今年以來(lái)，農(nóng)産品作為大宗商品市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)品種，已走出了數(shù)輪行情。從年初輪番上漲，到近一週的回調(diào)，行情波動(dòng)吸引了市場(chǎng)資金的高度關(guān)注。

　　日前，在華泰期貨廣州財(cái)富管理中心主辦的農(nóng)産品投資論壇上，廣東厚方投資管理有限公司研究員王月磊等專(zhuān)家就農(nóng)産品大宗商品行情展開(kāi)探討，並就近期投資者策略調(diào)整給出建議。

　　儘管上半年以來(lái)，農(nóng)産品次序走強(qiáng)，但隨著過(guò)去的一週，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)整體下滑的局面，前期漲勢(shì)良好的農(nóng)産品也出現(xiàn)下滑。

　　回顧上周，農(nóng)産品價(jià)格普遍走跌。上週三，或受外盤(pán)農(nóng)産品期貨暴跌影響，早盤(pán)國(guó)內(nèi)農(nóng)産品期貨開(kāi)盤(pán)跳水，菜粕跌3.47%、棉花跌3.42%、豆粕跌3.27%，雞蛋跌1.94%、大豆跌1.64%，並在上週四週五持續(xù)震蕩。

　　有分析認(rèn)為，農(nóng)産品類(lèi)大宗商品，尤其是豆粕、菜粕等品種近期的波動(dòng)或主要是受到外部市場(chǎng)的影響。據(jù)分析，一方面，美豆天氣炒作降溫，豆粕、菜粕價(jià)格下挫，疊加外盤(pán)美豆此前放量暴跌，綜合帶動(dòng)農(nóng)産品價(jià)格下挫。

　　據(jù)了解，此前，美豆曾經(jīng)歷一輪“天氣炒作”。出於對(duì)“拉尼娜”天氣對(duì)於美豆生長(zhǎng)和供應(yīng)的影響擔(dān)憂(yōu)，美豆遭到市場(chǎng)追捧，一度價(jià)格飆升，然而，由於拉尼娜天氣遲遲未能兌現(xiàn)，加上中國(guó)南方洪災(zāi)衝擊飼料需求，美豆陷入調(diào)整。

　　儘管美豆生長(zhǎng)狀況良好，不過(guò)，強(qiáng)勁的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)或?qū)⒊蔀閮r(jià)格支撐因素之一。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部上上週四公佈的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，7月14日止當(dāng)周，美國(guó)2015-16年度大豆出口銷(xiāo)售凈增32.50萬(wàn)噸，較之前一週下滑11%，較前四週均值減少46%。

　　此外，當(dāng)周，美國(guó)2016-17年度大豆出口銷(xiāo)售凈增100.16萬(wàn)噸。當(dāng)周，美國(guó)2015-16年度大豆出口裝船39.38萬(wàn)噸，較之前一週減少1%，較此前四週均值增加30%。

　　豆粕菜粕或現(xiàn)空頭行情

　　對(duì)於豆粕走勢(shì)，王月磊表示，豆粕未來(lái)有可能出現(xiàn)做空行情。王月磊分析，一方面，就近期數(shù)據(jù)看，美豆新季播種面積8370萬(wàn)英畝，相比上月有所上升，單産量則與上月持平。疊加美國(guó)繼續(xù)輕微調(diào)高陳季出口，新季面積調(diào)高，新季庫(kù)存持平預(yù)期。

　　另一方面，美豆天氣炒作窗口越來(lái)越小。王月磊表示，2、8月份美國(guó)乾旱發(fā)生概率較低，如果天氣繼續(xù)利於大豆生長(zhǎng)，美豆最終單産或高於48蒲/英畝，而美豆期末庫(kù)存可能增加1億蒲以上。此外，就基金持倉(cāng)動(dòng)向看，近期基金對(duì)天氣炒作預(yù)期降低，陸續(xù)離場(chǎng)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，儘管豆粕前期榨利虧損嚴(yán)重，但是國(guó)産大豆拋儲(chǔ)300萬(wàn)-400萬(wàn)噸，大部分用於壓榨，供應(yīng)量還是比較大。疊加生豬存欄恢復(fù)緩慢，而水産養(yǎng)殖受損，飼料廠壓縮庫(kù)存，預(yù)計(jì)7、8、9月壓榨量增加會(huì)較少。因此，由於供應(yīng)量大增，而消費(fèi)恢復(fù)緩慢，大豆庫(kù)存將不斷增加。因此，王月磊建議，若美豆種植區(qū)7月下旬~8月中旬天氣持續(xù)良好，可選擇擇機(jī)做空。

　　機(jī)構(gòu)意見(jiàn)方面，浙商期貨認(rèn)為，從天氣方面看，未來(lái)兩周，美國(guó)大豆主産區(qū)降水較好，利於大豆開(kāi)花結(jié)莢，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率處?kù)稓v史同期高位，美國(guó)農(nóng)業(yè)部或?qū)⒃?月供需報(bào)告中上調(diào)單産。短期看，美豆或維持震蕩走勢(shì)，建議國(guó)內(nèi)粕類(lèi)投資操作保持觀望，而油脂方面則維持逢高沽空的思路。

　　中信期貨也表示，從國(guó)內(nèi)方面看，6月菜籽進(jìn)口量大幅減少，菜粕供給日益趨緊，近期南方強(qiáng)降水對(duì)水産養(yǎng)殖業(yè)衝擊較大，菜粕需求呈現(xiàn)下降。豆粕方面，美豆生長(zhǎng)狀況良好，6月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口環(huán)比減少，而豆粕對(duì)菜粕價(jià)格影響仍然比較顯著。因此，中信期貨表示，認(rèn)為未來(lái)豆粕、菜粕短期將處在震蕩行情之下。（陳若然）