分析稱，將增加二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性

　　財(cái)政部日前會(huì)同央行和證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)於開展國(guó)債預(yù)發(fā)行試點(diǎn)的通知》，決定開展國(guó)債預(yù)發(fā)行試點(diǎn)。國(guó)債預(yù)發(fā)行，是指以即將發(fā)行的記賬式國(guó)債為標(biāo)的進(jìn)行的債券買賣行為。

　　《通知》指出，國(guó)債招標(biāo)日前4個(gè)法定工作日至招標(biāo)日前1個(gè)法定工作日可進(jìn)行國(guó)債預(yù)發(fā)行交易，國(guó)債預(yù)發(fā)行必須于上市日前完成結(jié)算，全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)、證券交易所債券市場(chǎng)為開展國(guó)債預(yù)發(fā)行試點(diǎn)的指定交易場(chǎng)所。

　　另外，《通知》明確規(guī)定，每家記賬式國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員國(guó)債預(yù)發(fā)行凈賣出餘額不得超過(guò)當(dāng)期國(guó)債當(dāng)次計(jì)劃發(fā)行量的6%。每家記賬式國(guó)債承銷團(tuán)乙類成員國(guó)債預(yù)發(fā)行凈賣出餘額不得超過(guò)當(dāng)期國(guó)債當(dāng)次計(jì)劃發(fā)行量的1.5%。非記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員不得在國(guó)債預(yù)發(fā)行中凈賣出。

　　財(cái)政部財(cái)科所研究員李全接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者採(cǎi)訪時(shí)表示，國(guó)債預(yù)發(fā)行制度的推出，有利於形成連續(xù)的價(jià)格序列，利於實(shí)現(xiàn)債券的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，即承銷商基於對(duì)將發(fā)行債券收益率的判斷對(duì)投資者給出報(bào)價(jià)，同時(shí)根據(jù)預(yù)發(fā)行市場(chǎng)的成交價(jià)格和收到的訂單情況修改自身的報(bào)價(jià)和投標(biāo)策略。

　　李全認(rèn)為，國(guó)債預(yù)發(fā)行將增加債券二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，同時(shí)為國(guó)債期貨等相關(guān)衍生金融工具的推出奠定基礎(chǔ)。 記者 張莫 趙東東

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