雖然6月信貸數(shù)據(jù)還未公佈，但多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，6月新增信貸規(guī)模依舊“兇猛”，一些機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為能達(dá)到1.3萬億-1.4萬億元。如此一來，上半年整體的信貸規(guī)模將突破7萬億元。不過，新增信貸仍存在個(gè)人貸比重過大、對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐力度不夠的問題，分析人士表示，信貸增長過猛，會(huì)導(dǎo)致投機(jī)性需求上升，進(jìn)一步推高金融市場的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6月新增貸款預(yù)計(jì)超萬億

　　中金固收團(tuán)隊(duì)發(fā)佈的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)6月舊口徑貸款增量可能達(dá)到1.2萬億-1.3萬億元，新口徑貸款可能在1.3萬億-1.4萬億元。從已公佈的數(shù)據(jù)來看，4月新增貸款5556億元，5月新增貸款9855億元，相比今年前3個(gè)月的2.5萬億元、7266億元、1.37萬億元，人民幣新增貸款的規(guī)模波動(dòng)已明顯減小。不過，如果按照中金預(yù)測的6月新增信貸規(guī)模1.4萬億元來算，上半年新增信貸規(guī)模將達(dá)到7.53萬億元。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，6月新增信貸規(guī)模會(huì)超過1萬億元，主要是由於當(dāng)前實(shí)行的貨幣政策是穩(wěn)健型的，這代表貨幣投放不能太松也不能太緊。從M2來看，上個(gè)月的M2已跌破12%（具體數(shù)值為11.8%），説明投放太緊了，要松一松。不過，也有分析師認(rèn)為，目前市場預(yù)測的結(jié)果並沒有太多放水。“和往年對比，今年4、5月的新增貸款節(jié)奏相對往年要慢一點(diǎn)，6月萬億元上下的規(guī)模和歷史節(jié)奏差不多。”魯政委説道。華泰證券分析師羅毅進(jìn)一步表示，以全年貸款增長13%的測算來看，6月1萬億-1.2萬億元的信貸投放量仍屬於月度平均投放水準(zhǔn)，只是相對於前兩個(gè)月投放有所回升，不應(yīng)誤讀為放水信號。此外，由於6月正值上半年末，銀行有衝業(yè)績的普遍傾向，也會(huì)在一定程度上推動(dòng)信貸增長。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求疲弱

　　值得注意的是，在多家機(jī)構(gòu)預(yù)測中，居民貸款增量佔(zhàn)整體規(guī)模的比重很大。中金預(yù)計(jì)，6月居民貸款增量可能接近甚至超過8000億元，創(chuàng)歷史新高。刨除居民貸款，6月銀行表內(nèi)票據(jù)增量可能依然較多，可能有2000億-3000億元水準(zhǔn)。其餘的企業(yè)類貸款增長乏力，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍疲弱。

　　據(jù)了解，個(gè)人的新增貸款主要由住房按揭貸款拉動(dòng)，也就是説，從房地産銷售情況可以預(yù)計(jì)個(gè)人信貸增長。而從6月開始，房屋銷售量下降，魯政委表示，從增速來講，個(gè)人信貸已經(jīng)出現(xiàn)放緩的跡象。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高同樣認(rèn)為，隨著需求放緩，房地産投資年度高點(diǎn)已過，在去産能壓力下製造業(yè)投資持續(xù)疲弱，信貸需求回升將主要體現(xiàn)在基建投資方面。

　　羅毅則表示，在對公貸款數(shù)據(jù)上提升不會(huì)很明顯，但由於存在地方債務(wù)置換形成的較大衝減作用，實(shí)際投放環(huán)比有所上升。數(shù)據(jù)顯示，從6月初至6月29日，地方政府債券發(fā)行規(guī)模為9374億元，因此，6月債務(wù)置換或?qū)⒃俅螌π略鲂刨J造成影響。在這些因素影響下，基建投資和地方融資平臺(tái)或?qū)⒊蔀樯虡I(yè)銀行的“緊盯”對象。

　　但是，雖然上半年新增信貸規(guī)模“兇猛”，但是企業(yè)貸款的增長長期乏力。一位分析人士指出，這意味著，信貸流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的規(guī)模依然有限。

　　信貸猛增將加劇投機(jī)需求

　　今年上半年，新增信貸經(jīng)歷了“過山車”式的增長。在黃金錢包首席分析師肖磊看來，信貸增長過快，而又不能很好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的話，會(huì)造成投機(jī)性需求上升。

　　事實(shí)上，近期，黃金、白銀大漲，房價(jià)也居高不下。肖磊表示，在新增信貸數(shù)據(jù)中，個(gè)人貸增長佔(zhàn)比大，信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支援力度不夠，尤其是一些中小企業(yè)想要取得融資還是比較困難。這會(huì)導(dǎo)致大量的資金流向資本市場，形成投機(jī)性需求。而對於下半年的信貸情況，從往年數(shù)據(jù)來看，下半年新增信貸相較上半年一般有所回落，如2015年上半年新增信貸6.56萬億元，下半年為5.16萬億元；2014年，上半年、下半年新增信貸分別為5.47萬億元、4.31萬億元。今年能否延續(xù)這一規(guī)律？

　　肖磊認(rèn)為，今年下半年的新增信貸水準(zhǔn)並不好預(yù)判。他表示，下半年全球經(jīng)濟(jì)不明確因素增強(qiáng)，可能還是需要用信貸等手段拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。此外，如果想要增強(qiáng)對中小企業(yè)融資需求的支援力度，也會(huì)使信貸增加。反過來，如果新增信貸規(guī)模下降了，可能市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒會(huì)增加，所以總體還是比較難把控。他建議，我國要進(jìn)一步放開利率市場，進(jìn)行經(jīng)營改革，讓民間金融進(jìn)入市場中。雖然目前網(wǎng)際網(wǎng)路金融發(fā)展遇到許多問題，但是不可否認(rèn)，它是民間資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)通道，網(wǎng)際網(wǎng)路金融如果監(jiān)管好，也可以服務(wù)一些中小企業(yè)。