10月9日早間，一條關(guān)於“萬(wàn)達(dá)旅業(yè)內(nèi)部宣佈將整體併入同程旅遊”的消息，點(diǎn)燃了國(guó)慶長(zhǎng)假後相對(duì)寂寥的旅遊圈。

　　對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在10月9日下午第一時(shí)間從同程處獲得官方説法，同程網(wǎng)確認(rèn)了上述合併且聲明表示，“基於對(duì)中國(guó)休閒旅遊前景的看好，同程旅遊旗下的同程國(guó)際旅行社(集團(tuán))(以下簡(jiǎn)稱同程國(guó)旅)將合併重組萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的北京萬(wàn)達(dá)旅業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)達(dá)旅業(yè))。

　　“此次合併重組完成後，同程旅遊預(yù)期2017年將産生盈利，2018年?duì)I收超過(guò)500億元，凈利潤(rùn)超過(guò)20億元。”同程旅遊創(chuàng)始人、CEO吳志祥透露。

　　對(duì)此，多位接受記者採(cǎi)訪的分析人士認(rèn)為，同程的目標(biāo)是IPO，這次合併可以增強(qiáng)資源端競(jìng)爭(zhēng)力，在資本市場(chǎng)可描繪的藍(lán)圖也更加明朗。

　　萬(wàn)達(dá)旅業(yè)12家旅行社將併入

　　“本次併入同程國(guó)旅的萬(wàn)達(dá)旅業(yè)旗下12家旅行社都是各地線下旅行社的佼佼者，其中列入國(guó)家百?gòu)?qiáng)社的超過(guò)6家，在各地都有較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力，管理團(tuán)隊(duì)專注旅行社業(yè)多年，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。”吳志祥第一時(shí)間披露了本次交易合併將併入的旅行社數(shù)量。

　　同程旅遊創(chuàng)始人、同程國(guó)際旅行社(集團(tuán))總裁吳劍則透露，今後，萬(wàn)達(dá)旅業(yè)12家旅行社將繼續(xù)發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，保持現(xiàn)有名稱，保持獨(dú)立發(fā)展，與同程國(guó)旅在各區(qū)域的分、子公司業(yè)務(wù)中會(huì)有更多協(xié)同深入;同時(shí)，同程國(guó)旅將成立旅行社總部支援中心，積極配合這些旅行社在合併後的業(yè)務(wù)管理等工作。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，同程旅遊計(jì)劃在董事會(huì)批準(zhǔn)後通過(guò)現(xiàn)金+股票的形式實(shí)現(xiàn)合併。交易完成後，同程旅遊市值將超過(guò)200億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備超過(guò)50億元。

　　同時(shí)，同程旅遊還宣佈其管理層已完成新一輪對(duì)公司10億元增資，繼續(xù)保持投票權(quán)第一的比例，增資顯示出其管理團(tuán)隊(duì)對(duì)於未來(lái)前景的經(jīng)營(yíng)信心。同程表示，目前，包括萬(wàn)達(dá)、攜程和騰訊在內(nèi)的所有同程股東，均支援同程旅遊獨(dú)立發(fā)展，並支援公司適時(shí)進(jìn)入資本市場(chǎng)。

　　合併背後的商業(yè)邏輯

　　作為萬(wàn)達(dá)第四次轉(zhuǎn)型重點(diǎn)發(fā)展的産業(yè)，萬(wàn)達(dá)旅遊産業(yè)的發(fā)展目標(biāo)是5年內(nèi)到訪遊客2億人次，收入1000億元，成為世界最大的旅遊企業(yè)。當(dāng)然，董事長(zhǎng)王健林更不避諱地放出話説，“我就是要與迪士尼競(jìng)爭(zhēng)”，足見(jiàn)旅遊板塊是其主心骨。

　　萬(wàn)達(dá)旅業(yè)成立於2013年10月，隸屬萬(wàn)達(dá)文化産業(yè)集團(tuán)。近年來(lái)，萬(wàn)達(dá)旅業(yè)先後在北京、深圳等12個(gè)省市完成了對(duì)當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)旅行社的12起並購(gòu)，2015年?duì)I業(yè)收入達(dá)到120億元，2016年預(yù)期超過(guò)160億元。

　　隨後的2015年7月，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)出資35.8億元領(lǐng)投同程旅遊。

　　2016年6月17日，同程旅遊宣佈同程國(guó)旅和同程網(wǎng)路作為兩大板塊獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。其中，同程國(guó)旅以休閒度假遊及景區(qū)、目的地為核心;同程網(wǎng)路則以實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利的機(jī)票、酒店、火車票等標(biāo)品作為主要業(yè)務(wù)。吳志祥表示，通過(guò)對(duì)公司組織架構(gòu)的變更，同程旅遊將適時(shí)推動(dòng)這兩大板塊獨(dú)立IPO，分別在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)入資本市場(chǎng)。

