在上海外資銀行工作的Jasmine Sheng去年9月底賣掉了一套55平方米的老公房，拿著到手的250萬元打算換一套面積大一些的次新房。但節(jié)節(jié)攀升的房價令持幣觀望的她備感煎熬，最後，她還是在今年5月份“搶購”了一套房齡26年的公寓。

　　Jasmine對買到的房子不是很滿意，但她只能接受現(xiàn)狀了，因?yàn)榭粗械姆孔釉诙潭處讉€月內(nèi)漲了不止50%，超出了承受範(fàn)圍。“現(xiàn)在想想真是有點(diǎn)後怕，要是5月份沒買，現(xiàn)在更買不起了。” 35歲的她在採訪中表示。Jasmine入手的這套公寓總價470萬元，面積75平方米，和賣掉的那套同樣位於市中心的黃浦區(qū)斜土路上。

　　Jasmine的經(jīng)歷是上海買房族的一個縮影。在當(dāng)?shù)卣椭醒氩粩嗟摹跋拶彙焙汀绑牻墶闭哒{(diào)整中，這個中國金融中心的房價扶搖直上，2010年以來已經(jīng)翻了一倍以上。中國央行的一份季度報告顯示，中國過半數(shù)城鎮(zhèn)居民認(rèn)為目前的房價難以接受。儘管如此，未來三個月，他們的買房意願仍在增加，對四季度樓市看漲的居民超過了看跌人數(shù)。

　　“原本的預(yù)期是出了政策，應(yīng)該有一個拐點(diǎn)，”金豐易居(6.79, -0.01, -0.15%)市場研究部經(jīng)理唐聞敏在採訪中表示，“上海從06年開始就積極調(diào)控，到08年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，再到11年的限購，包括在13年年底金融政策的一個收緊，但是所有購房者通過這十年觀察下來，調(diào)控的最終結(jié)果還是房價漲。”

　　去年底新一輪暴漲行情開始後，上海于3月25日宣佈了上調(diào)部分二套房首付款比例等一系列調(diào)控措施。但是房價僅僅經(jīng)歷了4月份的短暫降溫，又重回白熱化。中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，8月份上海房價環(huán)比漲幅達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.4%，同比漲幅31%。在政策會再度緊縮的傳言推動下，上海還出現(xiàn)了為獲得買房資格而離婚的熱潮。

　　中國其他地區(qū)的火爆程度也不亞於上海。彭博根據(jù)官方數(shù)據(jù)計算得出，8月份70個大中城市新建商品住宅價格較7月份上漲1.2%，創(chuàng)2010年1月來最大漲幅。同為一線樓市，深圳新建商品住宅價格環(huán)比上漲2.1%，廣州上漲2.4%，均超過前一個月的漲幅。

　　上海調(diào)控新政出臺後的一個月，“樓市確實(shí)冷下來一點(diǎn)。當(dāng)時看了一個09年的房子，想到房價可能會跌，還了一點(diǎn)價，首付答應(yīng)在6.7成，結(jié)果第二天就被人以更高的價格和首付搶走了，”Jasmine説，“到5月份買房的時候，市場已經(jīng)很熱了，政策像是完全沒有了效果。”

　　以房價收入比衡量，普通工薪一族的承受能力已經(jīng)非常弱。搜房(4.42, -0.05, -1.12%)旗下中國指數(shù)研究院的數(shù)據(jù)顯示，上海8月住宅均價為43，420元人民幣/平方米，而上海市統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示的2015年上海居民每人平均可支配收入為49，867元，這就意味著不吃不喝存買樓錢，也須攢上87年才能買得起一套100平方米的二居室。Jasmine表示，她需要在未來15年償還200萬元左右的貸款。

　　樓市一年財富十年

　　“其實(shí)很明顯，市場有一種追漲的心態(tài)，覺得不買就輸了，” 瑞穗證券亞洲的分析師Alan Jin接受電話採訪時表示，“比如説兩個人，一個去年買了，一個去年沒買，現(xiàn)在兩人的財富就差了十年，這造成一種恐慌。”

　　中國央行週末公佈的《2016年第三季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告》顯示，53.7%的城鎮(zhèn)居民認(rèn)為房價“高，難以接受”，有23.1%的居民認(rèn)為下一季度房價仍然“上漲”，只有11.9%的居民預(yù)期“下降”。未來3個月內(nèi)準(zhǔn)備出手購買住房的居民佔(zhàn)比為16.3%，較二季度提高了1.3個百分點(diǎn)。

　　面對桀驁不馴的房地産市場，政府和研究機(jī)構(gòu)已經(jīng)多次發(fā)出警告。中共中央7月26日召開政治局會議，承諾要抑制資産泡沫。繼在8月17日的一次上海住宅用地招標(biāo)中，中標(biāo)的融信以每平米100，315元人民幣創(chuàng)下全國新“地王”之後，上海取消了此後一週浦東和普陀區(qū)的三宗土地出讓。住房限購、限貸措施等調(diào)控政策已經(jīng)從上海、深圳蔓延到了鄭州、杭州、廈門等二三線城市。

　　這些政策可能會在未來拉住房價這匹野馬的韁繩。標(biāo)普8日發(fā)佈報告稱，中國房地産業(yè)過去12-18個月內(nèi)的復(fù)蘇勢頭可能會失去後續(xù)動力，未來12個月中國房地産業(yè)增速將放緩。標(biāo)普表示，對土地的熱烈追逐將損害激進(jìn)開發(fā)商的盈利能力和現(xiàn)金流。房地産價格一旦鬆動，將令它們處於不利的境地。

　　“一線樓市經(jīng)過短期快速上漲，已經(jīng)出現(xiàn)泡沫成分。再往前看的話，房價漲幅肯定會放慢，甚至可能會有一定的回調(diào)，”野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)表示。但是他同時也認(rèn)為，房價不會出現(xiàn)一個非常大的下跌，“至少現(xiàn)在可能性不大。”

　　不斷上漲的房價尚未使開發(fā)商的盈利能力得到改善，但它們的杠桿規(guī)模已經(jīng)飆升。彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，119家中國上市地産公司上半年的毛利率中值已經(jīng)降至25%，是至少2008年以來的最低水準(zhǔn)。截至6月底，這些公司的債務(wù)總規(guī)模同比增長30%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.8萬億元人民幣。

　　信貸推手

　　反觀本輪房價上漲，信貸寬鬆和此前的樓市刺激措施是一個重要推手。中國人民銀行自2014年11月份進(jìn)入降息通道，2015年下調(diào)了二套房貸首付比例；今年，在政府“去庫存”基調(diào)下，中國又相繼出臺了降低營業(yè)稅契稅、降低非限購城市的首套房首付比等措施。

　　德國商業(yè)銀行駐新加坡經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩在19日的報告中認(rèn)為，房價的快速上漲使決策者面臨兩難局面。他説，由於通脹依舊低迷而且經(jīng)濟(jì)增長趨勢向下，整體貨幣政策應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持寬鬆，但對資産泡沫的擔(dān)憂將會限制政策放鬆的空間。

　　“地方政府調(diào)控能力有限，限購限貸在操作層面上也還有漏洞，”瑞穗的Alan Jin表示，“加上市場流動性很多，如果追漲心態(tài)沒變的話，很難調(diào)控得住。”

　　無論經(jīng)濟(jì)學(xué)家們怎麼看，在上海房産的買家眼裏，即使樓價的上漲腳步歇一歇，未來還是會漲的。“我覺得上海房價短期應(yīng)該不會降，如果要降，政府死命也會把它抬上去的，”Jasmine説。