本版製圖 郭晨凱

　　上證報(bào)記者獨(dú)家獲悉，保監(jiān)會(huì)近日內(nèi)部下發(fā)通知，要求各保險(xiǎn)公司暫停執(zhí)行投資性房地産公允價(jià)值計(jì)量政策，以防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　與此同時(shí)，保監(jiān)會(huì)將對保險(xiǎn)公司投資性房地産的償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定，相關(guān)徵求意見稿日前已下發(fā)。

　　一個(gè)地産項(xiàng)目成本1個(gè)億，保險(xiǎn)公司每隔一段時(shí)間就對這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行再評(píng)估，可能會(huì)評(píng)估到2億、3億甚至更高。賬面資本增加，償付能力水準(zhǔn)的提升立竿見影。

　　危機(jī)，也就此埋下伏筆。

　　紙面上的財(cái)富，掩蓋了保險(xiǎn)公司實(shí)際資産水準(zhǔn)，於此體現(xiàn)的償付能力指標(biāo)並非真實(shí)。一旦不動(dòng)産進(jìn)入下行通道，“泡沫”就會(huì)破裂。

　　如此利用不動(dòng)産再評(píng)估粉飾報(bào)表的伎倆，最終難逃監(jiān)管“法眼”。

　　上證報(bào)記者調(diào)查獲悉，保監(jiān)會(huì)已將監(jiān)管之手伸向了保險(xiǎn)公司投資性房地産領(lǐng)域暗藏的“會(huì)計(jì)遊戲”。一場擠壓保險(xiǎn)公司償付指標(biāo)“泡沫”的行動(dòng)正悄然展開。

　　繼接連發(fā)文預(yù)警債權(quán)投資計(jì)劃潛在風(fēng)險(xiǎn)、排查內(nèi)幕交易等投資操作風(fēng)險(xiǎn)之後，保監(jiān)會(huì)再次將監(jiān)管之手伸向了保險(xiǎn)公司投資性房地産領(lǐng)域。

　　上證報(bào)記者近日在採訪調(diào)查中了解到，一些保險(xiǎn)公司正大玩“會(huì)計(jì)遊戲”，巧借不動(dòng)産再評(píng)估、甚至濫用公允價(jià)值計(jì)量的方式，以達(dá)到提升償付能力充足率的目的。如是粉飾報(bào)表的伎倆，卻最終難逃監(jiān)管“法眼”，一場擠壓保險(xiǎn)公司償付指標(biāo)“泡沫”的行動(dòng)正悄然展開。

　　部分險(xiǎn)企償付指標(biāo)或虛高

　　作為風(fēng)險(xiǎn)防範(fàn)的“牛鼻子”，償付能力充足率是近年來保險(xiǎn)監(jiān)管的核心。而每季末的償付能力指標(biāo)，也成了各保險(xiǎn)公司能否繼續(xù)開展承保及投資業(yè)務(wù)、開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的重要尺規(guī)。償付能力於各險(xiǎn)企的重要性，可見一斑。

　　然而，不斷擴(kuò)張的地域版圖、“瘋”銷的高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)、踉蹌下跌的股票市場，這些因子匯聚在一起，正不斷“吞噬”著保險(xiǎn)公司的資本，導(dǎo)致償付能力充足率節(jié)節(jié)下滑，亟待“輸血”。

　　記者在採訪中了解到，在最常見的股東增資短期未果之下，一些保險(xiǎn)公司通過不動(dòng)産(主要是投資性房地産)再評(píng)估、利用公允價(jià)值計(jì)量的方式，達(dá)到了增加資本、提升償付能力水準(zhǔn)的目的。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這些達(dá)標(biāo)的償付能力，不排除存在虛高、有泡沫的可能性。一位保險(xiǎn)公司首席財(cái)務(wù)官告訴記者，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對於投資性房地産的計(jì)量方式，保險(xiǎn)公司可以在成本計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)量兩者中選其一，而一旦選擇了後者，就不能再更改為前者。

　　選擇公允價(jià)值計(jì)量方式，在國際保險(xiǎn)業(yè)是趨勢所向。然而現(xiàn)實(shí)情況卻是，一些保險(xiǎn)公司利用甚至可能濫用公允價(jià)值計(jì)量方式，對其所投資的房地産進(jìn)行再評(píng)估增值，最終實(shí)現(xiàn)償付能力提升、粉飾報(bào)表的目的。

