金融監(jiān)管需避開三個誤區(qū)

　　種種跡象表明，2017年是我國強化金融監(jiān)管的一年。這既是對過去一些年金融監(jiān)管滯後於金融發(fā)展的糾偏，也是維護(hù)金融安全的需要。不過，金融監(jiān)管的強化也會碰到反作用力，甚至帶來新問題。為了在守住金融安全底線的前提下實現(xiàn)金融業(yè)的長期健康發(fā)展，金融監(jiān)管需要把握好力度和節(jié)奏，避開三個認(rèn)識上的誤區(qū)。

　　第一個誤區(qū)是認(rèn)為金融監(jiān)管力度越強越好。強化金融監(jiān)管能在一定程度上防控金融風(fēng)險，但同時也會對金融創(chuàng)新有所抑制。金融創(chuàng)新雖然可能存在規(guī)避監(jiān)管的成分，但它也是在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、實體經(jīng)濟(jì)融資需求變化的大背景下，金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求。對金融創(chuàng)新的過度抑制，不利於疏通金融資源進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的渠道，也不利於我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。此外，金融監(jiān)管政策對金融和實體的影響有滯後性和累積性，未來形勢如果因為前期監(jiān)管壓力累計過多而惡化，監(jiān)管政策將陷入進(jìn)退兩難之境：監(jiān)管力度若不降，形勢可能進(jìn)一步趨緊；力度若降低，則可能傷及監(jiān)管聲譽。因此，在研究制定金融監(jiān)管政策時，需要有前瞻性，並在力度上留有餘地。

　　第二個誤區(qū)是認(rèn)為金融同業(yè)業(yè)務(wù)越少越好。金融機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來，經(jīng)常被有些人詬病為資金空轉(zhuǎn)、以錢炒錢。但金融同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展也有其合理性和必要性。我國金融體系以大銀行為主導(dǎo)，存款等金融資源多集中于大銀行。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動模式時，實體經(jīng)濟(jì)越來越多樣化的融資需求，很難僅靠大銀行來滿足。中小銀行和其他金融機構(gòu)在服務(wù)特定實體企業(yè)時，可能更具比較優(yōu)勢。因此，有必要通過金融同業(yè)業(yè)務(wù)在金融體系內(nèi)部優(yōu)化資源配置，更好實現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。而這也能提升金融資源的利用效率，盤活存量金融資源。所以，對不同的金融同業(yè)業(yè)務(wù)需要區(qū)別對待，有保有壓，不可一刀切地加以壓制。

　　第三個誤區(qū)是金融杠桿越低越好。過去兩年曾發(fā)生過的股市異常波動和債市泡沫都凸顯了金融杠桿的危害。不過，金融杠桿絕不是越低越好。杠桿是絕大多數(shù)金融業(yè)務(wù)的天然屬性之一。在現(xiàn)代部分準(zhǔn)備金制度下，所有商業(yè)銀行都自帶金融杠桿。也正因為帶有杠桿，期貨等金融産品才能夠讓投資者相對便捷地管理風(fēng)險。此外，2015年的股市異常波動也已充分展現(xiàn)了金融杠桿過快下降的危害。因此，過度追求金融降杠桿，既不符合金融運作的規(guī)律，也不利於金融體系穩(wěn)定。控制金融杠桿風(fēng)險的核心，應(yīng)當(dāng)是將杠桿倍數(shù)控制在適度範(fàn)圍內(nèi)，讓加杠桿的金融主體有足夠的資本緩衝來吸收波動，而不至於讓風(fēng)險蔓延出去。

　　為維護(hù)金融安全，必須加強金融監(jiān)管。但在加強監(jiān)管的同時，也要把握好監(jiān)管力度。目前，強化金融監(jiān)管已經(jīng)取得明顯成效，有效化解了若干潛在金融風(fēng)險。同時也需注意到，當(dāng)前金融市場波動有加大傾向，相關(guān)預(yù)期也有浮動的徵兆。對此，監(jiān)管者需要從我國金融業(yè)發(fā)展的特點和規(guī)律出發(fā)，遵循穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，防範(fàn)極端情況出現(xiàn)，尤其要嚴(yán)防錢荒等極端事件的重演。

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