眾多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年的GDP增速將是1990年以來最慢的一年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)明年資本市場(chǎng)會(huì)帶來哪些影響？2015年股市又有哪些值得期待的地方？

　　12月17日，知名獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論家葉檀在做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)財(cái)苑社區(qū)（cy.stcn.com）時(shí)指出，此輪暴漲行情只是人造牛市，明年降息降準(zhǔn)的可能性很大。以下為訪談實(shí)錄：

　　財(cái)苑網(wǎng)友：A股牛市到來了嗎？

　　葉檀：是不是牛市取決於上市公司的盈利與分紅情況，個(gè)人認(rèn)為這波行情是人造牛市。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：此次大漲只有幾十個(gè)藍(lán)籌股上漲，而成長(zhǎng)股大部分停滯甚至回調(diào)，怎麼看待這一現(xiàn)象？

　　葉檀：成長(zhǎng)股已經(jīng)大漲過，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，明年到我家。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：未來幾年內(nèi)，哪些制度改革對(duì)券商有利？

　　葉檀：現(xiàn)在一系列舉措或者未來預(yù)期政策都對(duì)券商有利，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上升、兩融上升，未來還有個(gè)股期權(quán)，只要交易品種多，交易活躍，就對(duì)券商有利。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：在改革推動(dòng)的前提下，我們投資者要如何把握投資機(jī)會(huì)？

　　葉檀：多看新聞聯(lián)播多讀近期政策，看行業(yè)企業(yè)讀利潤(rùn)想像空間。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：相對(duì)於實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，你看好明年中國(guó)股市嗎？

　　葉檀：正因?yàn)閷?shí)體不好，所有放鬆貨幣可能性大，帶來某些行業(yè)上漲。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：年末或者2015年，央行會(huì)否再出降息、降準(zhǔn)呢？

　　葉檀：可能性很大，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如果持續(xù)低迷，關(guān)鍵就是就業(yè)與債務(wù)情況。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：如何看明年的樓市？

　　葉檀：在狹窄區(qū)間內(nèi)來回震蕩。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：CPI一直走低，明年會(huì)通縮嗎？

　　葉檀：消費(fèi)價(jià)格指數(shù)連跌三個(gè)月就算通縮了，現(xiàn)在通縮跡象非常明顯。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：人民幣匯率走低，近幾日盧布暴跌，怎麼看明年匯率的走勢(shì)？

　　葉檀：明年最大的不確定因素是美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，由美元決定其他資産的價(jià)格，匯率市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)加劇。人民幣現(xiàn)在必須以政府信用進(jìn)行支撐，否則國(guó)際化難以進(jìn)行，其他包括歐元、日元、資源型貨幣，都需要具體分析。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)制度的完善有何建議？

　　葉檀：這是個(gè)大問題。中國(guó)資本市場(chǎng)制度基本來自西方，有時(shí)水土不服，必須要有針對(duì)性的制度。原則是堅(jiān)持市場(chǎng)化、堅(jiān)持公平的遊戲規(guī)則。市場(chǎng)化可能不是馬上降低融資門檻，有可能在中國(guó)是先實(shí)行市場(chǎng)化的入市、退市機(jī)制。公平的遊戲規(guī)則有可能是恢復(fù)中小投資者的類別表決機(jī)制，建立集體訴訟制度與和解補(bǔ)償制度。

　　財(cái)苑網(wǎng)友：明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)調(diào)低，預(yù)計(jì)政府將從哪些方面振興經(jīng)濟(jì)？

　　葉檀：積極的財(cái)政政策會(huì)有許多大型基建項(xiàng)目開工，傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行並購(gòu)重組，大力鼓勵(lì)創(chuàng)新産業(yè)，同時(shí)逼迫沉澱資金進(jìn)入資本與貨幣市場(chǎng)，取消政府資本與貨幣市場(chǎng)的信用隱性擔(dān)保，投資贏虧自負(fù)，給地方政府與企業(yè)去杠桿。

　　（黃劍波 整理）