近期,一些境外機構和媒體拋出“中國即將發(fā)生債務危機”的論斷;還有人宣稱我國與2007年次貸危機前夕的美國很相似,經濟“硬著陸”不可避免。但事實上,我國經濟運作穩(wěn)中向好,供給側結構性改革紮實推進,債務水準合理可控,工業(yè)企業(yè)債務率有所下降。我國經濟的良好表現(xiàn)有力回擊了“危機論”,我國現(xiàn)在沒有、將來也不會發(fā)生債務危機。
從我國的債務水準和債務結構看,“危機論”缺乏依據(jù)。首先,我國政府部門和居民部門的債務水準較低。即使納入或有負債和地方政府融資平臺債務,政府部門的負債率也僅為40%左右,低於60%的國際警戒線,更低於日本(200%)、美國(120%)等主要經濟體的債務水準。我國居民負債率僅為40%左右,遠低於美國接近80%的水準。其次,我國非金融企業(yè)杠桿率雖然較高,但風險可控。據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計,我國非金融企業(yè)負債率超過160%。其原因主要在於我國金融體系屬銀行主導型,長期以來企業(yè)融資以銀行貸款等間接融資為主,表現(xiàn)為企業(yè)對外負債。近年來,我國企業(yè)盈利狀況總體穩(wěn)定,工業(yè)企業(yè)利潤由降轉升,企業(yè)部門雖然杠桿率較高,但信用與流動性風險趨於下降。第三,我國外債佔比較低,受國際影響較小,風險抵禦能力強。2015年,我國外債佔GDP(國內生産總值)的比重約為13%,與貿易出口收入之比為58%,遠低於20%和100%的國際安全線。目前,我國外匯儲備達3萬億美元,居全球首位,遠超居第二位的日本1.2萬億美元的水準。
我國政府高度重視債務風險,推出了一系列有力有效的應對舉措。去年底召開的中央經濟工作會議提出“把防控金融風險放到更加重要位置”,並對處置債務風險作出了一系列部署。一段時間以來,我們在全面落實預演算法和《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》上取得新成效,建立健全了債務規(guī)模控制機制、風險預警和應急處置機制,並採取多種舉措進一步規(guī)範地方政府性債務管理,有效防範和化解了政府債務風險。在推進供給側結構性改革中注重防範企業(yè)債務風險。落實“三去一降一補”五大任務,推動鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩産能,加強企業(yè)自身債務杠桿約束,降低杠桿率;推動企業(yè)資産證券化,盤活存量資金,清理“僵屍企業(yè)”,優(yōu)化國有資本配置;積極探索市場化、法治化的債轉股實施方案,推動債務重組;逐步拓寬企業(yè)融資渠道,完善多層次金融市場體系,加大股權融資力度。這些舉措能夠積極穩(wěn)妥化解債務風險,保持經濟健康發(fā)展。
我國經濟持續(xù)健康發(fā)展為解決債務問題提供了堅實基礎。進入經濟發(fā)展新常態(tài)以來,我國不斷創(chuàng)新宏觀調控方式,經濟保持中高速增長,2016年GDP增速為6.7%,在世界主要經濟體中名列前茅。同時,我國經濟呈現(xiàn)品質持續(xù)改善、效率穩(wěn)步提升的良好態(tài)勢。這具體表現(xiàn)在:新業(yè)態(tài)新模式不斷涌現(xiàn),高科技含量、高附加值産業(yè)快速壯大,新的投融資形式持續(xù)推廣;“一帶一路”建設提升了我國在全球價值鏈中的地位,京津冀協(xié)同發(fā)展和長江經濟帶發(fā)展優(yōu)化了我國發(fā)展空間格局;創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新形成了新的動力源,資本供給充裕,勞動力素質顯著提高。我國經濟發(fā)展?jié)摿Υ蟆㈨g性足、有優(yōu)勢,為防範債務風險、解決債務問題提供了堅實基礎。
(作者單位:國務院研究室、中國人民大學)
[責任編輯:李帥]
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