雅戈?duì)栆陨b服裝起家，而後大舉進(jìn)軍房地産，同時(shí)又在炒股、做期貨等投資領(lǐng)域風(fēng)生水起。

　　服裝、地産和投資，組成了這家寧波籍上市公司的“三駕馬車(chē)”。由於三個(gè)領(lǐng)域跨度頗大，雅戈?duì)栐谫Y本市場(chǎng)背負(fù)了“不務(wù)正業(yè)”之名。

　　服裝長(zhǎng)期保持國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位的同時(shí)，雅戈?duì)栐谙蚍康禺b和投資領(lǐng)域的進(jìn)軍中也一度嘗到甜頭：近年來(lái)，地産行業(yè)年均貢獻(xiàn)6億元的收益，而投資中信證券則帶來(lái)了超過(guò)25倍的投資回報(bào)。

　　“投資得好，一下子就能賺製造業(yè)30年的錢(qián)。”這曾是雅戈?duì)栒崎T(mén)人李如成之於投資的態(tài)度。

　　不過(guò)，2010年以後，雅戈?duì)栭_(kāi)始面臨“三駕馬車(chē)陷入泥潭”的困擾——服裝行業(yè)整體不振、房産受制宏觀調(diào)控，而投資也因大盤(pán)低迷屢遭“滑鐵盧”。

　　2011年開(kāi)始，意識(shí)到“房地産市場(chǎng)、資本市場(chǎng)融資功能喪失”的雅戈?duì)枺_(kāi)喊出了“重回主業(yè)”的口號(hào)。但服裝行業(yè)的環(huán)境卻大不如前。

　　“做衣服賺錢(qián)太不容易”

　　去年，服裝為雅戈?duì)枎?lái)了超過(guò)8億元的凈利潤(rùn)，近9000名生産人員和超過(guò)1萬(wàn)名銷(xiāo)售人員支撐起這一“成績(jī)”。

　　雅戈?duì)柕那吧頌橐患医凶銮啻悍b廠的隊(duì)社企業(yè)。1981年，30歲的李如成，進(jìn)入這家“原始手工作坊檔次”的服裝廠，做了一名裁剪工。

　　隨後，憑一己之力拯救服裝廠于既倒的李如成，就任廠長(zhǎng)。1990年，青春服裝廠與澳門(mén)一家企業(yè)合資成立雅戈?duì)枴?年後，雅戈?duì)栭_(kāi)始生産西裝。

　　據(jù)雅戈?duì)柟倬W(wǎng)表述，一段“火燒西裝”的經(jīng)歷，“奠定了雅戈?duì)栁鞣钠焚|(zhì)基礎(chǔ)”——一位生産廠長(zhǎng)當(dāng)著眾工人的面，將一批有色差的西裝“逐漸剪破、填入爐膛、付之一炬”。

　　“雅戈?duì)柺侵袊?guó)第一代男裝品牌的代表。”服裝行業(yè)觀察人士馬崗説。有數(shù)據(jù)表明，截至2012年，雅戈?duì)柶放埔r衫、西裝國(guó)內(nèi)市場(chǎng)佔(zhàn)有率連續(xù)18年和13年位列第一，且與第二名差距較大，“一枝獨(dú)秀領(lǐng)跑市場(chǎng)”。

　　“不要小看服裝業(yè)。”2011年，李如成曾説，襯衫的毛利遠(yuǎn)超過(guò)搞新能源的太陽(yáng)能企業(yè)。以去年為例，雅戈?duì)栆r衫的毛利率高達(dá)69.38%，西服和休閒服的毛利率也都在60%以上。

　　去年，服裝為雅戈?duì)枎?lái)了超過(guò)8億元的凈利潤(rùn)。更早之前的兩三年間，雅戈?duì)柮磕昃蓮姆b板塊中獲取7億元左右的凈利。“服裝板塊的現(xiàn)金流非常穩(wěn)定。”雅戈?duì)柖貏⑿掠钫h。

