如今,葡萄酒文化已漸漸滲透到國人的生活中,搖搖酒杯、聞聞香味、談?wù)効诟小⒘牧漠b國産區(qū)已成為一種時尚與風(fēng)雅。與此同時,近兩年我國葡萄酒市場快速增長,2015年全年累計進(jìn)口葡萄酒20.4億美元,達(dá)到新的峰值。其間,更有各路明星和商界大咖推波助瀾,投資葡萄酒酒莊亦成熱門。

　　相映成趣的是,國際葡萄酒市場近幾個月也熱鬧起來,頂級酒莊的葡萄酒期酒大漲,漲幅秒殺部分全球主要股指。作為投資者,如何才能參與其中,分享上漲紅利?投資葡萄酒又有何竅門呢?理財不二牛(微信號:buerniu5188)本組稿件將為您打開這瓶紅酒,品品紅酒投資之味。

　　12年前,有一部很出名的電影叫《杯酒人生》,裏面講到了很多關(guān)於葡萄酒的知識。12年後的今天,葡萄酒投資又成為熱門話題:法國波爾多地區(qū)的葡萄酒價格連續(xù)6個月上漲,頂級酒莊葡萄酒的漲幅甚至超過60%。

　　當(dāng)前,全球經(jīng)濟出現(xiàn)不同程度下行,為何葡萄酒市場熱鬧起來?葡萄酒的漲跌與全球經(jīng)濟冷暖有何關(guān)係?其投資收益率竟能高過股票和部分藝術(shù)品?理財不二牛(微信號:buerniu5188)將帶您挖掘此輪葡萄酒上漲背後的邏輯。

　　●頂級酒莊期酒漲幅超60%

　　今年4月起,法國波爾多地區(qū)的葡萄酒莊陸續(xù)發(fā)佈了2015年份期酒價格。所謂期酒,與期貨概念類似,即在葡萄收穫後第二年,所釀製的葡萄酒尚未裝瓶就先行銷售。酒莊往往在每年4月舉行葡萄酒品鑒會,通常由數(shù)十位專業(yè)評酒師對新酒進(jìn)行評鑒,由此預(yù)測價格。

　　2015年份期酒,即2015年收穫的葡萄所釀製的酒。由於葡萄酒裝瓶後至少需儲存2年以上才能達(dá)到最佳口感,葡萄酒莊與經(jīng)銷商就在數(shù)十年前創(chuàng)造了期酒這種銷售方法。酒商能提前收到資金,顧客也能提前鎖定看好的品種。

　　理財不二牛(微信號:buerniu5188)發(fā)現(xiàn),2015年份期酒大受市場看好。今年4月的品鑒會上,幾位評酒師給出的預(yù)測價格也高於去年。5月、6月酒莊相繼公佈期酒價格後,期酒的實際價格比預(yù)測價格還要高出不少,且有水漲船高的趨勢。5月末,部分酒莊公佈的2015年期酒價格較去年平均上漲19%;6月初,另一些酒莊的期酒平均漲幅達(dá)到了32%;之後公佈價格的一批,更是上漲超過40%(詳見表一)。

　　6月中旬,5家世界一級酒莊的2015年期酒價格逐一齣爐,再次刷新了漲幅排行榜。據(jù)倫敦國際葡萄酒交易所(以下簡稱Liv-ex)數(shù)據(jù)顯示,瑪歌酒莊與木桐酒莊2015年期酒的價格漲至384歐元/瓶,比2014年期酒增長了60%。另外,侯伯王酒莊2015年期酒為385歐元/瓶,上漲60.4%。與其同屬克蘭斯帝龍酒業(yè)集團(tuán)的美訊酒莊,2015年期酒則上漲一倍還多,標(biāo)價300歐元。

　　Liv-ex稱,一級酒莊期酒價格的公佈激活了市場。6月中旬,波爾多地區(qū)葡萄酒品種的交易額佔比,自去年12月以來首次超過了85%。同時,2012年份酒的交易也變得活躍,幾乎佔了波爾多地區(qū)交易品種的三分之一。

