中國基金報記者 方麗

　　債券市場震蕩不休，債券基金經(jīng)理對後市的分歧也加大，這或?qū)㈩A(yù)示著未來一段時間將是震蕩為主。

　　據(jù)中國基金報記者發(fā)現(xiàn)，此前債券經(jīng)理對市場的基本觀點是：宏觀基本面和貨幣政策對債券市場有基本面支援，明年是個平衡市，而且部分基金經(jīng)理認(rèn)為下跌將帶來機會。“債市暴跌是為了暴漲，明年債市是有機會的，不認(rèn)為債券熊市會來。”一位債券基金經(jīng)理表示。

　　上海一位債券基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在市場擔(dān)心的是極度的供需關(guān)係發(fā)生較大變化，但基於這個判定短期內(nèi)市場極有可能存在超大調(diào)整，這些調(diào)整將帶來比較好的買入時機。這次調(diào)整力度還是比較克制的，預(yù)計期限不會太長，未來為市場提供一個比較好的買入時機。

　　“長期來看，債券仍具有投資的價值，第一是理財依舊保持增長，雖然增速趨緩，但再投資的壓力仍持續(xù)存在；第二是與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國債市收益率難言過低，仍有一定空間；第三是宏觀經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定，中期仍有下行壓力。與其他資産相比，債市風(fēng)險調(diào)整後收益依舊具備優(yōu)勢。”廣州一位債券基金經(jīng)理表示。

　　還有一位固收專戶投資總監(jiān)表示，綜合基本面、通脹面、資金面的情況來看，債券市場的利好因素還將存在，對明年的市場並不悲觀。但是由於短期因素的擾動，年末仍然存在一定壓力，需要在調(diào)整中把握中長期機會。

　　但是也有一批悲觀論調(diào)者聲音出臺，一位來自北京的債券基金經(jīng)理觀點悲觀： “債券市場牛市已不復(fù)存在，但離熊市也有些距離，目前的市場更可能是一個大幅振蕩的牛皮市，大的方向是收益率震蕩向上。目前國內(nèi)基本面還難以導(dǎo)向緊縮貨幣政策。中期來看，隨著美聯(lián)儲加息在即，貨幣政策被動緊縮可能還會持續(xù)。”

　　另一位債券型基金經(jīng)理也表示，最近人民幣貶值幅度很大，如果央行想要保匯率，就必須降低銀行間市場的杠桿，央行通過金融資産創(chuàng)造出貨幣，這部分貨幣卻遲遲未能流入實體經(jīng)濟(jì)，資金滯留國外，對匯率造成很大的壓力。目前美國進(jìn)入加息週期，中國也會緊縮，債市調(diào)整或許不會像之前幾年那麼急迫，但是修正的週期會被拉的比較長，未來走勢如何主要是看央行的態(tài)度。

　　“央行對於防風(fēng)險、降杠桿和穩(wěn)匯率的決心是決定此次資金緊張的程度和持續(xù)性的主要因素，如果央行堅定不移的推行MPA考核機制以防範(fàn)金融風(fēng)險，推升短端利率以降杠桿，堅持穩(wěn)健的貨幣政策以穩(wěn)匯率的話，債市將較為悲觀。”上述基金經(jīng)理表示。