　　支撐起這一“成績(jī)”的，是供職于雅戈?duì)柕慕?000名生産人員和超過(guò)1萬(wàn)名銷(xiāo)售人員。他們分佈在布料、生産、物流、銷(xiāo)售等上下游各個(gè)環(huán)節(jié)上。

　　在完善終端的零售環(huán)節(jié)上，雅戈?duì)栆嘤邢喈?dāng)大人力和財(cái)力的付出。其在年報(bào)中寫(xiě)道，去年新增營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)303家，並組建裝修事業(yè)部裝修了654家賣(mài)場(chǎng)。

　　“有的網(wǎng)點(diǎn)是購(gòu)買(mǎi)物業(yè)，也有的是租賃，但整體上位置都比較合適。”劉新宇稱(chēng)，自營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店等網(wǎng)點(diǎn)的形象，關(guān)乎雅戈?duì)柶放频奶嵘约拔锪髡{(diào)劑和管理等。

　　“做褲子做衣服賺錢(qián)太不容易了。”一位浙江老闆曾在媒體上如此點(diǎn)評(píng)雅戈?duì)柡屠钊绯桑斫饫钊绯伞跋胭嵖戾X(qián)”的心情。

　　這裡所説的“快錢(qián)”，主要是指李如成攜雅戈?duì)栮J入的兩個(gè)領(lǐng)域——與服裝毫無(wú)關(guān)係的地産和金融投資。在這兩個(gè)高手眾多的領(lǐng)域，雅戈?duì)栐鴶嚻鹨黄靶蕊L(fēng)血雨”。它是“地王”，也做過(guò)“股王”。

　　地産利潤(rùn)數(shù)倍于服裝

　　2009年，樓市火爆，雅戈?duì)柸陌偃说牡禺b團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造的利潤(rùn)，約為幾萬(wàn)工人支撐的服裝板塊利潤(rùn)的2.5倍。

　　“每個(gè)企業(yè)都在演進(jìn)。我們靠服裝掙的錢(qián)來(lái)投資房地産，沒(méi)有什麼不好。”這是李如成曾認(rèn)為的“服裝廠蓋房”的邏輯。

　　公開(kāi)資料顯示，雅戈?duì)栠M(jìn)軍房地産可追溯到1992年。彼時(shí)，雅戈?duì)栠€沒(méi)開(kāi)始生産西裝。有報(bào)道稱(chēng)，雅戈?duì)栭_(kāi)發(fā)地産，是因?yàn)椤澳莻€(gè)福利分房佔(zhàn)主導(dǎo)的年代”預(yù)料到了“商品房市場(chǎng)的廣闊前景”。

　　2000年前後，借助“與當(dāng)?shù)卣牧己藐P(guān)係”，雅戈?duì)栐趯幉ㄩ_(kāi)發(fā)了海怡花園、東海花園等高檔小區(qū)。其中，其開(kāi)發(fā)的海景花園還被冠以“寧波地標(biāo)性建築”、“頂級(jí)豪宅”的盛名。

　　有數(shù)據(jù)稱(chēng)，雅戈?duì)栔脴I(yè)在寧波主城區(qū)的市場(chǎng)佔(zhàn)有率達(dá)到了20%左右。如此高的份額足以使其成為寧波地産界公認(rèn)的“老大”。

　　李如成于2007年喊出了“揣著100億找地”的口號(hào)。這一年，房地産市場(chǎng)供銷(xiāo)兩旺，且房?jī)r(jià)大幅攀升。資本對(duì)房地産的投資熱情高漲，當(dāng)年全國(guó)完成房地産開(kāi)發(fā)投資同比上漲30%多。

　　與此同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)卻已隱現(xiàn)。從實(shí)體撤出的資金、特別是江浙一帶的資金，四處遊走尋投機(jī)機(jī)會(huì)。正是在這樣的背景下，雅戈?duì)柊l(fā)力房地産。同時(shí)，2007年正值股市直衝6000點(diǎn)之際，借助在股權(quán)投資的成功，雅戈?duì)栭_(kāi)始了杭州、寧波和上海三座城市的“瘋狂掠地”之旅。

