銀行A股IPO重啟一年以來，多家城商行和農(nóng)商行衝刺上市熱情不減。《經(jīng)濟參考報》記者根據(jù)公開資訊統(tǒng)計，截至8月10日， “候場”IPO的銀行共有12家，包括9家城商行及3家農(nóng)商行。其中，除成都銀行狀態(tài)為“預披露更新”外，其餘11家均為“已反饋”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，部分快速擴張的城商行和農(nóng)商行等中小銀行急需通過IPO來補充資本金。在成功上市後，還可獲得更多的融資渠道。不過，業(yè)務過於集中、股權(quán)結(jié)構(gòu)問題以及資産品質(zhì)不容樂觀等因素是其上市路上的絆腳石。

　　現(xiàn)狀 12家排隊銀行擬募資數(shù)百億

　　排隊的9家城商行包括蘭州銀行、長沙銀行、西安銀行、成都銀行、鄭州銀行、哈爾濱銀行、青島銀行、蘇州銀行和威海市商業(yè)銀行；3家農(nóng)商行分別是浙江紹興瑞豐農(nóng)商行、江蘇紫金農(nóng)商行和青島農(nóng)商行。

　　開閘後首批上市銀行多分佈于江浙地區(qū)，此輪排隊銀行分佈區(qū)域更為分散。其中，成都銀行、西安銀行、蘭州銀行享有證監(jiān)會對西部地區(qū)企業(yè)的政策傾斜，將獲得證監(jiān)會優(yōu)先審核資格。

　　根據(jù)各銀行2016年發(fā)佈的財報，上述銀行在總資産和凈利潤上存在差距。12家銀行中，浙江紹興瑞豐農(nóng)商行體量最小，總資産1095億元，哈爾濱銀行規(guī)模最大，總資産達5390.16億元。12家銀行中，有9家資産規(guī)模超2000億元。

　　而在凈利潤方面，2016年財報數(shù)據(jù)顯示，12家銀行中，有7家2016年凈利潤規(guī)模超過20億元。而從凈利潤增速來看，有6家銀行去年凈利潤增速達到雙位數(shù)，其中，鄭州銀行、蘭州銀行和江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行三家銀行的凈利潤增速在20%以上。不過，在12家銀行中，有的銀行凈利潤規(guī)模呈現(xiàn)下滑趨勢，成都銀行2016年凈利潤較2015年下降8.48%。

　　據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者通過相關(guān)估算，正在排隊的12家銀行IPO合計募集資金規(guī)模上限可達611.89億元。不過也有媒體分析稱，擬上市銀行最終的發(fā)行規(guī)模可能會被監(jiān)管部門壓縮。根據(jù)《證券法》，股本總額超過4億元的公司，其公開發(fā)行新股佔發(fā)行後總股本比例不能低於10%。而去年監(jiān)管部門批復發(fā)行的銀行股份數(shù)量大多就只佔發(fā)行後總股份的比例的10%。按照該下限計算，募資金額為239.52億元。

　　動機 中小銀行渴求更多融資機會

　　與已經(jīng)上市的銀行相比，擬上市的這些城商行和農(nóng)商行在資質(zhì)條件方面還有不小差距。不過，這些銀行對A股上市仍然充滿熱情，排隊等待入場券。究其原因，主要因為這些銀行急需通過募集資金來補充資本金。

　　數(shù)據(jù)顯示，在上述12家銀行中，有11家銀行2016年資産規(guī)模同比增速在10%以上，其中更有9家的資産增速在20%以上，資産擴張迅速。根據(jù)目前的監(jiān)管要求，資産規(guī)模不斷擴張必然帶來與增速相匹配的資本金補充需求。例如，正在排隊中的西安銀行，截至2016年底，儘管其資産總額與上年同期相比增長了3.78%，但資本充足率與2015年末相比則下降1.2%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這些銀行在成功上市後，還可獲得更多的融資渠道，如通過定增、優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)債的方式通過資本市場進行融資，這些方式都能在一定程度上補充核心一級資本，相較一些二級資本工具有更明顯的優(yōu)勢。

