。受到生産性固定資産內(nèi)在價(jià)值減損的影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的投融 資鏈條出現(xiàn)了某種程度的風(fēng)險(xiǎn)，生産的自迴圈能力受到較大影響。解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資鏈條風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵著力點(diǎn)在於提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資能力，提高生産性投資的收益 水準(zhǔn)，並推動(dòng)存量資産對(duì)生産活動(dòng)的有效支援。宏觀調(diào)控在金融方面“要綜合運(yùn)用貨幣政策工具，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場(chǎng)利率水準(zhǔn)，疏通傳導(dǎo)機(jī)制，促 進(jìn)金融資源更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)”；而在財(cái)政方面則要以多種方式支援技術(shù)改造，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)煥發(fā)新的蓬勃生機(jī)。政策要點(diǎn)是：第一，從推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)自迴圈融資來(lái) 看，應(yīng)著力做好無(wú)抵押融資、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中融資和新型産權(quán)創(chuàng)造等政策安排。第二，從提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)收益來(lái)看，關(guān)鍵是要做好降成本和補(bǔ)短板兩個(gè)方面。第三， 從推動(dòng)存量資産為生産經(jīng)營(yíng)服務(wù)來(lái)看，要推進(jìn)所有權(quán)和使用權(quán)的分置，提高資産處置的便利性，全面實(shí)現(xiàn)生産性減稅。

　　（三）著力防控資産泡沫，維護(hù)資産市場(chǎng)的平穩(wěn)有序。

　　中央指出，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，著力防控資産泡沫，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　1．嚴(yán)格控制房地産市場(chǎng)的投資性需求，促進(jìn)房地産市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。房地産市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)第一大資産市場(chǎng)。從宏觀上看，房地産市場(chǎng)已不能再作為投資品， 以謀求價(jià)格溢價(jià)和作為資産市場(chǎng)的重要交易對(duì)象了，否則將導(dǎo)致資源的嚴(yán)重錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)的快速累積和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大量擠出。目前，對(duì)待房地産市場(chǎng)應(yīng)堅(jiān)持一個(gè)原則， 兩個(gè)理念和多策並舉。

　　一個(gè)原則就是“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”。也即，房子是有用的、有益的，房地産行業(yè)仍是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成行業(yè)，要隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和城鎮(zhèn)化的發(fā) 展，而不斷提升房子的品質(zhì)和數(shù)量。但房子本身不能再作為資金炒作的對(duì)象，房子的居住性功能成為首要屬性，並應(yīng)圍繞這一屬性展開(kāi)政策管理和市場(chǎng)引導(dǎo)。如在宏 觀上，要管住貨幣的投放規(guī)模和成本；在微觀上，要支援合理自住購(gòu)房的信貸需求，並嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房。

　　兩個(gè)理念就是“既抑制房地産泡沫，又防止出現(xiàn)大起大落”，這也是穩(wěn)中求進(jìn)的方法論在房地産領(lǐng)域的重要體現(xiàn)。“抑制房地産泡沫”不是擠爆泡沫，而是阻止泡沫 的進(jìn)一步擴(kuò)大，並逐步有序地做實(shí)房地産價(jià)值和理順比價(jià)體系關(guān)係。“防止出現(xiàn)大起大落”的落點(diǎn)是房地産行業(yè)，而不是房地産價(jià)格。

　　多策並舉則是強(qiáng)調(diào)當(dāng)前房地産市場(chǎng)問(wèn)題的複雜性。既要防風(fēng)險(xiǎn)，又要保平穩(wěn)，還要去杠桿，並通過(guò)資産形態(tài)轉(zhuǎn)化支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)，絕非一項(xiàng)政策或一個(gè)措施能夠應(yīng)對(duì)，只有多管齊下、協(xié)同有序、進(jìn)退有度，才能達(dá)成目標(biāo)。

　　2．堅(jiān)持匯率市場(chǎng)化改革方向，正確認(rèn)識(shí)匯率風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡的水準(zhǔn)上基本穩(wěn)定。當(dāng)前，匯率政策應(yīng)從匯率水準(zhǔn)、波動(dòng)區(qū)間和人民幣的國(guó)際支付地 位三個(gè)方面進(jìn)行有效的調(diào)控和管理。2017年政府工作報(bào)告指出，“要堅(jiān)持匯率市場(chǎng)化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位”。

　　在匯率水準(zhǔn)上，要保持人民幣在合理均衡的水準(zhǔn)上基本穩(wěn)定。這一目標(biāo)包括了三個(gè)方面的具體要求：一是要建立人民幣均衡匯率水準(zhǔn)的評(píng)價(jià)機(jī)制，為人民幣匯率管理 提供較為清晰的目標(biāo)；二是要完善“一籃子”貨幣的構(gòu)成幣種和權(quán)重體系，為人民幣匯率運(yùn)作提供較穩(wěn)定的“貨幣錨”；三是確定匯率“適度”的概念和導(dǎo)向方向， 是國(guó)際收支平衡，還是國(guó)內(nèi)資産平穩(wěn)，還是出口有效激勵(lì)等，供市場(chǎng)主體自發(fā)調(diào)整和形成合力。

　　在波動(dòng)區(qū)間上，要適當(dāng)增加匯率彈性，堅(jiān)持匯率市場(chǎng)化的改革方向。也即允許人民幣匯率的波動(dòng)幅度適當(dāng)加大，並實(shí)現(xiàn)以合理均衡匯率為中心，以管理浮動(dòng)改革為方向的人民幣匯率區(qū)間調(diào)控和市場(chǎng)定價(jià)。

　　在人民幣的國(guó)際支付地位上要保持穩(wěn)定。人民幣國(guó)際支付地位的穩(wěn)定要滿足充足性、穩(wěn)定性和流動(dòng)性的要求。充足性即世界市場(chǎng)上擁有較多的人民幣計(jì)價(jià)的資産頭寸 和貨幣數(shù)量；穩(wěn)定性即人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上的利率水準(zhǔn)和借貸成本應(yīng)處?kù)哆m度穩(wěn)定區(qū)間；流動(dòng)性則要求人民幣在金融市場(chǎng)上提供較為豐富的交易手段、避險(xiǎn)工具 和衍生産品，並提供面向市場(chǎng)的國(guó)際清算和再投資等服務(wù)。

　　（作者簡(jiǎn)介：閆坤係中國(guó)社科院財(cái)稅研究中心執(zhí)行副主任，張鵬係中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員）