原標(biāo)題：實體商業(yè)繼續(xù)大擴張 與電商並非“你死我活”

　　中國鋁業(yè)高管被調(diào)查上市央企急需制度反腐

　　據(jù)中央紀委監(jiān)察部網(wǎng)站消息，中國黃金集團公司原總經(jīng)理，現(xiàn)中國鋁業(yè)公司總經(jīng)理孫兆學(xué)涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受組織調(diào)查。值得注意的是，孫兆學(xué)作為上市公司———中國鋁業(yè)股份有限公司副董事長，距離其走馬上任剛滿80天。6月27日，中國鋁業(yè)召開股東大會，關(guān)於孫的選舉議案共獲得98.82%的贊成票。同日，在公司第五屆董事會第十次會議上，孫兆學(xué)全票當(dāng)選為副董事長。這表明，孫兆學(xué)僅僅履職80天。

　　“審醜疲勞”用來形容近期貪腐官員頻頻落馬，不過分吧？官場上的大地震，一個接一個，連驚訝的感覺都沒有了。沒有仔細統(tǒng)計國有企業(yè)高管落馬的數(shù)字和頻率，印象中覺得不比“純官場”來得少，甚至有過之而無不及。民營企業(yè)有這樣那樣的問題，但是一般沒有“貪污”這項罪名，因為企業(yè)是老闆的，盈利歸老闆天經(jīng)地義。而國有企業(yè)則不然，企業(yè)虧損只是面子上不好看，破産的危險幾乎沒有，更不需要“跳樓”；企業(yè)經(jīng)營好的時候也有問題：如果企業(yè)高管確實有經(jīng)營之才，拿高薪酬似乎説得過去，如果是靠壟斷地位獲利，那高管拿高薪就不那麼服眾。在實際生活中，二者很難區(qū)分清楚。不過，國有企業(yè)大面積、高頻率地出現(xiàn)貪腐，除了經(jīng)營管理上的漏洞，恐怕更多的是體制方面的問題。

　　實體商業(yè)繼續(xù)大擴張與電商並非“你死我活”

　　據(jù)報道，截至目前，永輝超市已在全國116個市(區(qū)/縣)開設(shè)門店，門店總數(shù)達到304家，已簽約未開店數(shù)為165家。據(jù)永輝超市半年報顯示，由於物業(yè)交付推遲等原因，公司2014年上半年開店速度有所放緩，新開門店11家，但簽約門店大幅增加至167家，門店儲備充足支撐未來規(guī)模快速擴張，預(yù)計全年新開門店規(guī)模有望達到50家。公開資料顯示，永輝超市每家店面前期投入大約為3000萬元，60家店需要的流動資金約18億元。

　　在電商的衝擊下，實體店的萎縮似乎勢在必然。然而，實體店並非一敗塗地，逆勢擴張者也大有人在。有消息説，近兩年，國內(nèi)超市發(fā)展勢頭迅猛，大有超過國外大型超市的勢頭，如百聯(lián)集團、永輝超市、大商集團以及華潤萬家等，近兩年店舖都在增加，可見，實體店依然有其生存價值。正所謂“有人回鄉(xiāng)歸故里，有人漏夜趕科場”，實體店顯然沒到活不下去的地步，甚至還有局部繁榮的條件。但是，實體店運營成本高、房租等支出居高不下，確實也對擴張形成壓力。消費習(xí)慣的改變，特別是年輕一代使用電商的日益普及，都對實體店的生存造成越來越大的壓力。連萬達這樣的大牌，也有人對其商業(yè)地産的前景産生懷疑。這有點像人們對媒體業(yè)態(tài)變化的質(zhì)疑：廣播來了，人們懷疑紙質(zhì)媒體消亡；電視來了，人們預(yù)計廣播走向死亡；網(wǎng)路來了，前面的媒體都被懷疑瀕臨死亡。結(jié)果是，被懷疑的“老”媒體只是相對衰落而已，至少到目前還都各享其樂。商業(yè)業(yè)態(tài)的發(fā)展，會不會也是這樣呢？

