“資金成荒，債市成災(zāi)。”11月末，伴隨著資金利率全面上行，債市遭遇了入冬以來最冷的一波寒流。

　　11月30日，10年期國(guó)債期貨主力合約T1703盤中跌逾0.5%，10年期國(guó)債收益率大漲6BP至2.95%。此前一日，國(guó)內(nèi)債市遭遇慘烈大跌，當(dāng)日10年期國(guó)債收益率大幅上行4BP至2.89%，T1703合約更暴跌0.71%，創(chuàng)該合約上市以來最大單日跌幅。

　　“觸發(fā)此次債市劇烈調(diào)整的主因是市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，近期市面上鬧‘資金荒’，結(jié)合央行連續(xù)凈回籠以及市場(chǎng)對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊的擔(dān)憂，投資者緊張情緒陡然升溫，引發(fā)了對(duì)債券的集中拋售。”業(yè)內(nèi)人士稱。

　　那麼，這會(huì)成為債市“滑鐵盧”的開始麼？多數(shù)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，儘管短期內(nèi)資金面緊張及“去杠桿”預(yù)期升溫的衝擊仍將存在，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外利空因素也並未消散，債市調(diào)整或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，不過考慮到央行維穩(wěn)資金面意圖不變，隨著市場(chǎng)情緒逐漸恢復(fù)，流動(dòng)性帶來的調(diào)整幅度和時(shí)間預(yù)計(jì)有限，若後續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息落地、房地産下行壓力顯現(xiàn)、市場(chǎng)配置壓力積聚，大幅調(diào)整後的債市也可能迎來反攻機(jī)會(huì)。

　　債市驚現(xiàn)劇烈調(diào)整

　　11月最後一天，債市在難以消散的恐慌情緒中收官。昨日早盤，10年期國(guó)債期貨主力合約T1703一度跌逾0.5%，10年期國(guó)債新券160023買價(jià)收益率一度漲至3%，隨後市場(chǎng)恐慌情緒緩和，市場(chǎng)跌幅收窄。

　　截至30日收盤，國(guó)債期貨全線收綠，T1703合約收跌0.14%報(bào)98.8550元；現(xiàn)券方面，標(biāo)誌性的10年期國(guó)債收益率昨日大漲6BP至2.95%。此前一日（11月29日），債市遭遇罕見的恐慌性下跌。當(dāng)日國(guó)債期貨T1703合約暴跌0.71%，創(chuàng)該合約上市以來最大單日跌幅；10年期國(guó)債收益率大幅上行4BP至2.89%。