滬指昨日在縮量窄幅震蕩中結(jié)束了一天的交易，也為2016年上半年的A股行情畫上句號。半年來，A股一度出現(xiàn)驚心動(dòng)魄的斷崖式下跌，而後在反覆進(jìn)退間試探底部、企穩(wěn)修復(fù)。驚弓之鳥般的投資者也在股指平緩慵懶的波動(dòng)中平復(fù)心情。

　　然而，儘管A股上半年花自飄零水自流，但驀然回首，卻仍能發(fā)現(xiàn)不少牛股立於燈火闌珊處。這些個(gè)股或受益於行業(yè)景氣度復(fù)蘇帶來的業(yè)績改善，或受益於新技術(shù)新需求帶來企業(yè)增長確定性的提升。在市場褪去浮躁熱度的過程中，這些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的鶴立雞群，受到聰明資金的一致追捧。

　　閱盡風(fēng)霜之後，依然在A股市場摸爬滾打的投資者們，或許正在重拾投資時(shí)最珍貴的邏輯和理性。

　　誰在“熊市”中翻倍？

　　2016年上半年，滬指累計(jì)下跌17.22%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌17.92%。除去去年12月以來上市發(fā)行的次新股，兩市2700余只個(gè)股中僅440隻上漲。從整體上看，A股上半年的表現(xiàn)都難言理想。

　　但就是在這樣的行情中，仍有一批牛股不僅大幅跑贏大盤，還實(shí)現(xiàn)了不俗的絕對漲幅。在剔除次新股後，37隻個(gè)股上半年累計(jì)漲幅在50%以上。其中，鼎泰新材、好想你、科恒股份、七星電子、堅(jiān)瑞消防、天賜材料、雅克科技7隻個(gè)股漲幅逾100%。鼎泰新材以201.9%的漲幅傲視群雄，居上半年漲幅榜第一。

　　值得注意的是，在上半年漲幅排名前十位的個(gè)股中，有4隻個(gè)股來自新能源汽車及鋰電池板塊。而在機(jī)構(gòu)看來，上半年相關(guān)題材走強(qiáng)，漲幅及持續(xù)性俱佳，得益於行業(yè)顯現(xiàn)出明確的增長潛力，被認(rèn)為是在各類新經(jīng)濟(jì)題材中表現(xiàn)出突出確定性的領(lǐng)域，因此吸引資金追捧。

　　國金證券就指出， 2016年1至5月，在諸多不利因素的影響下，中國新能源汽車生産13.2萬輛、銷售12.6萬輛，分別同比增131%、134%。國金證券認(rèn)為，中國已成為全球最大的新能源汽車産銷國。能源安全、環(huán)保壓力促使新能源汽車發(fā)展成為國家戰(zhàn)略。各種扶持培育政策的出臺(tái)將推動(dòng)新能源汽車發(fā)展。成本遞減、充電設(shè)施日益完善將帶動(dòng)新能源汽車銷售，而補(bǔ)貼“退坡”機(jī)制、電池政策調(diào)整將長遠(yuǎn)利好于新能源汽車行業(yè)。

　　自2013年來，無論是最近出現(xiàn)的虛擬現(xiàn)實(shí)、無人機(jī)、區(qū)塊鏈，還是曾經(jīng)的3D列印、穿戴設(shè)備，A股市場目睹的高科技概念不勝枚舉。這些奪人眼球的“性感”概念問世時(shí)轟轟烈烈，固然催生了不少令人瞠目的牛股，也不乏跟風(fēng)炒作的鬧劇。有私募機(jī)構(gòu)人士表示，在市場經(jīng)歷了過去一年的動(dòng)蕩後，投資者心態(tài)趨於謹(jǐn)慎。單靠新奇概念形成炒作行情將越來越難，而經(jīng)歷市場磨煉顯現(xiàn)出真實(shí)價(jià)值的新産業(yè)則將脫穎而出。

　　與此同時(shí)，A股市場中也不乏一些“長跑健將”。包括貴州茅臺(tái)、蘇泊爾等個(gè)股，儘管短線衝刺能力並不突出，但在不經(jīng)意間已經(jīng)創(chuàng)出去年6月滬指高點(diǎn)以來的新高。從行業(yè)分佈上看，這些個(gè)股多見於白酒、食品飲料、家電等消費(fèi)行業(yè)板塊。這些行業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長，在當(dāng)前“L”型的經(jīng)濟(jì)大背景下顯得尤為稀缺。

　　下半年行情何去何從？

　　在上半年行情收官之後，多數(shù)研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，存量博弈中的震蕩行情將是下半年A股的主基調(diào)。即使是正在為“吃飯行情”大聲疾呼的一些賣方機(jī)構(gòu)分析師，也不忘提示做多窗口期時(shí)間有限。

　　申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明表示，市場的企穩(wěn)原因主要有三點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)形勢比較平淡、市場總體處於相對低位、財(cái)富效應(yīng)不明顯。他預(yù)計(jì)，目前滬指的震蕩中樞為2800點(diǎn)，下半年預(yù)計(jì)將抬高至2900點(diǎn)—3000點(diǎn)。

　　事實(shí)上，儘管A股市場在二季度走勢平淡，但期間市場人士並未停止?fàn)I造系統(tǒng)性突破口的努力。無論是個(gè)別月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期轉(zhuǎn)暖，還是大宗商品價(jià)格異動(dòng)帶來的週期品行業(yè)拐點(diǎn)假像，都一度引起躁動(dòng)。但在經(jīng)濟(jì)中長期“L型”的基本現(xiàn)實(shí)面前，大多數(shù)投資者沒有繼續(xù)在亢奮與恐慌間徬徨，而是重新找回了理性和邏輯。大盤平穩(wěn)築底，行業(yè)性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不時(shí)出現(xiàn)，正與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢相合。

　　桂浩明表示，在經(jīng)過前期市場波動(dòng)之後，市場對外部資訊的免疫力較強(qiáng)，而對基本面的反應(yīng)較以往更明顯。“過去，市場的走勢與經(jīng)濟(jì)基本面經(jīng)常呈反向，現(xiàn)在與經(jīng)濟(jì)基本面的走向更加貼合，關(guān)係更密切。”

　　對於未來A股走勢，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，中國股市還是充滿了結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，尤其是民營企業(yè)比較集中的行業(yè)，不管是傳統(tǒng)行業(yè)還是新興行業(yè)，都存在成長、轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新和並購等帶來的機(jī)會(huì)。

　　他表示，儘管A股市場是一個(gè)以散戶為主的市場，但散戶也在走向成熟、趨於理性，抗干擾能力在提升。未來中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革仍將繼續(xù)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中，科技進(jìn)步帶來的機(jī)會(huì)估計(jì)是最多的，因?yàn)閭鹘y(tǒng)産業(yè)的過剩不可逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)實(shí)會(huì)越來越嚴(yán)峻，好多夢想會(huì)被打碎，唯有民營活力和科技進(jìn)步，看起來更為靠譜。（浦泓毅 黃璐）