　　經(jīng)歷了2011年~2013年的低谷與較為平淡的2014年,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,2015年份的葡萄酒將具有難得的高品質(zhì)。2015年6月、7月的高溫天氣及8月的降雨,都有利於葡萄成熟,且收穫時節(jié)的氣候也非常宜人。這是2015年期酒價格普遍高於2014年的原因之一。

　　此外,也有人將今年精品葡萄酒的大漲與全球經(jīng)濟聯(lián)繫起來。回顧今年來全球資本市場的行情,如果將各大市場主要股指5月底的情況與年初相比,除了美國標(biāo)普500指數(shù)上漲2%以上外,其他各大股指漲幅幾乎都為負(fù)。相比之下,近年來較為平淡的葡萄酒投資市場卻重新火熱起來。不僅各大酒莊的新酒價格節(jié)節(jié)攀升,從去年12月開始,佳釀50指數(shù)已連續(xù)上漲6個月,是2011年3月以來穩(wěn)定上漲時間最長的一次。該指數(shù)在今年3月還創(chuàng)下了3年以來的最大單月漲幅,當(dāng)月上漲2.69%,今年以來截至6月24日已上漲9.05%。

　　●基準(zhǔn)指數(shù)15年增長168.5%

　　倫敦國際葡萄酒交易所在2000年由前銀行家Justin Gibbs與James Miles建立,經(jīng)過16年的發(fā)展,現(xiàn)已成為全球最權(quán)威的葡萄酒交易中心。為了幫助投資者了解葡萄酒市場的價格走向,該交易所建立發(fā)佈了5種葡萄酒價格指數(shù),分別是佳釀50(Liv-ex Fine Wine 50)、佳釀100(Liv-ex Fine Wine 100)、波爾多500(Liv- ex Bordeaux 500)、佳釀1000(Liv-ex Fine Wine 1000)以及可投資佳釀(Liv-ex Fine Wine Investables)。每種指數(shù)追蹤不同數(shù)量範(fàn)圍的精品葡萄酒價格,除佳釀50指數(shù)的價格每天更新外,其他指數(shù)每月更新一次。

　　其中,最有標(biāo)誌性的為佳釀50指數(shù)和波爾多500指數(shù)。佳釀50指數(shù)追蹤精品葡萄酒市場交易最活躍的50款葡萄酒的每日價格變動,以1箱12瓶酒的中間價為標(biāo)準(zhǔn)。這50款葡萄酒均來自波爾多地區(qū)評級最高的五大酒莊——侯伯王酒莊、拉菲酒莊、拉圖酒莊、瑪歌酒莊和木桐酒莊,出産年份都在近10年內(nèi)。波爾多500指數(shù)涵蓋更為全面,代表了500款葡萄酒的價格變化,反映了更大範(fàn)圍的精品葡萄酒市場趨勢。這500款葡萄酒則來自評級前50的酒莊近10年出産的精品葡萄酒。

　　另外三種指數(shù):佳釀100、佳釀1000與可投資佳釀則對所選品種要求不那麼嚴(yán)格,主要追蹤曾在二級市場表現(xiàn)活躍的葡萄酒。這些葡萄酒的生産地區(qū)除波爾多外,還有勃艮第、香檳、羅納河谷等其他法國産區(qū)以及義大利地區(qū)等。值得一提的是,佳釀100指數(shù)普遍被看做精品葡萄酒市場的基準(zhǔn)指數(shù)。

　　入選上述指數(shù)的葡萄酒品種每季度會重新評估,參考Antonio Galloni、Allen Meadows、James Suckling等多位著名品酒專家的意見,以及交易所提供的數(shù)據(jù)。

　　除了年份、季節(jié)氣候、酒莊評級等因素會影響葡萄酒品質(zhì)和價格,近年來葡萄酒投資的升溫使得經(jīng)濟因素也開始左右市場走向。

　　理財不二牛(微信號:buerniu5188)整理2001年7月~2016年5月佳釀100指數(shù),並對比全球股指後發(fā)現(xiàn),15年來佳釀100指數(shù)增長了168.50%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了美國標(biāo)普500、英國富時100、法國CAC等指數(shù)漲幅,比同期滬指59.02%的漲幅也高出不少。從增值角度來看,算得上回報相當(dāng)高的投資了。

