■ 投資觀察

　　眾籌模式主要是資助那些有創(chuàng)造力但沒有資金的創(chuàng)業(yè)者，出資者主要是對(duì)項(xiàng)目本身感興趣，而非單純追求投資回報(bào)。

　　9月1日，由團(tuán)貸網(wǎng)推出的“房寶寶”項(xiàng)目完成第四期籌資收官，僅用時(shí)23小時(shí)就完成1450萬(wàn)元的籌資目標(biāo)。從房寶寶項(xiàng)目推出至今，該項(xiàng)目共籌得資金6251萬(wàn)元。(據(jù)9月2日《新京報(bào)》)

　　相對(duì)於傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)造的人提供了無(wú)限的可能。但“房寶寶”暗藏多重風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)此要謹(jǐn)慎。

　　先要明確一下眾籌的概念。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的眾籌模式，是指用團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用網(wǎng)際網(wǎng)路和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支援，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。相對(duì)於傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)作的人提供了無(wú)限的可能。

　　眾籌模式幾個(gè)特點(diǎn)非常明確：小額性質(zhì)，一般一個(gè)投資者在千元以下。限制小額投資有利於分散風(fēng)險(xiǎn)，一旦項(xiàng)目失敗每個(gè)投資者損失不大甚至可以忽略不計(jì)。

　　眾籌模式主要是資助那些有創(chuàng)造力但沒有資金的創(chuàng)業(yè)者，出資者主要是對(duì)項(xiàng)目本身感興趣，而非單純追求投資回報(bào)。眾籌的本質(zhì)在於籌人、籌智、籌力、籌錢，從梯級(jí)上來(lái)看，籌人是第一位的，籌錢是最後一位的。

　　然而，眾籌進(jìn)入中國(guó)後卻被“拆解”得面目全非了。目前，在中國(guó)幾乎所有的眾籌或多或少都有涉嫌非法集資的嫌疑。比如：團(tuán)貸網(wǎng)推出的“房寶寶”項(xiàng)目從眾籌分類上看屬於項(xiàng)目眾籌範(fàn)疇(還有股權(quán)眾籌)，但與上述概念的眾籌融資基本不沾邊。不論如何穿上網(wǎng)際網(wǎng)路金融的馬甲，其真面目無(wú)非是網(wǎng)下集資行為搬到網(wǎng)上而已。因此，其政策風(fēng)險(xiǎn)之大是可想而知的。

　　必須嚴(yán)格界定眾籌融資與非法集資的邊界。一個(gè)核心是，眾籌融資從投資者來(lái)説必須是小額度的，從項(xiàng)目來(lái)説必須是創(chuàng)新創(chuàng)意創(chuàng)造類項(xiàng)目融資，必須是有利於緩解創(chuàng)新創(chuàng)意創(chuàng)造類的小微企業(yè)或者個(gè)人發(fā)展的項(xiàng)目。

　　另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，“房寶寶”涉嫌通過公眾集資投機(jī)炒房。這種通過公眾集資公開炒作投機(jī)房地産項(xiàng)目的行為，不僅是房地産調(diào)控政策打壓的對(duì)象，而且將會(huì)成為政府各項(xiàng)政策包括稅收政策、交易過戶等嚴(yán)打的對(duì)象。投資者務(wù)必注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，“房寶寶”的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。現(xiàn)在房地産市場(chǎng)處?kù)墩{(diào)整期，從目前看房?jī)r(jià)下行趨勢(shì)短時(shí)間難以扭轉(zhuǎn)。團(tuán)貸網(wǎng)有關(guān)負(fù)責(zé)人已經(jīng)明確表示：“團(tuán)貸網(wǎng)不保證房寶寶産品的本金和收益，投資者需要自負(fù)盈虧。”投資者務(wù)必注意房?jī)r(jià)下行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　□余豐慧(財(cái)經(jīng)評(píng)論人)