（原標題：誰是下一任美聯(lián)儲主席？加息也得看中國經(jīng)濟增長！）

　　現(xiàn)在大家都在猜，誰會是下一任美聯(lián)儲主席？

　　因為現(xiàn)任主席耶倫不一定能在特朗普這兒連任了，而有意思的是，就在耶倫有可能做最後的告別時，她又來了一次偏鴿派的講話，搞得市場上人心癢癢，當然不只是癢癢了，各種市場價格還為之蠢蠢而動。

　　現(xiàn)在我們最關心的問題其實是這樣的，耶倫這樣的一個由鷹轉鴿式的表態(tài)，到底是臨走前的愛心大發(fā)，激情之作，是為了自己連任而謀求加分，還是經(jīng)歷了深思熟慮才有的結論？

　　這些情況我們必須搞清楚，到底在耶倫思考的背後，她的約束因素是什麼？只有搞清楚這些問題，我們才能在耶倫連任之後判斷她是否繼續(xù)鴿下去，或者新來的繼任者到底是鷹還是鴿？

　　對於這樣一個問題，我有一個基本想法，那就是所有的鷹或者鴿都不是想鷹就鷹、想鴿就鴿的，他們都會遇到很大的約束條件，而這個條件表面上看起來是美國自己的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括就業(yè)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)、經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)，但是從更深層次上來講，任誰當美聯(lián)儲主席，約束他的言論和行動的，其實還有中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　我們來看看到底耶倫是哪句話牽動了市場的心？耶倫的話是這樣講的：美國進口價格溫和上漲，我們正在非常密切關注通脹，現(xiàn)在稱潛在通脹趨勢低於2%是不成熟的。通脹面臨的風險是雙向的。聯(lián)邦公開市場委員會認為循序漸進的加息是謹慎之舉。美聯(lián)儲計劃以緩慢、漸進方式縮表，美聯(lián)儲不希望縮表擾亂市場。

　　為什麼會這麼溫和？最大的一個可能，其實是美聯(lián)儲的官員們意識到了美國經(jīng)濟增長恢復的不確定性，一切可能並沒有那麼美好。

　　光大資管的首席經(jīng)濟學家徐高在分析全球經(jīng)濟時就有這樣一個觀點，“（美國）2016年其製造業(yè)佔其國內(nèi)生産總值和總就業(yè)的比重雙雙再創(chuàng)新低，明顯低於次貸危機之前水準，表明美國一直鼓吹的重回製造業(yè)並未取得實效。美國當前的經(jīng)濟復蘇，除了靠中國帶動外，走的仍是房地産和居民消費拉動的美國式老路。”

　　徐高的分析，給我們的一個重要提示是，千萬不要忘記了中國經(jīng)濟現(xiàn)在的總量給世界經(jīng)濟帶來的拉動作用。我們眼看著美國經(jīng)濟走好的跡象越來越明顯，美聯(lián)儲都開始忙不迭加息和準備縮表，於是我們就開始對美國經(jīng)濟的彈性交口稱讚，卻忘記了中國經(jīng)濟自身這一年多來的強勢正可能是美國經(jīng)濟得以恢復的一個重要因素。

　　中國的房地産行業(yè)這一波拉動和基礎設施建設的進一步拉動，得以對世界經(jīng)濟給予拉動，這其中自然包含了對美國經(jīng)濟的帶動，然後反過來，美國經(jīng)濟的強勢，再來拉動中國對美國的出口，這才是真正的你中有我我中有你的態(tài)勢，而這也正是中國經(jīng)濟到了今天這樣一個體量的結果，中國經(jīng)濟增長一個百分之六點多，那可是實實在在的世界性增長。

　　所以結論是，對中國經(jīng)濟越看好，美聯(lián)儲主席越鷹派，對中國經(jīng)濟越擔心，美聯(lián)儲主席越鴿派，如果存在的不確定性太大，那無論誰當上下一任美聯(lián)儲主席，都可能只是一個騎墻派。

　　有人提了一個問題，在美聯(lián)儲的加息問題上，耶倫到底是一意孤行還是邊走邊看？這個問題問得好，但是答案卻是很簡單，當然是邊走邊看！耶倫是這樣，耶倫連任也會這樣，而耶倫不連任的話，她的繼任者也會是這樣。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)佈的數(shù)據(jù)，今年上半年我國GDP總量為381490億元，同比增長6.9%，其中二季度，我國GDP同比增6.9%，預期6.8%，增速與一季度持平，比去年同期加快0.2個百分點。這樣的一個較好的數(shù)據(jù)，是不是會讓美聯(lián)儲的官員們更加鷹派一點了呢？