中國(guó)海關(guān)總署近期公佈數(shù)據(jù)顯示，4月份中國(guó)大豆進(jìn)口量為650萬(wàn)噸，環(huán)比增加40.7%。國(guó)際市場(chǎng)稱，中國(guó)大豆進(jìn)口數(shù)據(jù)出人意外。與此同時(shí)，大豆進(jìn)口商違約事件在渲染下愈演愈烈。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，近幾年大豆貿(mào)易商生存困難，不少企業(yè)利用大豆進(jìn)行貿(mào)易融資，大豆成了“融資豆”。而近期，人民幣貶值加之銀行收緊信用證，兩相一擠壓，大豆進(jìn)口商的小算盤(pán)被擊碎。

　　關(guān)於違約的博弈

　　4月中旬，山東多家大豆貿(mào)易商違約，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。消息稱，大豆進(jìn)口商因無(wú)法從銀行開(kāi)立信用證而未能支付進(jìn)口大豆的款項(xiàng)，違約至少50萬(wàn)噸大豆進(jìn)口合同。

　　卓創(chuàng)諮詢大豆分析師張?zhí)m蘭告訴《金證券》記者，目前國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)普遍虧損，企業(yè)加工一噸大豆約虧損400元-500元。貿(mào)易商們兩權(quán)相害取其輕，違約損失的錢(qián)可能比加工賠的錢(qián)要少一些。“這兩年，壓榨企業(yè)的開(kāi)工率只有一半，飼料行業(yè)不好，油脂需求不旺，國(guó)際大豆入境成本高，再加上人民幣貶值的影響，壓榨企業(yè)虧損日益嚴(yán)重。”

　　提到違約情況，中華油脂網(wǎng)主編郭清保告訴《金證券》記者，目前來(lái)看主要集中在山東地區(qū)，而且應(yīng)該還處在談判博弈階段，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商希望借此壓低價(jià)格。

　　儘管違約事件的渲染，後期會(huì)造成國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)貿(mào)易商有所顧慮，但這也被認(rèn)為是推動(dòng)貿(mào)易規(guī)則調(diào)整的好契機(jī)。“違約事件引發(fā)全球關(guān)注，如果中國(guó)企業(yè)能借此形成統(tǒng)一聲音來(lái)爭(zhēng)取國(guó)際地位，會(huì)是一個(gè)好機(jī)會(huì)。”據(jù)了解，中國(guó)儘管是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，但是缺乏對(duì)大豆的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。

　　山東晨曦集團(tuán)董事長(zhǎng)邵仲毅表示，雖然中國(guó)是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，但卻毫無(wú)討價(jià)還價(jià)的權(quán)利，美國(guó)才是全球大豆名副其實(shí)的定價(jià)中心，美國(guó)農(nóng)業(yè)部定期發(fā)佈的産量報(bào)告成為全球大豆期貨價(jià)格運(yùn)作的風(fēng)向標(biāo)。

　　“融資豆”利益鏈

　　違約風(fēng)波背後是大豆為載體的貿(mào)易融資氾濫成災(zāi)。

　　超低的壓榨利潤(rùn)，長(zhǎng)期的虧損，讓中國(guó)大豆貿(mào)易商開(kāi)始把大豆作為資本載體，進(jìn)行貿(mào)易融資。進(jìn)口大豆被烙上了強(qiáng)烈的金融屬性，而類(lèi)似情況在棕櫚油、銅上已經(jīng)屢試不爽。

　　“一般是有進(jìn)出口貿(mào)易資質(zhì)的壓榨企業(yè)進(jìn)行此種操作，因?yàn)閷?shí)體企業(yè)比純貿(mào)易商更容易開(kāi)具信用證。”郭清保對(duì)《金證券》記者分析稱，“融資豆”利用的是國(guó)內(nèi)大豆需求的規(guī)律性和數(shù)量的龐大性，此外還要抓住兩個(gè)利差，一是進(jìn)口期間內(nèi)外匯率之間的差額，二是銀行貸款利率和民間借貸的利率差。

　　近期兩端擠壓，敲碎了大豆進(jìn)口商的小算盤(pán)。最近人民幣匯率有貶值態(tài)勢(shì)，而銀行面對(duì)壓榨企業(yè)進(jìn)行收緊管控，提高保證金，一些企業(yè)出現(xiàn)信用證開(kāi)具不順暢等問(wèn)題，因此出現(xiàn)了違約事件。

　　“融資豆”最終還是會(huì)流向壓榨企業(yè)，但其快速增長(zhǎng)也促進(jìn)了中國(guó)大豆進(jìn)口量的飆升。據(jù)了解，目前出現(xiàn)進(jìn)口大豆大量堆積港口的情況。

　　郭清保稱，這種融資行為會(huì)造成市場(chǎng)供需層面的脫節(jié)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)産生來(lái)自金融市場(chǎng)的不確定性影響。

　　“融資豆”的普遍操作模式是，企業(yè)利用信用證90天甚至180天的免息期賺取高額利息收入和人民幣升值匯兌收益。郭清保給《金證券》記者算了一筆賬：一般一船大豆約為6萬(wàn)噸左右，每噸以4000元計(jì)算，價(jià)值2.4億。每噸大豆企業(yè)最高繳納1000元保證金，一船不過(guò)5000萬(wàn)，而剩餘的逾1.9億資金會(huì)迅速流向民間借貸領(lǐng)域，民間借貸利息高企，企業(yè)一個(gè)月能坐收兩三百萬(wàn)的利息。□金證券記者 儲(chǔ)偉偉