　　繼兩大板塊獨(dú)立後，此次同程旅遊再次針對(duì)休閒旅遊市場(chǎng)做出重大戰(zhàn)略決策，宣佈將萬(wàn)達(dá)旅業(yè)合併，這或許向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)信號(hào)：“我們要加速IPO進(jìn)程”。

　　自2015年底提出“大數(shù)據(jù)+人”戰(zhàn)略後，同程國(guó)旅發(fā)展迅速，目前已經(jīng)在全國(guó)近200個(gè)城市進(jìn)行了佈局，線下直營(yíng)體驗(yàn)店超過(guò)300家，員工人數(shù)超過(guò)1萬(wàn)人，預(yù)計(jì)2016年?duì)I收將超過(guò)100億元。

　　易觀國(guó)際分析師朱正煜對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，“從萬(wàn)達(dá)來(lái)講，此次交易主要是實(shí)現(xiàn)旅遊業(yè)務(wù)的線上整合和線上線下融合，打造一個(gè)立體化的大盤子，能夠把自己的旅遊資源比如主題公園等，和收購(gòu)的各種旅行社等渠道端和線上流量結(jié)合起來(lái)。所以，選擇同程為主要運(yùn)營(yíng)平臺(tái)來(lái)整合是相對(duì)比較高效的舉動(dòng)。從同程方面來(lái)講，它的主要目標(biāo)是打造一個(gè)既有渠道優(yōu)勢(shì)、又有資源優(yōu)勢(shì)的大型旅遊集團(tuán)，並且衝擊上市。這次合併可以增強(qiáng)資源端競(jìng)爭(zhēng)力，在資本市場(chǎng)可描繪的藍(lán)圖也更加明朗。”

　　一位不願(yuàn)具名的分析師則告訴記者，“此前，萬(wàn)達(dá)已把旗下的旅行社營(yíng)收導(dǎo)入同程了，所以這次收購(gòu)也在情理之中。萬(wàn)達(dá)手中的旅行社業(yè)務(wù)一直難以和主業(yè)形成業(yè)務(wù)協(xié)同，所以將其劃出交由同程管理或許是更好的選擇。另一方面，此舉也更利於同程上市，從萬(wàn)達(dá)的角度來(lái)説，無(wú)論同程上市成功與否都不虧。”

　　勁旅諮詢CEO魏長(zhǎng)仁向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，萬(wàn)達(dá)經(jīng)過(guò)過(guò)去一兩年對(duì)十幾家旗下旅行社的整合工作，未來(lái)短期內(nèi)要想達(dá)到更大的整合深度和預(yù)期，確實(shí)是有難度。在這樣的背景下，和同程的進(jìn)一步整合是個(gè)折中的選擇;對(duì)於同程來(lái)説，今年以來(lái)大舉投入旅行社線下業(yè)務(wù)，如能將萬(wàn)達(dá)旗下十幾家旅行社，超100億元的交易額的盤子納入旗下，對(duì)於它快速做大規(guī)模是非常有利的。

　　合併或重構(gòu)線上旅遊格局

　　對(duì)於此次合併，更多旅遊圈內(nèi)人士關(guān)注的是，合併成功後將會(huì)重構(gòu)目前的線上旅遊度假市場(chǎng)格局。

　　關(guān)於重組的預(yù)期盈利，吳志祥也做了大膽預(yù)判：“此次合併重組完成後，同程旅遊預(yù)期2017年將産生盈利，2018年?duì)I收超過(guò)500億元，凈利潤(rùn)超過(guò)20億元。”

　　在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的採(cǎi)訪中，多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，通過(guò)與萬(wàn)達(dá)旅業(yè)的合併重組，同程旅遊將進(jìn)一步加強(qiáng)線上與線下相結(jié)合的優(yōu)勢(shì)。一般而言，線下旅行社擁有當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)銷售、傳統(tǒng)資源掌控等優(yōu)勢(shì)，線上旅遊服務(wù)商則擁有人才、技術(shù)和數(shù)據(jù)等優(yōu)勢(shì)。將線上與線下優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源互通，能夠有效提升彼此的成交轉(zhuǎn)化率和用戶的復(fù)購(gòu)率，打造出符合行業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新型旅行社;但同時(shí)，很多人對(duì)雙方整合的融合難度表示擔(dān)憂。

　　上述不願(yuàn)具名的分析師稱，萬(wàn)達(dá)旅業(yè)這樣一個(gè)帶有傳統(tǒng)企業(yè)基因的公司，和同程旅遊這樣帶有網(wǎng)際網(wǎng)路基因的公司，雙方在文化體系上存在具體的融合難度。但這樣的並購(gòu)又或許是萬(wàn)達(dá)走可持續(xù)發(fā)展之旅的關(guān)鍵一步，不得不走。