連續(xù)兩年業(yè)績虧損的水井坊日前發(fā)佈了2015年度預(yù)盈公告,實現(xiàn)扭虧為盈。如無意外,水井坊將成功打贏此次退市保衛(wèi)戰(zhàn)。然而有業(yè)內(nèi)人士指出,水井坊實際銷售並未出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn),造血不足仍是最大難題。

　　甩包袱扭虧

　　據(jù)水井坊發(fā)佈的2015年度預(yù)盈公告稱,預(yù)計公司2015年度經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比,將實現(xiàn)扭虧為盈,實現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤為9000萬元左右,且2015年末歸屬於上市公司股東的凈資産為正數(shù)。

　　不過業(yè)內(nèi)對於水井坊扭虧大多持謹(jǐn)慎看好態(tài)度。有業(yè)內(nèi)人士分析,水井坊在年報報表上表現(xiàn)亮麗,主要因為長期虧損導(dǎo)致基數(shù)低,但水井坊實際銷售業(yè)績並未出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)。此外,在2015年6月,水井坊決定終止邛崍項目,不再按原計劃繼續(xù)投資建設(shè),並陸續(xù)將部分未開發(fā)土地使用權(quán)退回邛崍政府,剝離了長期佔用資金的項目,對其財務(wù)數(shù)字有著不小的貢獻(xiàn)。事實上,水井坊也坦承,盈利原因之一在於合理、有效降低各項費用成本,並適時處置部分非酒業(yè)資産。為此,北京商報記者向水井坊發(fā)去採訪提綱,但截至發(fā)稿並未得到回復(fù)。

　　北京商報記者梳理近年財報發(fā)現(xiàn),自2013年帝亞吉歐接手以來,水井坊的業(yè)績呈現(xiàn)斷崖式下跌。水井坊2013年實現(xiàn)營收4.86億元,同比下降70.31%;凈利潤虧損1.54億元,同比下降145.47%;2014年水井坊虧損面繼續(xù)擴(kuò)大,營業(yè)收入3.65億元,同比下滑24.88%;凈利潤虧損4.18億元,較上年同期減少1.54億元。2015年水井坊儘管盈利,但去年各季度的凈利潤分別約為0.48億元、0.02億元、0.21億元和0.19億元,利潤仍呈現(xiàn)持續(xù)走低趨勢。

　　造血能力疲軟

　　自帝亞吉歐全資控股水井坊,便將企業(yè)定位於高端路線。據(jù)2014年年報顯示,水井坊針對超高端精英人士推出元明清系列、藝術(shù)家酒、水井坊菁翠等産品,針對高端成功人士的水井坊典藏、水井坊井臺和水井坊臻釀八號,以及適用於婚壽宴請場合的水井坊鴻運裝和紀(jì)念人生經(jīng)典時刻的水井坊金典裝。典藏、井臺、臻釀八號等價格主要集中在280-450元,元明清系列産品售價分別為500元、29999元和65999元。然而水井坊高端白酒推出恰逢國內(nèi)酒業(yè)深度調(diào)整。2014年財報顯示,水井坊中高檔酒的營業(yè)收入為3.59億元,同比減少了16.15%;毛利率為68.87%,同比下降了5.82%。

　　高端酒業(yè)績不佳,水井坊的低端酒也同樣在市場上受挫。水井坊在2012年就重新包裝了“天號陳”,希望將其打造成低端酒主推的品牌。公司還于2012年先後推出6款中低價位産品,價位集中在幾十元到一兩百元之間。然而2014年財報顯示,低檔酒佔比極小,營業(yè)收入僅為147.94萬元,同比降低了97.04%;毛利率為12.05%,同比下降了27.55%。

　　白酒行銷專家肖竹青認(rèn)為,水井坊在推出中低端産品的節(jié)奏上已經(jīng)遲到,與五糧液、茅臺相比至少晚了將近半年。面對主打中低端的地方白酒企業(yè),水井坊難成其對手。

　　堅守高端進(jìn)退維谷

　　去年9月,坐鎮(zhèn)水井坊兩年之久的第二任洋高管大米離職。此後曾在嘉士伯中國區(qū)擔(dān)任高管多年的范祥福成為水井坊近五年的首位中國籍總經(jīng)理。他曾公開表示,將繼續(xù)公司的高端路線,並梳理300元、500元和800元等價格區(qū)間,開發(fā)與價格相區(qū)配的産品。

　　事實上,在2014年財報中,水井坊透露了堅持高端路線的原因, 在行業(yè)大背景不利的情況下,高端白酒市場競爭加劇,發(fā)力中低端市場成為行業(yè)普遍選擇。而公司中低端品牌基礎(chǔ)又比較薄弱,在目前市場競爭中尚不佔優(yōu)勢。

　　肖竹青表示,白酒的消費呈現(xiàn)兩種趨勢,一種如茅臺、五糧液等高端酒企,具有品牌優(yōu)勢;另一種是地方區(qū)域名酒,性價比高,具有大眾消費基礎(chǔ)。水井坊無論是品牌、價格都難與其他酒企競爭,而且公司經(jīng)銷商流失嚴(yán)重,渠道信心不強(qiáng),高端戰(zhàn)略的成功幾率渺茫。

　　白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為,水井坊在300元左右的高端市場具備一定的優(yōu)勢,但很難在500元以上的超高端市場有所發(fā)揮。另外,作為外資酒企,水井坊一方面需克服管理理念“水土不服”的難題;另一方面也不能像其他地方酒企一樣,尋求當(dāng)?shù)卣拇罅χг?導(dǎo)致抗風(fēng)險能力較差。(北京商報記者 劉一博 朱欣悅)