　　2007年初，歷經(jīng)76輪競(jìng)價(jià)後，雅戈?duì)枮閷幉ㄈA辰9號(hào)地塊掏出15億元，折合每畝700萬(wàn)。而6490元/平米的樓面地價(jià)，也被媒體驚為“天價(jià)”。彼時(shí)，附近樓盤(pán)的銷(xiāo)售價(jià)在6000元/平米左右。

　　2007年7月開(kāi)始，雅戈?duì)栂仁墙?jīng)過(guò)90輪競(jìng)價(jià)，以14.76億元拍下杭州商學(xué)院地塊，並借此奪得“杭州地王”。兩個(gè)月後，它又出價(jià)21.3億元，獲得轉(zhuǎn)塘三宗土地。

　　2010年，雅戈?duì)栍窒柔嵩谏虾：秃贾菖谘u出兩宗地王。繼9月斥資33億元拿下上海長(zhǎng)風(fēng)地塊後，雅戈?duì)栍衷谏葬嵋?4億元的總價(jià)拿下杭州申花兩宗土地。

　　粗略計(jì)算，不到5年時(shí)間內(nèi)，雅戈?duì)杻H拿地一項(xiàng)，支出近200億元。

　　大手筆的房地産投資，帶給過(guò)雅戈?duì)栆欢巍懊篮脮r(shí)光”。以樓市火爆的2009年為例，雅戈?duì)柗康禺b業(yè)務(wù)取得了51.96億元的營(yíng)收，凈利潤(rùn)達(dá)11.91億元；而同期營(yíng)收69.05億元的服裝板塊，凈利潤(rùn)僅為4.45億元。

　　創(chuàng)造4.45億元紡織服裝凈利的，是雅戈?duì)柶煜聨兹f(wàn)名服裝職工。而雅戈?duì)柕禺b團(tuán)隊(duì)僅有三四百人。

　　投資團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)五成凈利

　　地産比做服裝來(lái)錢(qián)快，比地産賺錢(qián)更快的是遇上好行情的金融投資，李如成曾表示，“投資一下子就能賺製造業(yè)30年的錢(qián)”。

　　資本市場(chǎng)上，雅戈?duì)栆欢认碛小俺垂赏酢薄ⅰ罢J(rèn)購(gòu)?fù)酢钡确Q(chēng)號(hào)。年報(bào)顯示，截至去年底，雅戈?duì)柍钟袕V百股份、海正藥業(yè)、中信證券等21家上市公司的股份，其中對(duì)工大首創(chuàng)、廣博股份和金正大的持股比例都在10%以上。

　　從資本市場(chǎng)的運(yùn)作中，雅戈?duì)栆欢全@益頗豐。其中，對(duì)中信證券的投資成功，一時(shí)為投資者和輿論嘆為“神話”。

　　1999年，雅戈?duì)柍鲑Y3.2億元，成為中信證券的主發(fā)起人之一。及至後來(lái)中信證券上市，其股價(jià)自4.5元的發(fā)行價(jià)一路飆升，最高時(shí)達(dá)到115元。

　　2006年開(kāi)始，雅戈?duì)栭_(kāi)始多次減持中信證券。有數(shù)據(jù)稱(chēng)，雅戈?duì)柾ㄟ^(guò)減持中信證券的股票，累計(jì)套現(xiàn)達(dá)60億元。

　　據(jù)報(bào)道，投資中信證券的成功，使向來(lái)穩(wěn)重的李如成“喜形於色”。李告訴一家諮詢(xún)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，他做服裝，“利潤(rùn)都是一點(diǎn)一點(diǎn)積累起來(lái)的”，“但投資一下子就能賺製造業(yè)30年的錢(qián)”。

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