　　●葡萄酒價追蹤全球經(jīng)濟變化

　　來自倫敦商學(xué)院、美國范德比爾特大學(xué)與巴黎高等商學(xué)院的三位教授研究了波爾多地區(qū)出産的葡萄酒過去一個世紀(jì)的價格,發(fā)現(xiàn)波爾多葡萄酒在1900年~2012年能帶來平均5.3%的年收益。扣除保險和儲藏等費用,凈收益還有4.1%,比政府債券甚至部分藝術(shù)品或郵票收藏收益都高。

　　巴黎高等商學(xué)院副教授Christophe Spaenjers提到,葡萄酒的價格變化首先與其品質(zhì)和出産年份有關(guān)。一般而言,優(yōu)質(zhì)的精品葡萄酒在前幾十年間增值很快,而後隨著年份增長,價格會趨於穩(wěn)定。如果年份夠老,達(dá)到了古董酒的標(biāo)準(zhǔn),其身價還將經(jīng)歷一段上漲。對於品質(zhì)低一些的普通葡萄酒,前幾年價格比較穩(wěn)定,而後也會隨年份的增長而增值。20世紀(jì)早期及之前,所有波爾多地區(qū)精品葡萄酒的價格都在1英鎊以下;而2010年~2012年,精品葡萄酒的均價已達(dá)到758.46英鎊,最便宜的為80.5英鎊,最貴則高達(dá)8510英鎊。

　　他們的研究還發(fā)現(xiàn),隨著精品葡萄酒投資愈發(fā)被大家熟知,其價格的波動也受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響。一定程度上,全球化與收入差距促進(jìn)了葡萄酒消費的增長。此外,一定時間範(fàn)圍內(nèi),葡萄酒價格會與股市同步波動。

　　2005年7月前,精品葡萄酒市場還比較平穩(wěn)。而2005年後的2年多時間內(nèi),在全球股市上漲、資本流動加速的帶動下,葡萄酒投資也逐漸吸引了更多投資者的目光。如果全球經(jīng)濟處於上升週期,往往也會帶動葡萄酒價格上漲。

　　理財不二牛(微信號:buerniu5188)發(fā)現(xiàn),2005年7月~2007年5月,標(biāo)普500、富時100與法國CAC指數(shù)的漲幅都在20% ~40%,而佳釀100指數(shù)由102.19點不斷攀升至232.68點,漲幅超過120%。此時的葡萄酒市場的價格水準(zhǔn)已不再單純地反映葡萄酒年份、品質(zhì)和評級等因素,資本的推動明顯佔據(jù)了更為主導(dǎo)的位置。之後,美國信貸危機爆發(fā),席捲全球的金融海嘯也波及了葡萄酒投資市場。

　　精品葡萄酒的另一輪漲跌則發(fā)生在2009年~2012年。這輪漲跌很大程度上要歸功於新興的中國消費者群體。

　　Liv-ex在2015年曾分析稱,2009年底~2012年,佳釀100指數(shù)與中國生産價格指數(shù)(PPI)存在明顯的相關(guān)性,精品葡萄酒的價格開始隨中國經(jīng)濟起落而漲跌。如2009年10月~2010年7月,中國PPI拉升明顯,也帶動佳釀100指數(shù)從240點左右增長到300點。而在2011年7月~2012年1月,中國PPI出現(xiàn)明顯下滑,佳釀100指數(shù)也從360點之上重回280點左右。

　　對中國人來説,也正是從2009年開始,“葡萄酒投資”成為大家慢慢熟悉的詞彙。Liv-ex還分析道,自2009年起,中國成了優(yōu)質(zhì)葡萄酒的主要消費者。而在中國消費者大舉進(jìn)入葡萄酒市場前,葡萄酒價格與中國經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)也不太明顯。