每經(jīng)記者 陳鵬麗 每經(jīng)編輯 賈運可

　　時值歲末，險資卻愈發(fā)瘋狂，頻頻舉牌上市公司。與此同時，監(jiān)管層也對險資的一些激進行為高度關注。上市公司方面，由於擔憂險資舉牌帶來的股權(quán)結(jié)構(gòu)變數(shù)，則大有“你若不舉，便是晴天”之勢。

　　不過，該來的總是要來。因股價異動而處於停牌狀態(tài)的格力電器，昨日（11月30日）晚間突然公告稱：公司通過對11月28日收市後前20名股東情況進行核查，發(fā)現(xiàn)前海人壽自11月17日公司股票復牌至2016年11月28日期間，大量購入公司股票，對公司持股比例已由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，位列公司第三大股東。公司股票將於12月1日復牌。

　　那麼，前海人壽究竟意欲何為？格力電器是否即將遭遇舉牌呢？由於目前前海人壽尚未達到持股5%的披露標準，格力電器表示尚未獲悉前海人壽後續(xù)投資計劃和投資目的。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此前有券商研報指出，險資舉牌有三大偏好。而記者注意到，格力電器幾乎滿足所有條件。

　　前海人壽開始搶籌

　　實際上，此前各界多有預期——格力電器恐會面臨險資舉牌。在格力電器收購珠海銀隆一事在11月16日告吹，格力電器股價卻不跌反漲時，市場這種猜疑尤多。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，11月23日~25日三個交易日，格力電器成交額大幅放量，分別為82.2億元、84億元和83.2億元，11月28日的成交額更是一舉突破100億元大關，達到118.6億元。與之對應，11月23日~28日，格力電器股價區(qū)間漲幅達到26.42%。

　　對於究竟是哪路資金在大手筆炒作格力電器股價，市場一直高度關注。

　　格力電器11月23日龍虎榜顯示，兩個機構(gòu)席位現(xiàn)身買五席位，分別買入2.47億元、1.95億元。此外，近期格力電器融資買入額也大幅走高，11月21~25日分別為8.3億元、7.3億元、12.3億元、12.2億元和15.0億元，區(qū)間增幅達到80.7%。

　　根據(jù)格力電器公告，前海人壽在11月17日~28日期間合計買入了1.889億股【格力總股本*（4.13%-0.99%）】格力股份。如果按照這段時間格力電器的區(qū)間加權(quán)均價25.273元/股計算，前海人壽耗資應當在47.74億元左右。

　　針對前海人壽大舉買入格力電器的目的等問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日致電前海人壽，其品牌部一名工作人員告訴記者，“目前還沒有消息，如果有新的消息，將第一時間進行告知。”截至發(fā)稿，記者尚未收到回復。

　　券商：格力電器有“舉牌相”

　　根據(jù) 海通證券 此前發(fā)佈的研報，險資舉牌的上市公司主要有以下特徵：1．低估值、高分紅、現(xiàn)金充沛；2．中等市值、高ROE（凈資産收益率），半數(shù)公司的ROE在10%以上；3．股權(quán)分散，被舉牌公司的大股東持股佔比中位數(shù)為21.8%。

　　“萬寶之爭”爆發(fā)後，已有人猜測格力電器可能成為險資下一個目標。在其宣告終止收購珠海銀隆後，11月23日格力電器漲停，市場更是議論紛紛，機構(gòu)投資者開始分析險資買入格力電器的可能性。

　　11月28日，一向風格穩(wěn)健的中金公司發(fā)佈研報認為，格力被舉牌是大概率事件，即使此次不被舉牌，未來也將被舉牌。

　　中金公司列出了三大理由：首先，格力是A股最適合被舉牌的公司之一，格力股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，PE估值低，現(xiàn)金流好。

　　其次，11月17日格力終止籌劃發(fā)行股份購買珠海銀隆，格力在11月17日~12月16日不能籌劃新的重大資産重組事項。

　　最後，從萬科被舉牌可以看出，國資背景和管理層反抗都不足以嚇退舉牌人。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，股權(quán)分散一直是格力電器的“痛點”。

　　同花順 iFinD數(shù)據(jù)顯示，格力電器第一大股東為格力集團，持股10.96億股，佔公司總股本的18.22%；第二大股東為河北京海擔保投資有限公司，持有5.36億股，佔公司總股本的8.91%。兩者加上董明珠，合計持有格力電器27.87%的股份，這也被外界認為是支援格力管理層的力量。

　　也許正是注意到了股權(quán)分散這一“痛點”，在今年8月公佈收購珠海銀隆方案時，格力電器還擬定增募集配套資金。

　　根據(jù)其9月調(diào)整後的方案，此次配套募資不超過96.9億元，其中公司控股股東格力集團擬認購41.88億元，員工持股計劃擬認購不超過23.7億元。此次員工持股計劃包括董明珠等6名董事和高管，董明珠個人出資9.37億元，一個人佔據(jù)了員工持股計劃的近40%。

　　若該配套融資方案順利通過，董明珠的個人持股將由0.74%上升到1.3%，一舉超過前海人壽成為公司第四大股東。

　　中金公司在11月28日的研報中也表示，如果格力電器上述配套融資方案通過，支援公司管理層的股份將超過43%，不再適合被舉牌。

　　但不幸的是，格力的重組方案最終擱淺。無疑，險資敲門是董明珠擔心的事。2005年格力電器陷入被外資空調(diào)企業(yè)開利集團收購危機時，時任格力電器董事長的朱江洪等人就多次強烈抗爭。對於這段往事，董明珠也曾多次在公共場合表示，“沒有我就沒有格力，沒有格力也沒有我。”