即使金價(jià)在今年以兩位數(shù)猛漲，部分在2013年“搶金”的大媽依然被深套。CFP

　　湯笑此刻的表情和她的名字一樣，她正為自己春節(jié)時(shí)的搶金策略洋洋得意。作為2013年和華爾街黃金空頭掰手腕的中國(guó)大媽中的一員，原先她打算利用旅日機(jī)會(huì)背回一些金條，臨行前意外得知為了泄洪“搶金潮”，2015年底日本財(cái)政部取消了外國(guó)遊客購(gòu)買黃金的免稅政策，她當(dāng)機(jī)立斷委託在香港旅遊的另一位大媽代購(gòu)。

　　用十幾萬(wàn)元人民幣換成的滾燙金子現(xiàn)在成了資産安全感的重要來(lái)源。儘管不如活躍在黃金交易所鍵盤上的操盤精英們那樣頭頭是道，中國(guó)大媽們卻對(duì)金價(jià)有著自詡敏感的判斷。據(jù)湯笑介紹，大媽們所在的微信群裏，黃金再度炙手可熱，“2013年抄底反被壓箱底的人想回本，新手想找資金避風(fēng)港，什麼都在跌，買金子不會(huì)錯(cuò)。”

　　春節(jié)期間全球股市砸出天坑的慘烈狀況似乎驗(yàn)證了大媽們的先見之明。A股休市期間，日、法、韓股指數(shù)連續(xù)下跌超過(guò)11%、4.9%、4.3%，恒生指數(shù)刷新三年冰點(diǎn)，美股跌幅一度逼近3%，與此同時(shí)，黃金短短7日漲幅破八。

　　如此淩厲的走勢(shì)令曾經(jīng)“敗走麥城”的中國(guó)大媽決心再戰(zhàn)江湖，不過(guò)湯笑能否笑到最後卻是未知之?dāng)?shù)。《中國(guó)經(jīng)濟(jì)週刊》記者採(cǎi)訪發(fā)現(xiàn)，目前對(duì)於黃金的後市判斷莫衷一是，而再次憧憬抱上“金蛋”的中國(guó)大媽可能願(yuàn)望落空。

　　全球金店再現(xiàn)掃貨

　　“黃金本身是全球定價(jià)的，但因?yàn)橹包S金、鉑金等貴金屬品種也在免征8%的消費(fèi)稅範(fàn)圍內(nèi)，中國(guó)遊客在日本買的黃金回到國(guó)內(nèi)倒手一賣就能賺差價(jià)，所以是非常熱門的選擇。”東京銀座一家貴金屬店店長(zhǎng)佐藤智夫告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)週刊》記者，日本黃金交易網(wǎng)路相當(dāng)簡(jiǎn)潔明瞭，去年底日本民眾在對(duì)比金價(jià)走勢(shì)後也涌動(dòng)著購(gòu)買黃金的暗潮，沒(méi)有銀行賬戶的中國(guó)遊客過(guò)去一般都是光顧金店。

　　因?yàn)榈靥幹袊?guó)遊客密集血拼的商圈，根據(jù)佐藤的估計(jì)，去年第四季度賣給團(tuán)隊(duì)和自由行遊客的黃金克重大約佔(zhàn)到銷售額的一半之多。“我遇到過(guò)組團(tuán)來(lái)買造成備貨不足，不得不離境前專程再來(lái)取貨的情況，可以理解政府在元旦和農(nóng)曆春節(jié)這樣的旅遊旺季之前用稅收工具來(lái)為‘搶金熱’降溫。”

　　不過(guò)，由於日本足金飾品種類並不豐富，所以傳統(tǒng)最受歡迎的黃金購(gòu)買地還是香港，除了款式新穎外，沒(méi)有增值稅和關(guān)稅造成品牌同一款式的報(bào)價(jià)要比內(nèi)地至少便宜10%。據(jù)香港媒體報(bào)道，春節(jié)期間不少金店出現(xiàn)銷量激增，不少知名品牌珠寶首飾企業(yè)春節(jié)銷售額較去年同期最高增長(zhǎng)了20%，其中來(lái)自中國(guó)內(nèi)地大媽的貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。

　　“我媽媽和她的朋友都叫我在香港買金條，然後放在保險(xiǎn)箱裏，現(xiàn)在不少留學(xué)生甚至幫家人友人找一家有信譽(yù)的金號(hào)，定期定量地買入黃金。”在香港城市大學(xué)攻讀碩士學(xué)位的徐美菱告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)週刊》記者。

　　而許多沒(méi)有出門遊玩的大媽則是選擇了“家門口”掃貨。記者走訪發(fā)現(xiàn)，春節(jié)假期尾聲，上海豫園周邊的大型金店依舊人氣不減，一些店舖給出了每克黃金減15元的優(yōu)惠，但售價(jià)相較節(jié)前依然高出至少30元／克。多位售貨員告訴記者，不僅猴年生肖飾品、金手鐲、路路通等銷量翻番，店內(nèi)提供3個(gè)月回購(gòu)服務(wù)的投資性金條也是人氣暴漲。

