寶能係的“兇猛”，讓市場(chǎng)的目光聚焦到了萬(wàn)能險(xiǎn)的身上。有媒體指出，寶能係舉牌的資金很大一部分來(lái)自於前海人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)資金。 新華保險(xiǎn) 董事長(zhǎng)萬(wàn)峰28日甚至直言不諱表示，萬(wàn)能險(xiǎn)不是萬(wàn)能的，保險(xiǎn)公司可以做，但不能作為主流産品，其波動(dòng)性無(wú)法控制。

　　寶能300億舉牌萬(wàn)科 資金安全與透明成焦點(diǎn)

　　《投資快報(bào)》記者關(guān)注到，寶能係從7月初開(kāi)始多次舉牌萬(wàn)科，累積資金達(dá)300多億元。其舉牌資金的來(lái)源主要有兩個(gè)途徑，一是通過(guò)前海人壽發(fā)起高現(xiàn)金 值投資項(xiàng)目，將客戶保費(fèi)用於舉牌投資。二是將保費(fèi)再次注入其他子公司，通過(guò)相互質(zhì)押增資加大寶能係的整體資金規(guī)模。所謂的高現(xiàn)金值投資項(xiàng)目，就是類似萬(wàn)能 險(xiǎn)、投連險(xiǎn)型的産品。 　對(duì)此，新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)萬(wàn)峰説認(rèn)為，“萬(wàn)能險(xiǎn)是一個(gè)理財(cái)産品，它不是萬(wàn)能的。在英聯(lián)邦，開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)要有保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。萬(wàn)能險(xiǎn)的波動(dòng)性是無(wú)法控制 的。”

　　在夏季達(dá)沃斯論壇上，保監(jiān)會(huì)副主席周延禮被問(wèn)及險(xiǎn)資舉牌萬(wàn)科時(shí)也表示對(duì)於資金安全的關(guān)注，尤其是在資訊披露方面，他指出：“一般險(xiǎn)資舉牌是為了配置 資産需要，但保監(jiān)會(huì)對(duì)舉牌的要求是，做好資訊披露，説明資金來(lái)源和去向等，取得社會(huì)一致認(rèn)可和理解，我認(rèn)為這是正常的資本市場(chǎng)活動(dòng)，這種情況在西方其實(shí)很 多。”

　　擬發(fā)50億私募債緩解壓力

　　首期市場(chǎng)響應(yīng)者並不多

　　萬(wàn)科公司始於去年的股權(quán)之爭(zhēng)激戰(zhàn)正酣，寶能係6月26日曾霸氣要求罷免包括王石在內(nèi)的所有萬(wàn)科管理層，可謂氣粗，那麼寶能的財(cái)力是否也很大呢？據(jù)報(bào) 道，近日“寶能係”旗下公司深圳深業(yè)物流集團(tuán)股份有限公司（下稱“深業(yè)物流”）正在發(fā)行一筆50億元的交易所非公開(kāi)發(fā)行公司債，即私募債，期限不超過(guò)三 年，資金用途用於償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。接近交易的知情人士稱，該筆債券發(fā)行並不順利，市場(chǎng)上對(duì)於萬(wàn)科事件進(jìn)展的觀望情緒比較濃，第一期債券大部分 由發(fā)行人深業(yè)物流自己的合作方接盤(pán)。

　　不過(guò)，在去年底寶能不斷舉牌萬(wàn)科時(shí)，就不斷有聲音要求寶能公佈錢(qián)從哪來(lái)，當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道稱，“寶能係”投資主體平臺(tái)——深圳市鉅盛華股份有限公司 （下稱鉅盛華）的資金來(lái)自浙商銀行理財(cái)資金，背後的主角實(shí)則浙商銀行。浙商銀行隨後回應(yīng)，稱與萬(wàn)科、寶能都有正常的業(yè)務(wù)合作，一向秉承合規(guī)、合法、安全的 原則辦理各項(xiàng)業(yè)務(wù)，理財(cái)資金有充分的安全保障。

　　劉姝威：寶萬(wàn)之爭(zhēng)重在追問(wèn)寶能資金合法性

　　昨日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任劉姝威發(fā)表文章認(rèn)為，金融監(jiān)管部門(mén)必須明確表態(tài)：寶能收購(gòu)萬(wàn)科資金的來(lái)源是否合法？寶能是否有萬(wàn)科股東大會(huì)投票權(quán)？這是關(guān)係到中國(guó)股市法治建設(shè)的重大問(wèn)題。

　　她認(rèn)為，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)過(guò)程中，作為央企，華潤(rùn)的責(zé)任是保證國(guó)有資産保值增值。但是6月23日華潤(rùn)與寶能前後相差十分鐘發(fā)表觀點(diǎn)一致的聲明後，被輿論 質(zhì)疑資金來(lái)源合法性後一直沉寂的寶能突然變得咄咄逼人，6月26日寶能要求召開(kāi)股東大會(huì)罷免萬(wàn)科全體董事。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾同時(shí)發(fā)表聲明， 如果罷免現(xiàn)任董事成為事實(shí)，萬(wàn)科的信用等級(jí)將降低。可見(jiàn)，華潤(rùn)給寶能壯膽，已經(jīng)導(dǎo)致華潤(rùn)持有萬(wàn)科股份這部分國(guó)有資産貶值。國(guó)資委應(yīng)該嚴(yán)懲在萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)過(guò) 程中，導(dǎo)致國(guó)有資産貶值的有關(guān)責(zé)任人。萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的結(jié)局應(yīng)該促進(jìn)中國(guó)股市的法治建設(shè)。上市公司的所有權(quán)屬於股東，公司管理層必須向全體股東負(fù)責(zé)。股東大 會(huì)有權(quán)決定董事會(huì)成員和公司管理人員的任免。如果萬(wàn)科股東大會(huì)通過(guò)罷免現(xiàn)任董事的決定，那麼，王石等董事都是必須離開(kāi)萬(wàn)科。

　　她強(qiáng)調(diào)認(rèn)為，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的關(guān)鍵問(wèn)題是寶能收購(gòu)萬(wàn)科股份資金是否合法？寶能是否擁有合法的萬(wàn)科股東大會(huì)投票權(quán)？金融監(jiān)管部門(mén)必須要求寶能公佈收購(gòu)萬(wàn) 科股份的資金來(lái)源和舉牌目的。金融監(jiān)管部門(mén)必須明確表態(tài)：寶能收購(gòu)萬(wàn)科資金的來(lái)源是否合法？寶能是否有萬(wàn)科股東大會(huì)投票權(quán)？這是關(guān)係到中國(guó)股市法治建設(shè)的 重大問(wèn)題！

　　劉姝威甚至下結(jié)論認(rèn)為，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)已經(jīng)重創(chuàng)萬(wàn)科。假設(shè)寶能罷免萬(wàn)科全體董事的提議成為事實(shí)，當(dāng)王石鬱亮管理團(tuán)隊(duì)離去，萬(wàn)科復(fù)牌時(shí)，萬(wàn)科股價(jià)可能經(jīng) 歷連續(xù)無(wú)量跌停，股價(jià)從山頂?shù)涔鹊住Ｈf(wàn)科股價(jià)暴跌，對(duì)萬(wàn)科的長(zhǎng)期投資者來(lái)説，影響不大，因?yàn)樯鲜卸嗄陙?lái)，萬(wàn)科的股價(jià)已經(jīng)從上市開(kāi)盤(pán)的14.57元上 漲到複權(quán)價(jià)1400元。但是，萬(wàn)科股價(jià)暴跌，對(duì)短期投資者來(lái)説，可能是滅頂之災(zāi)。