主持人杜雨萌:資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相輔相成。當(dāng)前,在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下,資本市場(chǎng)也要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供資本的供給側(cè)服務(wù)。基於此,本報(bào)記者分別從IPO、並購(gòu)重組、退市、懲罰等多個(gè)層面進(jìn)行梳理及分析。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從中長(zhǎng)期來(lái)看,IPO節(jié)奏仍平穩(wěn)、並且以消化存量為主

　　近期,市場(chǎng)對(duì)於A股IPO節(jié)奏的判斷出現(xiàn)分化,既有認(rèn)定加快節(jié)奏的判斷,也有預(yù)測(cè)放緩的聲音。《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)梳理相關(guān)數(shù)據(jù)與採(cǎi)訪(fǎng)業(yè)內(nèi)人士驗(yàn)證,目前A股IPO節(jié)奏並未出現(xiàn)顯著加快或者放緩趨勢(shì),預(yù)計(jì)下半年IPO節(jié)奏將圍繞維穩(wěn)執(zhí)行,並以消化存量排隊(duì)企業(yè)為主。

　　今年7月8日和7月22日,分別有13家和14家企業(yè)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行部公佈的新股批文,因此有市場(chǎng)人士判斷,監(jiān)管層有望在上市企業(yè)堰塞湖的排隊(duì)壓力下提速和提規(guī)模來(lái)調(diào)節(jié)發(fā)行節(jié)奏;與之相反的是,8月份上旬,發(fā)審委審核的企業(yè)只有3家,有分析人士認(rèn)定IPO將放緩。

　　“並沒(méi)有出現(xiàn)加快或者放緩的顯著數(shù)據(jù)。”投中研究院分析師陳偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者採(cǎi)訪(fǎng)時(shí)表示,“判斷IPO發(fā)行節(jié)奏主要依據(jù)發(fā)審委會(huì)議次數(shù)。雖然此前兩次批文超過(guò)10家,但只是數(shù)量略有增加,發(fā)審委會(huì)議並沒(méi)有增加,並且數(shù)量也不是顯著增加(30%以上為顯著增加),這僅是監(jiān)管層發(fā)審效率提升的結(jié)果。

　　“同時(shí),超短期的數(shù)量減少,也不意味IPO節(jié)奏放緩。”陳偉強(qiáng)調(diào)。

　　另?yè)?jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì),今年上半年IPO申請(qǐng)審核的通過(guò)率為92.92%,略高於去年全年的通過(guò)率。《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到,2015年證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核企業(yè)的數(shù)量為272家,其中251家獲得通過(guò),通過(guò)率為92.28%。

　　“從中長(zhǎng)期來(lái)看,IPO節(jié)奏仍堅(jiān)持平穩(wěn)、並且以消化存量為主。”陳偉強(qiáng)調(diào),“當(dāng)單月發(fā)審委會(huì)議次數(shù)增加,這就意味著IPO節(jié)奏加快,但現(xiàn)在並沒(méi)有出現(xiàn)。”

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,今年前7個(gè)月,除2月份因春節(jié)等因素影響僅審核3家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)外,其他月份審核的數(shù)量依次分別為34家、26家、16家、16家、18家、27家。

　　一位長(zhǎng)期參與IPO業(yè)務(wù)的律師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者採(cǎi)訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng),“在未實(shí)施註冊(cè)制之前,以及股市較為低迷的階段,IPO仍將以慢速審批節(jié)奏為常態(tài)。”

　　上述律師認(rèn)為,“目前很難再短期內(nèi)消化完IPO排隊(duì)企業(yè),並且仍有大量的新三板企業(yè)計(jì)劃加入申報(bào)隊(duì)伍,因此,如果不實(shí)施註冊(cè)制很難克服排隊(duì)現(xiàn)象。”

　　截至2016年8月11日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)850家,其中,已過(guò)會(huì)104家,未過(guò)會(huì)746家。未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)685家,中止審查企業(yè)61家。

　　“A股IPO節(jié)奏受很多因素影響,除了A股本身以外,還要考慮新三板掛牌以及港股IPO節(jié)奏,同時(shí)在宏觀(guān)層面需要結(jié)合考慮直接融資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增速的關(guān)係。”陳偉認(rèn)為,監(jiān)管層還是希望以維穩(wěn)為主,因此下半年IPO節(jié)奏將圍繞維穩(wěn)執(zhí)行,發(fā)行節(jié)奏處?kù)丁癓形”底部,更加平穩(wěn),並且以消化存量排隊(duì)企業(yè)為主,不會(huì)出現(xiàn)顯著加快或者放慢趨勢(shì)。