　　其他一線城市的黃金消費(fèi)市場(chǎng)同樣持續(xù)升溫。有媒體援引北京菜百商場(chǎng)負(fù)責(zé)人話稱，春節(jié)銷售數(shù)量和客流增長(zhǎng)20%以上，轉(zhuǎn)運(yùn)珠櫃檯每天能賣幾萬(wàn)個(gè)；廣東市民對(duì)“猴年金條”情有獨(dú)鍾，儘管已經(jīng)備了平時(shí)三倍以上的貨，一些商場(chǎng)仍然出現(xiàn)不同克重金條全部售罄的情況。

　　國(guó)際形勢(shì)預(yù)判加上春節(jié)效應(yīng)催化，使得黃金的價(jià)值認(rèn)同感在全國(guó)範(fàn)圍內(nèi)快速發(fā)酵。據(jù)公開資料，春節(jié)期間湖北重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)金銀珠寶銷售額同比增長(zhǎng)22%。江蘇省商務(wù)廳資訊顯示，在蘇州市，人民商場(chǎng)除夕當(dāng)天黃金珠寶銷售就突破了200萬(wàn)元。

　　許多大媽依然深套

　　有趣的是，雖然“中國(guó)大媽”經(jīng)過(guò)2013年4月與華爾街資本的一役聲名大噪，但實(shí)際上近幾個(gè)月對(duì)黃金的膜拜也是其他國(guó)家民眾的狂歡。

　　去年開始，因擔(dān)憂本國(guó)股市受中國(guó)股災(zāi)拖累，韓國(guó)黃金銷量就異常高漲，熱情攀至歷史高點(diǎn)，僅僅前三個(gè)季度黃金購(gòu)買量已經(jīng)接近1000億韓元。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)在2014年僅僅消費(fèi)了17噸黃金，相比中國(guó)的974噸以及印度的811噸相去甚遠(yuǎn)。而2015年黃金的狂熱受捧不但令金條買賣首次登上電視購(gòu)物頻道，當(dāng)?shù)劂y行、證券機(jī)構(gòu)等也紛紛推出掛鉤黃金的投資理財(cái)産品。

　　在全球黃金批發(fā)中心倫敦，一股搶購(gòu)黃金的風(fēng)潮也在涌動(dòng)。英國(guó)最大的線上黃金交易商表示，2016年2月12日當(dāng)天黃金交易額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的560萬(wàn)英鎊，收到了成百上千個(gè)電話黃金訂單，一些銀行更是出手訂購(gòu)了大額實(shí)物黃金。

　　其背後邏輯自然都是金價(jià)的破冰猛漲。記者梳理髮現(xiàn)，由於美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大量化寬鬆並將利率持續(xù)維持在接近零的水準(zhǔn)，金價(jià)在2008年12月到2011年6月期間飆漲了70%，但此後金價(jià)一蹶不振，在去年11月跌至近5年最低，並創(chuàng)下1984年以來(lái)最長(zhǎng)下跌週期，這一情況在今年初反轉(zhuǎn)。

　　由於全球股市出現(xiàn)大範(fàn)圍拋售，投資者亦擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)下滑可能令美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息從而導(dǎo)致美元轉(zhuǎn)弱，“亂世藏金”思維主導(dǎo)下開始將黃金作為避險(xiǎn)資産之一。據(jù)悉，春節(jié)假期一週金價(jià)大漲7.1%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來(lái)最大單周漲幅。

　　值得一提的是，即使金價(jià)猛漲，一些曾經(jīng)在高點(diǎn)瘋狂買入的中國(guó)大媽手裏的金子依然解套無(wú)望。上海黃金交易所專家顧問(wèn)李駿對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)週刊》記者分析：“因?yàn)?013年很多主流銀行、金店的行銷攻勢(shì)，中國(guó)大媽在財(cái)富增值的強(qiáng)烈預(yù)期下買入黃金，持金成本平均高達(dá)1500美元/盎司。”

　　此後一年間，如果沒(méi)有抓住曇花一現(xiàn)的金價(jià)反彈至1443美元/盎司的機(jī)會(huì)，大媽們處?kù)堕L(zhǎng)期深套的狀態(tài)，去年底金價(jià)一度觸及1046美元/盎司的冰點(diǎn)，意味著手上的黃金資産幾乎縮水了1/3。即使金價(jià)在今年以兩位數(shù)猛漲，這部分大媽依然深套20%。

　　各國(guó)央行“聲援”大媽

　　不過(guò)，這顯然沒(méi)有消解中國(guó)大媽們的熱度。事實(shí)上，各國(guó)央行豪擲買金的消息不斷出現(xiàn)，成為大媽們?cè)俅纬鍪值牡讱狻?月11日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)佈年度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告稱，全球央行在2015年第四季度出於避險(xiǎn)需求大舉買入黃金。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年黃金總需求為4212噸，與2014年基本持平。值得關(guān)注的是，2015年四季度，黃金投資總需求為195噸，同比增長(zhǎng)15%，其中各國(guó)央行的需求為167噸，同比增長(zhǎng)25%。據(jù)悉，去年三季度和四季度，投資機(jī)構(gòu)開始加倉(cāng)，且加倉(cāng)幅度同比增加21%。

