隨著新三板內(nèi)部分層的落地，除了創(chuàng)新層“三好生”成為市場(chǎng)關(guān)注的明星，基礎(chǔ)層“普通生”的去留與發(fā)展同樣成為業(yè)內(nèi)討論的熱點(diǎn)。私募人士分析，目前有6000余家新三板掛牌公司今年無(wú)緣創(chuàng)新層。無(wú)論從業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)説，還是與資本市場(chǎng)的“姻緣”來(lái)説，這些公司仍有多種發(fā)展路徑可以選擇。

　　正如全國(guó)股轉(zhuǎn)公司指出的，掛牌公司分層不是將掛牌公司簡(jiǎn)單地分為“好與壞”、“優(yōu)與次”，而是為處?kù)恫煌l(fā)展階段和具有不同市場(chǎng)需求的掛牌公司提供相適應(yīng)的資本市場(chǎng)平臺(tái)。廣證恒生相關(guān)人士指出，新三板市場(chǎng)有不少基礎(chǔ)層企業(yè)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)搶眼。雖然因諸多因素未能上榜，但依然存在著價(jià)值挖掘空間。

　　廣證恒生統(tǒng)計(jì)，做市交易的企業(yè)市值前20強(qiáng)中，共有5家為基礎(chǔ)層企業(yè)，分別為信中利、浙商創(chuàng)投、金達(dá)萊、東方網(wǎng)及墨麟股份；協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)市值前20強(qiáng)中，共有9家基礎(chǔ)層企業(yè)上榜，其中，前三名為英雄互娛、矽谷天堂及恒大淘寶。2015年新三板企業(yè)營(yíng)業(yè)收入20強(qiáng)中，基礎(chǔ)層企業(yè)同樣表現(xiàn)出色，共計(jì)13家基礎(chǔ)層企業(yè)上榜。在這13家基礎(chǔ)層企業(yè)中，金田銅業(yè)以314.38億元位列新三板營(yíng)收榜榜首；營(yíng)收超過(guò)100億元的還有翰林匯，2015年?duì)I業(yè)收入達(dá)到158.71億元，位列第三。在2015年新三板企業(yè)凈利潤(rùn)前20強(qiáng)中，湘財(cái)證券等基礎(chǔ)層企業(yè)同樣表現(xiàn)搶眼。

　　“簡(jiǎn)單的分層並不能從根本上決定企業(yè)優(yōu)秀與否，本質(zhì)上要看企業(yè)本身是否優(yōu)秀，關(guān)注其盈利能力、成長(zhǎng)性等指標(biāo)。基礎(chǔ)層同樣有在各方面表現(xiàn)出色、存在著投資價(jià)值的企業(yè)。對(duì)於投資方來(lái)説，挖掘估值更低的、未來(lái)有成長(zhǎng)性的企業(yè)是很好的投資邏輯。”前述人士表示，那些潛心發(fā)展實(shí)業(yè)、規(guī)範(fàn)運(yùn)營(yíng)治理的公司依然可以看作良好的投資標(biāo)的。

　　從可行路徑來(lái)看，基礎(chǔ)層公司也有多重選擇。首先，“一往無(wú)前型”。部分優(yōu)質(zhì)公司在今後數(shù)年內(nèi)可以繼續(xù)“趕”往創(chuàng)新層。新三板實(shí)行的是需求引導(dǎo)性漸進(jìn)分層思路，基礎(chǔ)層企業(yè)只要年報(bào)披露的數(shù)據(jù)符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)，就可順利晉級(jí)創(chuàng)新層，享受創(chuàng)新層的制度紅利。

　　其次，“永不言敗型”。恰如每年的高考，雖然部分優(yōu)質(zhì)公司暫時(shí)沒(méi)能越過(guò)“分?jǐn)?shù)線”，但並不會(huì)影響自身特長(zhǎng)的發(fā)揮。只要通過(guò)自身努力，即便留守基礎(chǔ)層，依然不排除在融資等方面受到投資人青睞。

　　再次，“以退為進(jìn)型”。其中，“退”至四板市場(chǎng)或也將成為部分掛牌企業(yè)的選擇。業(yè)內(nèi)人士表示，一些無(wú)法進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，資金關(guān)注度或?qū)⑾陆担@些企業(yè)可以在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)以較低成本獲得場(chǎng)外市場(chǎng)各類孵化培育機(jī)構(gòu)的服務(wù)，等待條件成熟再轉(zhuǎn)板到新三板或更高層次的資本市場(chǎng)。