　　一家保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人舉例説，比如，一個(gè)地産項(xiàng)目成本是1億，保險(xiǎn)公司每隔一段時(shí)間就對這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行再評(píng)估，可能會(huì)評(píng)估到2億、3億甚至更高，對資本的增加、償付能力水準(zhǔn)的提升馬上會(huì)有體現(xiàn)。“但這只是基於地産增值預(yù)期下的假設(shè)，且這樣的再評(píng)估不排除有水分。這也同時(shí)折射出國內(nèi)地産評(píng)估市場的混亂，而導(dǎo)致有洞可鑽。”

　　手段本身或不存在違規(guī)之處，但背後隱藏的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視：紙面上的財(cái)富，掩蓋了保險(xiǎn)公司實(shí)際資産水準(zhǔn)，於此體現(xiàn)的償付能力指標(biāo)並非真實(shí)。在不動(dòng)産價(jià)格上升通道中，這樣的擔(dān)憂或許庸人自擾；但若不動(dòng)産進(jìn)入下行通道，情況則正好相反，償付能力的“泡沫”便會(huì)顯現(xiàn)。

　　監(jiān)管雙管齊下“擠泡沫”

　　對於險(xiǎn)企利用地産再評(píng)估粉飾報(bào)表的現(xiàn)象，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)開始有所行動(dòng)。

　　本報(bào)記者昨日從權(quán)威渠道獨(dú)家獲悉，一方面，保監(jiān)會(huì)近日內(nèi)部下發(fā)《關(guān)於清理規(guī)範(fàn)保險(xiǎn)公司投資性房地産評(píng)估增值有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求各保險(xiǎn)公司暫停執(zhí)行投資性房地産公允價(jià)值計(jì)量政策，以防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，保監(jiān)會(huì)將對保險(xiǎn)公司投資性房地産的償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定，相關(guān)徵求意見稿日前已下發(fā)。

　　投資性房地産通常是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼而有之而持有的房地産。根據(jù)本報(bào)拿到的《通知》所述，此次清理和規(guī)範(fàn)的是以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地産，包括保險(xiǎn)公司以物權(quán)方式直接持有的、通過設(shè)立或入股項(xiàng)目公司間接持有的。持有上述房地産的保險(xiǎn)公司，須在6月5日前向保監(jiān)會(huì)報(bào)送每項(xiàng)投資性房地産持有目的和意圖等證明文件。

　　保監(jiān)會(huì)將對保險(xiǎn)公司報(bào)送的投資性房地産逐項(xiàng)審核，對不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和償付能力監(jiān)管規(guī)定的，將責(zé)令保險(xiǎn)公司調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表賬面價(jià)值和償付能力報(bào)表認(rèn)可價(jià)值，並區(qū)分問題性質(zhì)確定是否對以前各期償付能力報(bào)告進(jìn)行追溯重述。

　　目前，保監(jiān)會(huì)正在修訂投資性房地産的償付能力資産認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，此項(xiàng)工作正處於公開徵求意見階段。根據(jù)《通知》要求，在新的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)發(fā)佈實(shí)施和本次清理工作完成前，各保險(xiǎn)公司應(yīng)暫停執(zhí)行投資性房地産公允價(jià)值計(jì)量政策，具體要求為：已經(jīng)採用公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地産，以2014年3月31日賬面餘額為基準(zhǔn)，不得再確認(rèn)新的評(píng)估增值；採用成本計(jì)量的投資性房地産不得改用公允價(jià)值計(jì)量。

　　而從本報(bào)拿到的《保險(xiǎn)公司償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則——問題解答第24 號(hào)：投資性房地産》徵求意見稿來看：投資性房地産應(yīng)當(dāng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，採用成本模式計(jì)量；只有存在確鑿證據(jù)表明投資性房地産的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的，才可採用公允價(jià)值模式計(jì)量，同時(shí)對於房地産估價(jià)機(jī)構(gòu)有較嚴(yán)格的資質(zhì)要求。

　　業(yè)內(nèi)人士解讀稱，保監(jiān)會(huì)“雙管齊下”的舉動(dòng)，可起到對虛高的償付指標(biāo)“擠泡沫”的作用，同時(shí)可借此引導(dǎo)保險(xiǎn)公司理性投資房地産。

　　“這些規(guī)定可能都只是過渡性的監(jiān)管政策，待壽險(xiǎn)公司第二代償付能力監(jiān)管制度體系出臺(tái)後，將以此為準(zhǔn)繩。”據(jù)知情人士透露，按計(jì)劃，壽險(xiǎn)公司“償二代”標(biāo)準(zhǔn)將在6月底形成一個(gè)徵求意見稿，9月底前開展壽險(xiǎn)行業(yè)的整體測試。(記者 黃蕾)