10月27日，以“宏觀經(jīng)濟形勢與金融改革創(chuàng)新”為主題的新華網(wǎng)思客講堂在上海舉行。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平做客思客講堂，併發(fā)表了題為“L型增長的動力與壓力”的演講，就當前形勢下中國經(jīng)濟下行的壓力與經(jīng)濟增長的動力發(fā)表了意見，以下根據(jù)演講實錄整理：

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平做客思客講堂。董博越/攝

　　今天我的主題是“L型增長的動力與壓力”。所謂L型經(jīng)濟運作或者增長，是今年以來媒體比較關注、學術界廣泛討論的一個話題。它想表達的是經(jīng)濟增長可能不一定會持續(xù)是一個自由落體的態(tài)勢，而是有可能在走出拐點之後，形成一個在一定增長水準上平穩(wěn)運作或波動運作的態(tài)勢，這樣一個表達方式可能會更加方便我們理解未來的經(jīng)濟運作。

　　我4月18日在《經(jīng)濟觀察報》寫過一篇文章，當時有點猶豫，覺得中國最近這兩年有可能會走出L型增長的拐點。今年以來，數(shù)據(jù)在最近這三個季度發(fā)生了很大變化，尤其是三季度末的數(shù)據(jù)，我們看到有比較大面積的數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，似乎正在運作所謂L型的拐點。

　　三個角度看經(jīng)濟下行的壓力

　　回顧這一輪經(jīng)濟下行以來，我們梳理了經(jīng)濟下行的壓力，主要可以從三個角度去看：

　　第一，外部環(huán)境不好，全球出口市場持續(xù)萎縮。中國雖然佔比在上升，但是出口增速還是在下降，這對我們有影響，而且這個影響並沒有明顯的減弱，還是持續(xù)在發(fā)揮著它的副作用。出口對經(jīng)濟增長的拉動力還是負效應，只是負效應沒有像以前來得那麼大。

　　第二，結構因素。中國經(jīng)濟長期發(fā)展到現(xiàn)在，深層次的、結構性的問題、矛盾、缺陷是非常多的，現(xiàn)在逐漸的顯現(xiàn)出來了。

　　第三，週期性的影響。比如説對中國經(jīng)濟運作影響最大的産業(yè)，就是房地産業(yè)。它是兩三年一個週期，先是房價大漲，投資起來，然後政策出臺，嚴厲的進行調(diào)控，所有成交一下子戛然而止。這樣一個運作對中國的投資與消費等各個方面，都産生了非常大的影響，這也是一個很典型的週期性。與這個週期性有關的貨幣政策、財政政策、投資政策、房地産政策，也都帶有週期性的特徵。