　　“上市前美化業(yè)績”遭質(zhì)疑上市後快速變臉無法責(zé)罰

　　繼一季度巨虧5000余萬元成為IPO開閘業(yè)績變臉“第一股”之後，半年報再次披露的虧損，半年高達8046萬元的虧損額，奠定了牧原股份次新股“變臉王”的地位。這家於今年1月份才登陸資本市場的農(nóng)牧業(yè)公司，因其上市前後表現(xiàn)出的巨大業(yè)績反差，不斷被質(zhì)疑。面對種種質(zhì)疑，公司把業(yè)績滑坡歸因于行業(yè)。現(xiàn)在，上半年遇冷的生豬市場已回暖，但上半年的慘澹成績，或已難使牧原股份為其上市第一年交上滿意答卷。是否僅僅因為“豬價低迷”造成的虧損？顯然不能説服市場。有投資者認為，牧原股份毛利率突降，或是因為其上市前過度美化了業(yè)績。

　　上市第一年就出現(xiàn)業(yè)績大變臉，速度未免太快了。但這是事實。可能所處行業(yè)有些特殊，養(yǎng)殖業(yè)確實受市場價格影響較大，但是為了上市不惜報喜不報憂，上市公司恐怕難辭其咎。

　　值得注意的是，在牧原股份的上市公告書中，曾對一季報業(yè)績做出盈利預(yù)測，預(yù)計盈利2300萬元以上，與實際結(jié)果差距近8000萬元。這一差距未免過大，不能不招致投資者的不滿。此外，牧原股份在2012年IPO過會前毛利率一直保持在超出行業(yè)平均水準(zhǔn)一倍多的高位，其養(yǎng)豬成本也遠低於同行的現(xiàn)象，顯然上市前有靠調(diào)節(jié)成本美化業(yè)績之嫌。從監(jiān)管角度看，這種美化業(yè)績是一種財務(wù)遊戲，似乎還難以稱為造假，所以不能處分。如何杜絕和防止此類行為的氾濫？看來監(jiān)管還有更多的細節(jié)需要研究，更多的漏洞需要堵住。

　　上市公司獨董再出管理規(guī)範(fàn)既懂事又獨立尚需時日

　　據(jù)報道，中國上市公司協(xié)會12日發(fā)佈《上市公司獨立董事履職指引》，對上市公司獨立董事的義務(wù)和職權(quán)等進行了界定。這是中國自2001年推行這項制度以來首個針對獨立董事履職的制度性文件。根據(jù)要求，獨立董事應(yīng)當(dāng)保持身份和履職的獨立性，無法符合獨立性條件的，應(yīng)當(dāng)提出辭職。獨立董事的連任時間不能超過6年，原則上最多在5家上市公司兼任獨立董事。在職權(quán)方面，獨立董事除享有上市公司董事的一般職權(quán)外，還擁有特別職權(quán)，包括：重大關(guān)聯(lián)交易事項的事先認可權(quán)、聘用或解聘會計師事務(wù)所的提議權(quán)、召開臨時股東大會的提議權(quán)等。

　　中國股市上引發(fā)的爭議性制度安排不少，獨立董事制度算一個。本來，設(shè)立獨立董事是要形成上市公司內(nèi)部的制衡制約機制，進而促進公司決策的更為合理，保護中小投資者的利益。但由於制度設(shè)計缺陷，獨立董事發(fā)揮的作用飽受爭議“既不懂事，又不獨立”成為人們詬病最多的地方。不少企業(yè)的獨立董事，甚至成為退休高官的領(lǐng)薪處，被質(zhì)疑是以往權(quán)力“發(fā)揮餘熱”，有腐敗之嫌。為什麼國際上公認的好辦法、好制度，到我們這裡就變了味呢？看起來，還是權(quán)力對經(jīng)濟生活的介入過深，權(quán)與錢的界限不清，行政力量掌握的資源過多，導(dǎo)致一有空子就有權(quán)力牟利的機會。什麼時候真正形成市場是資源配置的決定性力量，什麼時候才能較少出現(xiàn)權(quán)錢交易的腐敗。