上週末,證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在2016年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上發(fā)表了題為《深化改革健全制度加強(qiáng)監(jiān)管防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn) 促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展》的講話,多位券商人士表示,這為資本市場(chǎng)的發(fā)展指出了方向,證券市場(chǎng)制度體系有望在不斷反思中迎來(lái)重構(gòu)。

　　在反思2015年股市的異常波動(dòng)後,肖鋼在講話中突出了嚴(yán)格監(jiān)管這一主線索,表示將繼續(xù)推動(dòng)健全資本市場(chǎng)法律制度體系,適應(yīng)市場(chǎng)情況,及時(shí)填補(bǔ)制度漏洞,提高制度有效性。中國(guó)銀行證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為,A股的暴漲暴跌,很大程度上來(lái)自於杠桿融資的不規(guī)範(fàn)。

　　孫建波指出,針對(duì)杠桿融資應(yīng)完善證券公司融資融券業(yè)務(wù)逆週期調(diào)節(jié)機(jī)制,禁止證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為民間配資提供資金和便利,加強(qiáng)對(duì)各類(lèi)股市杠桿融資的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、識(shí)別、分析和預(yù)警。只有杠桿融資規(guī)範(fàn)了,金融風(fēng)險(xiǎn)也就能夠有效監(jiān)測(cè)。

　　對(duì)於今年資本市場(chǎng)的發(fā)展方向,申萬(wàn)宏源研究所執(zhí)行總經(jīng)理蔣健蓉表示,資本市場(chǎng)制度將迎來(lái)重構(gòu),一是新《證券法》將通過(guò)擴(kuò)大證券範(fàn)圍、探索證券發(fā)行註冊(cè)制這兩大突破,帶來(lái)市場(chǎng)法制層面的重構(gòu)。二是監(jiān)管政策有望在加強(qiáng)協(xié)調(diào)統(tǒng)一性方面取得突破,泛資産管理行業(yè)的持續(xù)轉(zhuǎn)型也將自下而上地推動(dòng)整個(gè)金融監(jiān)管體系的重構(gòu)。三是隨著政府與市場(chǎng)關(guān)係的進(jìn)一步厘清,市場(chǎng)將發(fā)揮更大的主體作用,加快推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系的重構(gòu)。四是註冊(cè)制改革破冰,有望以點(diǎn)帶面推動(dòng)轉(zhuǎn)板、退市、交易等制度的進(jìn)一步完善,以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系的重構(gòu)。五是泛資産管理機(jī)構(gòu)間通過(guò)並購(gòu)重組、交叉持牌等探索,推動(dòng)金融混業(yè)化進(jìn)程,促進(jìn)金融行業(yè)格局的重構(gòu)。

　　華泰證券研究所高級(jí)宏觀研究員薛鶴翔也指出,在著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下,資本市場(chǎng)將迎來(lái)難得發(fā)展機(jī)遇。一方面資本市場(chǎng)自身改革將不斷推進(jìn),多層次資本市場(chǎng)建設(shè)將不斷完善,預(yù)計(jì)註冊(cè)制將漸進(jìn)式實(shí)施、新三板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)將兌現(xiàn)、戰(zhàn)略新興板將落地等等,改革將使資本市場(chǎng)能夠更好地服務(wù)與支援供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革;另一方面在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下,過(guò)剩産能行業(yè)的兼併重組需求增加、新興産業(yè)發(fā)展的融資需求增加,資本市場(chǎng)作為市場(chǎng)化配置資源的平臺(tái),將為各類(lèi)行業(yè)、各類(lèi)企業(yè)提供多樣化融資方式,降低企業(yè)杠桿率和融資成本,支援企業(yè)並購(gòu)重組,助力産能化解和存量盤(pán)活,培育新産業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式,服務(wù)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新,激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力。(記者 程丹)