　　隨著黃金交易所買賣基金凈流出放緩，受恐慌情緒蔓延影響的投資者在去年第四季度對(duì)黃金的需求同比增長(zhǎng)了15%。俄羅斯央行繼2014年成為黃金最大買家後，再次蟬聯(lián)，去年總共採(cǎi)購(gòu)了約200噸黃金，其中超過(guò)140噸來(lái)自下半年採(cǎi)購(gòu)。

　　“聲援”中國(guó)大媽的不只是各國(guó)央行，還有資本市場(chǎng)的投資者。黃金指數(shù)春節(jié)前6個(gè)交易日一路上揚(yáng)，累計(jì)上漲14.26%，同期滬指僅上漲了4.06%，但Wind概念黃金珠寶板塊中，豫光金鉛、昆百大A、山東黃金、金貴銀業(yè)、貴研鉑業(yè)的漲幅均在20%以上。

　　多數(shù)黃金珠寶概念股自今年1月中旬開始獲得資金佈局，其中不乏機(jī)構(gòu)資金的身影。以山東黃金為例，今年1月12日登上龍虎榜單，前五買賣方中，機(jī)構(gòu)佔(zhàn)據(jù)三個(gè)席位；明牌珠寶則在1月底至2月初三度登上龍虎榜，2月1日該股票受到四個(gè)機(jī)構(gòu)席位青睞，累計(jì)買入2540.55萬(wàn)元；節(jié)前6個(gè)交易日漲幅超30%的豫光金鉛，在1月27日受到資金的佈局，三機(jī)構(gòu)席位強(qiáng)勢(shì)買入，賣出席位中則均為營(yíng)業(yè)部席位。

　　牛熊尚未明朗

　　經(jīng)歷過(guò)風(fēng)光無(wú)二，也經(jīng)歷過(guò)跌跌無(wú)休，中國(guó)大媽想要成功扳回一局，光靠對(duì)新聞碎片素材的收集顯然不夠，多數(shù)市場(chǎng)人士仍然對(duì)金價(jià)後市採(cǎi)取審慎態(tài)度，再度重金入市顯得並不理智。

　　“我對(duì)於黃金是比較看空的，黃金避險(xiǎn)還是一個(gè)傳統(tǒng)思維，其實(shí)它在工藝領(lǐng)域的使用價(jià)值是有限的，在金融領(lǐng)域內(nèi)，黃金和美元的直接掛鉤關(guān)係也已經(jīng)愈益淡化，未來(lái)如果人民幣、美元、歐元價(jià)值相對(duì)能夠穩(wěn)定下來(lái)，信用貨幣或電子貨幣能得到一席之地，黃金的代幣作用會(huì)進(jìn)一步弱化，黃金的緊急購(gòu)買避險(xiǎn)的價(jià)值會(huì)有長(zhǎng)期趨弱的過(guò)程。”大宗商品數(shù)據(jù)商生意社首席分析師劉心田對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)週刊》記者分析。

　　“現(xiàn)在各個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)投資真空，所以黃金還是出現(xiàn)爆炒，但從目前的走勢(shì)上來(lái)看已經(jīng)出現(xiàn)高位，去年金價(jià)已經(jīng)快觸及千位大關(guān)，年內(nèi)黃金再度跌破1000的概率是比較大的。”劉心田對(duì)記者解釋，“2009年時(shí)金價(jià)每盎司五六千元，從商品角度分析，化石、原油和銅等基本都已經(jīng)回到2009年甚至2005年之前的水準(zhǔn)了，所以我認(rèn)為黃金之後的走勢(shì)並不樂(lè)觀，有一個(gè)回歸的需要。”

　　中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長(zhǎng)李迅雷也認(rèn)為，論黃金大牛市為時(shí)尚早。“從歷史看，黃金走牛對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)都是壞事，相信金融監(jiān)管當(dāng)局也會(huì)把避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生作為今年的首要任務(wù)。”

　　山東黃金首席分析師蔣舒同樣表示，黃金價(jià)格週期和美元週期反向關(guān)係明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)2～3年內(nèi)強(qiáng)勢(shì)美元週期不會(huì)結(jié)束，因此黃金價(jià)格還未到“熊轉(zhuǎn)牛”之時(shí)。

　　不過(guò)，市場(chǎng)上也有截然相反的觀點(diǎn)。“黃金>美債>歐日債>美元>歐日元>新興經(jīng)濟(jì)體債>美股>歐日股>大宗>資源型新興經(jīng)濟(jì)體股。”國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師任澤平建議，將黃金排在未來(lái)全球大類資産配置建議的首位。但對(duì)於“大媽式”的爆炒，絕大多數(shù)分析還是認(rèn)為應(yīng)該慎重對(duì)待。