　　另外，銀行次新股的驚人漲幅也讓未上市銀行“眼紅”。中小銀行得益於銀行概念以及流通盤較小等因素，股價連續(xù)拉升，普遍在迎接數(shù)個漲停後才有所回落。如江陰銀行，此前在A股上市後連續(xù)十個交易日漲停。除了連續(xù)漲停外，多家銀行次新股目前的股價也較當初的發(fā)行價大幅增長。截至目前，江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行和張家港行股價翻番，其中張家港行最新收盤價相較發(fā)行價增長229.52%。整體來看，農(nóng)商行上市後股價漲幅明顯高於城商行。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“小銀行的高估值中包含了對其控制權(quán)的溢價，但同時也説明市場看好其增長性和增長空間。”

　　另外，排隊的12家銀行中，哈爾濱銀行、鄭州銀行和青島銀行此前已登陸H股上市。曾剛對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從估值的角度和再融資的便利程度來講，A股上市都更有優(yōu)勢。香港市場整體估值水準較低，這也意味著A股上市銀行發(fā)股籌資能籌集到更多資金，此外，A股融資使用的是人民幣，港股融資使用的港元還會面臨匯率波動等問題，包括後續(xù)再融資需要經(jīng)過更多的管理部門。此外，回歸A股對於企業(yè)未來資本補充而言，多了一條“A+H”股的渠道，比在單一市場上市的資本補充來源更廣泛。

　　阻礙 不良率等因素或成“攔路虎”

　　值得注意的是，與此前已成功上市的農(nóng)商行城商行類似，排隊中的銀行亦承受著業(yè)務集中于當?shù)亍⒐蓹?quán)結(jié)構(gòu)分散以及資産品質(zhì)不容樂觀等壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，在12家銀行中，有半數(shù)銀行2016年不良貸款率較2015年有所上升。根據(jù)銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，2016年商業(yè)銀行不良貸款率1.74%。以此指標進行比照，成都銀行、蘭州銀行、青島農(nóng)商行、江蘇紫金農(nóng)商行和浙江紹興瑞豐農(nóng)商行等五家銀行的不良貸款率超過同期商業(yè)銀行平均不良率，其中成都銀行和青島農(nóng)商行分別為2.21%和2.01%。

　　數(shù)據(jù)顯示，西安銀行2016年末的撥備覆蓋率同比下降20.61%。同時，其不良貸款率則連年攀升，2016年末該行的不良貸款率為1.27%，而2013年至2015年末，其不良率分別為0.65%、0.79%和1.18%。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題也可能成為中小銀行上市的絆腳石。作為東北地區(qū)規(guī)模最大的城商行，盛京銀行早在2009年就啟動了A股上市計劃，但期間受股東人數(shù)過多、A股市場IPO暫停等諸多因素影響于2014年繞道H股上市，2015年選擇重回A股且上市申請已被受理，但在今年2月24日被證監(jiān)會列入抽查名單後，于3月31日突然宣佈主動撤回A股IPO申請，根據(jù)證監(jiān)會官方網(wǎng)站披露顯示，盛京銀行選擇終止審查的原因是董事會成員與股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變動。

　　另外，此前也曾有回歸A股打算的徽商銀行也因其大股東“中靜係”與銀行管理層在經(jīng)營決策方面一直矛盾不斷，再加上多次吃到罰單，其上市之路步履維艱。目前，徽商銀行向證監(jiān)會申請中止審查A股發(fā)行，目前中止審核已近5個月。

　　曾剛認為，總體來看，上市對於商業(yè)銀行具有積極作用，有助於銀行補充資本，完善公司治理，規(guī)範經(jīng)營管理機制和資訊披露制度，還能提升地方性銀行在全國的知名度。但他同時強調(diào)，城商行、農(nóng)商行與股份制銀行不同，其經(jīng)營區(qū)域往往過於集中在當?shù)兀苋菀资墚數(shù)卣咭约靶袠I(yè)的影響，從而導致業(yè)務出現(xiàn)較大變化。此前一份來自穆迪的報告也認為，城商行農(nóng)商行嚴重依賴凈利息收入，使其對利率市場化和降息造成的凈息差壓力較為敏感。

　　曾剛還表示，由於絕大多數(shù)農(nóng)商行由省聯(lián)社參與管理，因此核心管理體系不盡獨立，存在一定風險，可能不符合證監(jiān)會相關(guān)要求，在上市過程中也會造成一定困難。